生物医药

逐步进入一季报行情阶段,从短期一季度业绩及中长期行业边际变化的角度看:重点看好医疗器械,原料药以及连锁药店,血制品,cxo。

1)医疗器械:两个方面,高值介入耗材和医疗设备,产业趋势上,高值介入耗材逐步进入到进口替代的时点,化学发光和骨科领域的进口替代已经开始。

2)医疗设备方面,新基建的预期提升。

3)原料药方面,市场对板块逻辑的变化逐步认可,而且一季报原料药整体业绩预期不错。

4)连锁药店,互联网医保政策逐步打通后,处方外流会加快,现在市场对线上线下未来格局有分歧,未来将是线上和线下头部公司分享处方外流的市场,整体线下头部药店还有获益空间。连锁药店今年业绩增长较确定,同时兼具成长性。

5)血制品,一季度业绩确定性比较高,去库存后供需格局改善,未来存在临床需求提升和价格提升的可能。

6)其他细分方向,创新药,医疗服务等的逻辑相比去年没有大的变化,逻辑延续。

7)CXO(创新药服务商)方面,短期调整也较多,主要是海外业务占比很高,市场现在主要担心短期业绩确认的问题,从需求端订单方面没有受影响。但是需要继续关注疫情的全球影响,如果继续扩散,可能会影响到明年的订单接单情况,有可能会影响到行业整体估值。


食品饮料

食品饮料行业复工率进一步提升,随着餐饮的复工,行业终端动销随之恢复,板块方面受海外下跌带来的流动性偏紧,白酒板块大幅下跌,估值基本回到了2018年最低水平,卤制品随着店铺开业复工,走出疫情影响低谷,看好食品饮料行业内部估值合理个股,赚业绩钱。


农林牧渔

生猪养殖在春节后淡季价格上涨股价上涨之后,本周有小幅回调,在供需缺口尚未出现拐点前,我们依旧看好生猪养殖行业。本周农业部发布新闻接受非洲猪瘟疫苗临床申请,利好养殖恢复和后周期疫苗,随着生猪存栏恢复,疫苗企业也或将迎来恢复性增长,有新品种公司或将获得超过行业的增速,看好疫苗公司。种子方面,受到草地贪夜蛾对玉米的影响2020年大于2019年,转基因种子放开概率大,种子行业从周期变为成长,看好玉米种子公司。

化工、钢铁、有色、煤炭

疫情对周期大宗商品利空较大,关注需求较好且可持续的子行业。主要是新能源上游钴锂,半导体化学品,海工油服,电子材料金属,抗震防震等。

石化:疫情对石油需求冲击较大,油价未来一个季度存在压力。

基础化工:石油大幅下跌利好需求较为稳定的精细化学品行业。维生素A,E价格或将继续强势,原来供给端受限逻辑在逐步兑现。环保后续可能放松,早几年受益环保带来的集中度提升子行业可能不利,比如染料,部分农药等。

有色&电池:本周特斯拉model Y正式交付,预计2021年上海工厂产能扩大至17万辆,国内新能源产业链受益。钴和锂价格较为强势,维持对钴和锂的长期看好。贵金属后续开启上涨需要油价上行带来的通胀预期回归。建议关注部分受益新基建的个股等。


汽车

汽车销量Q1大幅下滑,后续压制需求有望陆续回归,预计Q2-Q4乘用车销量回暖,看好边际改善带来的投资机会。板块选择上,中长期看好零部件,但是整车短期会更受益于政策的催化,同时考虑到短期市场受全球疫情影响波动大,风险偏好降低的背景下,建议重视整车的配置。

新能源车:

国内新能源车产销疫情的影响在逐步缓解,后续的重要变量是国内补贴政策,相关部门也表示正在加紧研究讨论新能源车产业扶持政策,预期补贴政策转暖是大概率事件。外媒报道特斯拉正式交付ModelY,可能提升市场对特斯拉产业链的关注。海外方面,欧洲电动车高增长海外逻辑进一步获得验证,包括大众ID4、宝马i4等多款电动车发布,中长期全球电动化的趋势,没有大的变化,但是短期欧洲疫情发酵影响板块情绪。


环保

环保行业核心变化在于融资环境改善,驱动报表的改善进入正向的循环。垃圾焚烧BOT模式经营稳健,盈利能力、现金流情况都不错,长期看好;融资改善最受益的是水治理方向。


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