本周A股市场整体震荡上涨,沪深两市日均成交额较上一周有所回落,北向资金累计净流入,本周合计净流出338亿元,两融余额10889亿元。截至周五收盘,上证综指周跌6.08%收于2745.62点,深证成指周跌7.23%收于10150.13点,沪深300周跌7.54%收于3653.22点,创业板指周跌6.40%收于1915.05点。

各行业来看,全行业均处于下跌趋势,建材、休闲服务、农林牧渔跌幅较小,分别跌2.47%、3.08%、3.08%,通信、汽车、家用电器跌幅较大,分别为-9.09%、-9.63%、-9.64%。

宏观

一、 国际

澳大利亚宣布规模为660亿澳元的第二轮经济刺激措施。澳大利亚总理莫里森称,总刺激规模相当于GDP的10%,将会有更多经济支持措施出台。澳大利亚国库部长称政府将和银行一起增加对中小企业借贷,将为企业提供规模为400亿澳元贷款。

新西兰宣布应对流行病支持计划,规模为121亿新西兰元,大约为GDP的4%。

英国央行宣布债券购买计划的细节,将在下周一至下周三分别购买51亿英镑、30亿英镑、30亿英镑的英国国债。英国央行公布应对新冠流行病的审慎监管措施,将取消2020年银行业压力测试。

意大利市场监管机构:宣布禁止做空米兰上市的所有股票,此命令自3月18日起生效,将持续3个月时间。

巴西央行将基准利率下调50个基点至3.75%;挪威央行降息75个基点至0.25%;墨西哥央行将基准利率下调50个基点至6.5%;澳洲联储将基准利率下调25个基点至0.25%;菲律宾央行下调基准利率50个基点至3.25%;印尼央行下调基准利率25个基点至4.5%,将借贷便利利率下调25个基点至5.25%;马来西亚央行将法定存款准备金率从3%下调至2%。南非央行下调回购利率50个基点至5.75%;丹麦央行上调利率15个基点至-0.6%;越南央行宣布将再融资利率下调100个基点至5%;斯里兰卡央行调降关键贷款利率25个基点至7.25%,调降长期存款利率25个基点至6.25%。

日本央行维持利率在-0.1%不变,维持国债收益率目标在0%附近不变,但下调经济评估。日本央行将ETF年度购买目标增加6万亿日元至12万亿日元,将日本房地产投资信托基金(J-REITs)购买目标提升至1800亿日元。

日本央行上周二创纪录购买1216亿日元的ETF,并通过84天期操作提供302.72亿美元的流动性,为2008年12月以来最大数额。日本自民政策主管岸田文雄表示,首相安倍晋三已要求自民起草一揽子刺激措施方案,提案将在月底前准备就绪并提交给政府。

韩国央行在紧急政策会议上宣布,将关键利率降低50个基点至0.75%。韩国央行:将以宽松立场执行货币政策;需要降低病毒对经济增长和通胀的影响。

美国3月费城联储制造业指数骤降至-12.7,创纪录最大降幅,预期10,前值36.7。

美国3月14日当周初请失业金人数28.1万,预期22万,前值21.1万。

二、 国内

国务院印发《关于应对流行病影响强化稳就业举措实施意见》,要求加快重大工程项目、出口重点企业开复工,全力以赴推动重点行业和低风险地区就业;加大减负稳岗力度,加快实施阶段性、有针对性的减税降费政策;实施重大产业就业影响评估,加快制定和完善引导相关产业向中西部地区转移的政策措施。

发改委:研究编制“十四五”长江经济带发展规划,编制实施沿江重要湖泊生态环境治理“1+N”规划体系,尽快完成长江经济带国土空间规划,加快《长江保护法》立法进程,健全长江大保护法制保障。

科技部印发《关于科技创新支撑复工复产和经济平稳运行的若干措施》的通知,明确启动实施“科技助力经济2020”重点专项。实施科技型中小企业创新发展行动。大力推动关键核心技术攻关,加大5G、人工智能、量子通信、重大传染病防治、重大新药等重大科技项目的实施和支持力度。推动设立支持新药、医疗装备、检测、疫苗等领域的子基金。通过重点研发计划快速启动实施一批技术创新项目,特别是短期内能见到实效、带动效果明显的技术成果转化落地项目。

央行最新资产负债表显示,截至2月末中国央行总资产36.1万亿,环比收缩1.2万亿。分析称,2月中国央行缩表主因在于“对其他存款性公司债权”余额下滑,该科目当月下滑1.2万亿,相当于同期央行缩表规模。

央行:2月银行间货币市场成交共计58.0万亿元,同比下降8.22%,环比下降16.24%;银行间债券市场现券成交9.8万亿元,日均成交4924.6亿元,同比下降22.87%,环比下降42.55%。

国家能源局:2月全社会用电量4398亿千瓦时,同比降10.1%;1-2月,全社会用电量累计10203亿千瓦时,同比降7.8%。

人社部:2月份减免养老、失业、工伤三项社会保险费,累计1239亿元,其中,中小微企业受益最大,中小微企业因免征社保费直接受益942亿元,大型企业因减收社保费直接受益209亿元。

中国1-2月规模以上工业增加值同比降13.5%,2019年12月为增6.9%。从环比看,2月份,规模以上工业增加值下降26.63%。

中国1-2月社会消费品零售总额同比名义下降20.5%(扣除价格因素实际下降23.7%)。其中,除汽车以外的消费品零售额下降18.9%。

中国1-2月份全国固定资产投资(不含农户)同比下降24.5%,其中民间固定资产投资下降26.4%。2月份固定资产投资(不含农户)环比下降27.38%。

中国1-2月房地产开发投资同比下降16.3%,其中住宅投资7318亿元下降16%。1-2月份商品房销售面积同比下降39.9%,其中住宅销售面积下降39.2%。

后续市场展望

短期来看,全球新冠流行病爆发、地缘政治对宏观经济及二级市场的影响需审慎对待。海外流行病扩散加剧,全球经济按下暂停键。而国内流行病防控初见成效,复工复产有序进行,有望成为资金的避风港。

中长期来看,市场对外开放持续推进,再融资新规提振企业发展,资本市场改革深入。我们认为新一轮改革开放将释放新红利,开启新周期。

行业配置仍以韧性较强的大消费类和科技类板块为主,短期优选优质板块中高股息率标的,长期依旧坚定看好具备较大空间的医药板块和具备核心技术优势的新能源、通信、计算机和电子板块个股,主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。

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