东边日出,西边雨。


在我国疫情得到初步控制的背景下,海外疫情却加速蔓延。一时间,市场恐慌激起千层浪,外围市场避险情绪急速升温,欧美日韩重要指数严重下挫,美股十年长牛岌岌可危,全球主要股指大多都跌入技术性熊市。


但与此同时,A股却表现出较强的抗跌性。2月24日至3月20日,全球多数股指跌幅超过20%,俄罗斯RTS跌超40%,A股指数上证综指与深证成指则表现坚挺,回撤均控制在20%以内。


数据来源:Wind,区间2020.02.24-2020.03.20


A股明显更强的抗跌能力,来自于国内疫情的相对可控和全球资金对中国的信心。为对冲疫情对经济的短期影响,政府及时出台了各种货币、财政政策“组合拳”稳定经济与市场,流动性宽松的低利率环境,为A股市场上涨创造了一定的条件。在全球资本市场风声鹤唳的情况下,A股市场虽然不能独善其身,但是仍然有望走出独立行情。中信证券表示,海外冲击短期影响国内市场情绪,但长期来看并不改A股配置价值。(中信证券研究《海外冲击不改A股配置价值》20200309发布)


以沪深300成分股为代表的核心资产凭借盈利能力强、抗风险能力高等优势值得关注。


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第一,沪深300主要成份股均为龙头公司代表,抗风险能力强。


沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成,综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现,常被认为是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。截至2月底,沪深300指数总市值占全部A股的56.26%,300只股票总市值占了全部3798只A股一半多的市值,足见其分量。而且,其主要成份股均为行业龙头,代表了沪深两市值得投资的核心资产。


数据来源:Wind,截至2020年2月底


事实上,大市值龙头股凭借市场地位高、盈利能力强、抗风险能力高等优势,一直以来都具有显著的投资价值。这些龙头股往往是行业内领先的大型企业,行业地位稳固,竞争能力强,是行业的代表性公司,同时依靠规模,资金,品牌等等优势,有望获得超过同行业公司的盈利能力。而且大部分龙头公司行业地位稳固,财务稳健,杠杆率较低,抗风险能力高,在行情得到修复后,补涨的概率也更大。


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第二,外资增配A股长期趋势不变,核心资产更受青睐。


近期由于外围市场的剧烈震荡,导致全球流动性趋紧,北上资金避险情绪升温,但从长期来看,外资对于A股长期流入的趋势不会变。3月6日,全球第二大指数公司富时罗素宣布提升中国A股纳入比例,将A股纳入因子由15%提升至25%,海外市场资金也在3月20日尾盘被动买入。对于本次富时罗素提升A股权重可能带来的增量资金,富时罗素官方测算,本次预计将给A股带来40亿美元(约280亿元人民币)的被动资金流入。粤开证券指出,相对韩国、台湾地区外资的持股比例,外资增持A股空间仍然很大。外资净买入A股仍然在初级阶段,随着我国资本市场对外开放的力度加大,未来外资中长期的流入趋势不会改变。若A股将在5-8年内能够被全部纳入MSCI、富时罗素等国际指数,外资有望净流入A股2-4.5万亿元,每年净流入规模至少能达到2500亿元以上。(粤开策略《外资专题:富士罗素A股第一阶段即将完成》20200224发布)


从近期北上资金买入情况来看,根据wind数据,截至3月20日,无论是近7日北上资金净买入前10股票,还是近30日北上资金净买入股票,其中大部分为沪深300指数成份股,可见外资持股风格仍聚焦于核心资产上。


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第三,估值优势明显,配置时点已至。


疫情全球蔓延,资本市场共震,经过短期的调整后,沪深300指数的估值优势也进一步显现。截至3月20日,沪深300指数市盈率(TTM)为11.07,处于21.67%的历史分点处,市净率为1.32,处于6.67%的历史分点处,均低于中位数,是相对不错的配置时点。


数据来源:Wind,截至2020.03.20


数据来源:Wind,截至2020.03.20


说了这么多沪深300的配置价值,那么究竟选择哪只基金来布局呢?


泰小E不藏着掖着,首推泰康沪深300ETF(场内简称:泰康300;交易代码:515380;申赎代码:515381),于 3月23日 正式上市了!


作为泰康落地被动投资战略的首只ETF,泰康沪深300ETF可以说是“集万千宠爱于一身”,其由泰康资产公募事业部量化投资总监、中国人民大学数量经济学博士魏军出任基金经理,有着逾7年被动指数及量化投资经验。为了护航首只ETF产品的上市运作,泰康资产拟整合市场上主流的做市商,以期在规模和流动性上均具有竞争优势。正是因为管理机构的战略愿景和资源禀赋有所差异,泰康沪深300ETF有望通过持续精细化的管理从同类产品激烈的竞争中脱颖而出,成为投资的新选择。


在规模上,根据公告,泰康沪深300ETF成立于2019年12月27日,首募规模71.61亿份,也为ETF上市后奠定了良好的流动性基础。


在费率上,泰康沪深300ETF也很有优势。泰康沪深300ETF管理费0.4%/年,托管费0.05%/年,低于市场平均配置成本,为市场上费率较低的沪深300ETF之一,为客户提供了低于市场平均的配置成本。


值得一提的是,一般基金在建仓期由于仓位较低较难跟上指数表现,容易发生较大的偏离,但由于泰康沪深300ETF建仓速度较快,在上市前基本已达到满仓,有利于实现紧密跟踪指数的目标。


风险提示:本材料仅作宣传所用,不作为任何法律文件,文中观点仅供参考,不代表任何投资建议,请投资者理性判断并独立决策。基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险、也包括基金管理人自身的管理风险、技术风险和合规风险等。本基金作为ETF基金具有如下特有风险,包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险;标的指数波动的风险;基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险;标的指数变更的风险;基金份额二级市场交易价格折溢价的风险;IOPV计算错误的风险;申购赎回清单差错风险;退市风险;退补现金替代方式的风险;投资者申购失败的风险;投资者赎回失败的风险;基金份额赎回对价的变现风险;对 ETF 基金投资人而言,ETF 可在二级市场进行买卖,因此也可能面临因市场交易量不足而造成的流动性问题,带来基金在二级市场的流动性风险;第三方机构服务的风险等。我国证券市场成立时间较短,过往历史数据不代表市场运行的所有阶段,过往历史数据不构成基金业绩的保证。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资有风险,投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书等基金法律文件(详见官网或联系客服),了解基金的具体情况,在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务,并独立承担投资风险。本基金管理人与股东之间实行业务隔离,股东并不直接参与基金财产的投资运作。