致投资人的一封信

尊敬的持有人：

秉承专业稳健的投资风格，西部利得双盈一年定开债券顺利完成募集，感谢投资人的信任与支持。我们将以求真务实的精神，沿收益率曲线上下求索，力争创造稳健回报。

2020年是不平凡的一年。突如其来的疫情使得国内和世界范围内的经济活动骤然下降，金融市场经历了前所未有的动荡。多国央行纷纷降息，市场风险偏好急剧下降。美国三大股指触发熔断，原油价格大跌，资产抛售带动美元流动性紧张。美国10年国债收益率突破历史低点，我国10年期国债收益率也突破了2016年以来的低点。从发展阶段看，2020年是我国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，面临更加复杂的国内环境。从外部环境看，伴随科技进步、人口结构调整和世界政治经济发展不平衡，国际多边体系进入瓦解与重构过程，外部不确定性进一步上升。从经济发展动力来看，信息技术和新能源的应用正在推动生产、流通、分配和就业等各领域的变革。

疫情发生后，我国率先采用大范围有力的疫情防控措施，并采取各项政策推动经济活动复苏，相比海外国内基本面恢复更快，资产配置价值仍在。随着疫情结束，人员流动恢复，企业复工带动各项经济活动重启，宏观经济逐步企稳。价格水平阶段性分化，CPI受高基数影响以及疫情对需求的冲击，有望从高位回落，PPI将运行在正值区间。但疫情对全年经济增长影响仍在，叠加海外疫情影响外需，全年经济增长空间仍需观察。期间货币政策总量宽松，灵活适度，财政政策更加积极。充裕的流动性驱动债券市场收益中枢下行，货币政策传导机制的疏通有利于信用环境边际修复，信用利差有望收窄，预计债券市场仍有结构性机会。西部利得双盈一年定开债券是一款中长期纯债基金。主要投资于金融债和中高等级信用债，充分评估发行人信用风险，挖掘具有相对性价比的各券。同时，本产品为定开产品，可以采用更高的杠杆水平增加组合整体收益。经过多年积累，我们在信用债方面具有扎实的研究、投资和交易能力，根据海通证券绝对收益排名，2019年我司固定收益类和权益类均位列行业前1/4。我们将继续践行 “怀工匠精神，为投资人负责”的使命，以严谨科学的风险管理理念和求真务实的专业精神，精雕细琢，回报投资人的信任与支持，以诚实信用、勤勉尽责的态度履行好基金管理职责，努力实现为持有人创造价值的目标。

数据来源：海通证券（排名） 2019.12.31。


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