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2月中旬以来，全球股市暴跌现象严重，但A股的可转债市场成交却异常火爆，到3月份这种态势愈发突出。

据统计，截至3月20日，以中证转债指数统计的日均成交额为384亿元，相较2月份的131亿元大幅上涨194%；3月20日当日成交达到创纪录的833亿元，较2月底的141亿元大幅上涨491%。资金大规模涌入让可转债市场变得火热，动辄涨逾50%，换手率超过100%更是常态。3月10—20日期间，几乎天天有“妖债”出现。不过，3月可转债的火爆行情主要是少部分小规模个券贡献。比如，3月18日盘中被两次临停后，3月19日泰晶转债又因涨幅过大被上交所两次临时停牌，最终收涨38.48%，两个交易日价格大涨近130%。炒作可转债的热情突然被点燃，到了3月19日，出现了9只可转债涨幅超过10%的情况。3月20日，再有凯发转债、英联转债等几只可转债出现暴涨，单日上涨幅度超过30%。异常情况引起了监管部门的注意。3月20日下午，上交所和深交所均发布通知，称将转债交易情况纳入重点监控，对于异常交易行为将及时采取监管措施。即使纳入重点监控领域，但可转债整体热度不减，个别可转债依旧强势。3月25日，中证转债指数整体收涨1.63%，尚荣转债、振德转债、今飞转债等9支可转债涨幅超10%，其中尚荣转债涨幅超30%。

可转债为何如此火爆？

可转债如此火爆，与当前股市波动较大不无关系。可转债，也就是可转换债券，是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司股票的一种债券。         债券持有人有权按照约定的价格转换成公司股票；若持有人不行使转换权，则可以继续持有该债券直到偿还期满时收取本金和利息；或者在二级市场出售变现。可转债的价值分为债券的价值和期权价值。市场波动较大，期权价值上涨，导致可转债价值上涨。就出现了近期可转债异常火爆的情况。另外，可转债相对于股票来说风险较小。一方面，因为可转债实行的是T+0的交易机制，有利于投资者赚取短线差价，还能及时出逃。另一方面，可转债没有涨跌幅限制，收益无限。比如，3月23日哈尔斯一早封住涨停板，哈尔转债则一路高涨，最高涨幅将近70%。当然，涨幅不限，意味着跌幅不限，所以想要控制风险要谨慎选择可转债标的。不过相对于涨幅无限，综合历史情况，可转债不至于满盘皆输。从1993年国证券市场启动第一只可转债以来，截至2019年止已退市的可转债有133支，价格低于80元的只有1只，占总数不到1%。也就是说，即使暴跌，投资者有超99%的概率持有80元的债券价值，当然这只是最坏的估算。总之，可转债收益无限，但风险可控。现阶段，如果想要做到大概率的万无一失，打新可转债不失为一个较好的选择。截至3月20日，共上市64支可转债，其中振德转债自1月14日上市以来，收益率高达71%；3月20日上市的桐20转债的收益率最低，为11.11%；64支可转债平均收益率为20%左右。也就是说，打新可转债的收益率目前都在10%以上。当然，谁都不能保证证券100%获益，将风险控制到最低，实现收益最大化才是最终的目的。

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