虽然各国纷纷释放流动性并加大联防管控以抑制新冠疫情,但由于前期管控措施不力,导致近期疫情数字开始加速,如美国、意大利、德国等,市场对经济担心加剧,同时叠加市场流动性问题,国外股市持续下跌。虽然我国疫情已显著缓解,但受全球需求下降以及外资流出等因素影响,A股指数继续调整,今日上证综指下跌3.11%,深证成指涨下跌4.52%,中小板指下跌5.04%,创业板指下跌4.60%。分行业板块看,医药、公用事业跌幅相对偏小,电子、汽车、计算机跌幅居前。

市场分析

1、海外政策已复制08年以来最强组合拳,比如降息、大规模财政刺激甚至通过回购缓解流动性危机以及多国货币互换缓解美元流动性紧张等,但由于政策从实施到见效需要时间,而短期海外资本市场流动性问题暂难缓解,导致市场持续下跌;

2、由于各国情况不同,欧美等国家很难完全照搬中国的措施并取得快速效果,疫情的发酵时间更长,最终控制的周期可能也要远超过国内,全球的经济下行压力目前仍不能准确预估,造成市场的进一步恐慌。

3、OPEC和俄罗斯的原油博弈开始影响美国,如果短期这三个国家不能拿出切实的解决方案,在目前的疫情背景下,油价继续下探的概率很高,也会对这几个国家的经济产生直接影响。

4、虽然我国疫情已得到有效控制,除了境外输入外,近期已很少有新增确诊病例,同时复工节奏也在加快,经济形势显著好与海外。但在全球一体化背景下,全球疫情蔓延导致经济下行,外向型企业将显著受损,进而影响我国经济,经济下行压力在增大,部分券商已开始下调全年经济增速。此外,海外市场的下跌也加速了A股外资的流出节奏,近1周每天外资流出量都在80亿上下(除上周五),导致部分龙头白马公司出现大跌,加速市场下行。

市场判断

海外疫情的扩散是近期市场大幅下挫的主因,因此市场企稳的关键还是等待海外疫情拐点的来临,短期市场仍具有同涨同跌的可能性。不过,考虑到国内疫情控制得力,同时复工节奏加速,市场整体表现将好于海外,虽然3月份LPR利率下调未兑现,但4月份降准降息的概率在增大,后续仍存机会。建议重点关注增长确定性高的新、老基建板块以及一季度业绩表现较好的行业,比如医药、游戏等。

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