在最新的投资备忘录中,霍华德马克斯提到:“所有伟大的投资都始于令人不安的环境。”

最近全球股市过山车一般的剧烈波动,刺激着投资者们的神经。对于市场剧震有人恐惧,也有人大胆入场。今日A股冲高回落,沪指收跌2728点,两市成交额8370亿元,北向资金连续6日大幅净流出。

在全球疫情的影响下,也有许多人担忧当前经济面临下行压力,股市会不会也可能一蹶不振?

但是海通证券的研究表明,哪怕经济再差,投资也未必亏钱,相比而言更重要是购买股票的价格。而衡量价格的一个重要指标就是估值。


经济好的时候,比如2000年美国GDP增速均超过6%,当时标普500的估值较高,投资者购买股票的价格太贵。在这种情况下,再好的经济表现和盈利增长也没法让你的投资赚钱(数据来源:海通证券研究所)。

同时,即便经济很差,甚至出现了衰退,但是你买的股票很便宜,你持有之后依然有胜率。


在市场行情较差的时候,投资者信心不足,市场对投资标的特别挑剔,给到企业的估值也就不高。如果把时间拉长来看,这个时候公司都在打折甩卖。如果此时能够有所布局,加以时日,未来会有更高的胜率。

当前低估值的优质股有哪些?今天小夏来介绍一下作为牛市来临风向标的券商股。

2020年1月末,受新冠疫情影响,市场避险情绪上升,券商估值出现较大幅度回落,1月末行业PB估值为1.59倍;

2月份开始逆周期调节力度不断加码,叠加境外疫情蔓延等外围扰动因素影响,权益市场震荡,市场交投活跃背景下行业盈利能力得到改善,截至3月13日行业PB估值1.63倍,仍处历史较低水平。

但投资仅关注估值肯定也是不够的。

作为一个牛市不会缺席,熊市末期牛市初期的先锋板块,券商板块在一些专业人士看来也具有“攻守兼备”的特性。

当牛市来临时,市场交易量和成交量的提升会助推券商公司业绩的增长,形成一个情绪影响业绩的递进过程。历史上,市场成交活跃时,券商板块业绩往往快速爆发,成为热点板块。

来回顾一下前两次大盘首破万亿成交后,券商板块的表现:

第一次:2014年12月5日—2015年4月23日

累计涨幅:60.16%(92个交易日)

来源:东方财富Choice数据

第二次:2019年2月25日—2019年3月7日

累计涨幅:25.52%(9个交易日)

来源:东方财富Choice数据

可以看到,历史上两次成交量破万亿后,券商板块都有着不错的表现,且弹性往往更高。今年春节以来,A股市场成交日趋活跃,沪深两市连续四周日均股基成交额破万亿,创近几年新高,截至3月12日A股市场两融余额11240.18 亿元,较年初上涨989.43 亿元,券商股未来业绩有望继续提升(数据来源:渤海证券)。

政策面上,自去年下半年开始,资本市场改革带来的政策红利逐步兑现。尤其是2020年以来,新三板改革稳步推进和再融资落地,也将给券商带来显著的增量机会。

前不久,监管层下调证券公司投保基金比例,更有利于中小券商实现长期发展。

调整之后证券公司一年到底能省下多少钱?

“根据中国证券投资者保护基金有限责任公司2020年2月17日发布的统计数据,2019年1-12月,证券公司按证监会批准的缴纳比例上缴投保基金22.642亿元,由此简单推算,今年券商缴纳金额将减少逾10亿元。

从长期来看,资本市场深化改革配套措施有望持续甚至加速落地,未来将为证券行业带来更多增量。

安信证券表示,由于全球恐慌情绪蔓延(对于疫情和经济)导致境内外资金风险偏好降低,导致A股股指表现不及预期,但考虑到国内疫情已基本得到限制、国内货币政策宽松,且估值回落到1.7xPB以下,当前券商股“黄金坑”再现;中长期来看政策层面利好券商业务创新和存量业务转型,券商ROE有望持续提升。

目前华夏中证全指证券公司ETF联接(A类007992,C类007993)正在火热发售中,投资者可以借助它一键锁定券商股的投资机会哦~

风险提示:本基金为目标ETF的联接基金,目标基金为股票型指数基金,因此本基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金主要投资于目标ETF基金份额、标的指数成份股、备选成份股,属于中风险品种。本资料仅为服务信息,不构成对于投资者的实质性建议或承诺,也不作为任何法律文件。本资料中全部内容均为截止发布日的信息,如有变更,请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。市场有风险,投资者需谨慎。投资者购买基金时,请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》,自行做出投资选择。

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