要点总结:政策与产业共振、或长期利好企业盈利企稳反弹,经济发展新引擎叠加国策扶持红利,共同促进科创板块行情表现;随着5G发展建设步入快车道,科技成长或仍然是未来几年投资主线,在以全球科创周期和半导体基础软硬件崛起的双轮驱动下,科技板块或依然具备投资价值。



近年来,A股市场或不仅经历了风格轮动,牛熊切换更是高低起伏,在这样的市场环境中,金梓才或是成长投资风格业绩优异的佼佼者。据Wind数据显示,截至2020.2.28,他所管理产品近一年区间回报均超过66%,近两年业绩排名均位列同类前1%!


数据来源:财通价值动量混合、财通成长优选混合、财通福鑫定开混合、财通集成电路产业股票产品业绩数据,截至2020.2.28;详见底部风险提示。


一直以来,金梓才始终秉承“不跟风、不炒作,与优秀企业共成长”,自上而下,把握时代背景与产业趋势,同时脚踏实地,勤奋进取,精选优质成长股投资机会,并且或也笃信“研究创造价值”,在他看来,前瞻性的深度研究或是关键。而在市场变化之中,坚守自身成长风格,不断拓展能力圈,或也是保持他所管理基金的组合业绩持续性的关键。


[微笑]科技主题为什么仍然值得投资?


经济周期:近期经济增长或逐步放缓,流动性维持宽裕,传统产业盈利或受一定压制,新兴产业的成长股盈利和宏观经济关联度较低,或将受益于流动性宽松带来的估值回升。

产业周期:2016-2019产业创新青黄不接,当前伴随5G发展,或将带动相关产业链及新一轮创新周期浪潮。

政策红利:政府持续加大改革开放力度,鼓励创新,扶持新兴产业,或因为经济增长需要新引擎,以创新科技为核心的“新基建”或势在必行,成为后疫情时代的重要发展方向之一。


[微笑]与优秀的公司一同成长,赚企业成长的钱


金梓才认为,从历史来看,各板块牛股或都来自于特定时期背景下发展趋势良好的行业,既要置身当下,也要看清未来,结合当下我国经济结构动能新旧转换背景,树立产业发展投资逻辑,我们认为科技创新或是一条中长期较为清晰的投资主线,与当下的时代背景和产业趋势也吻合。


[微笑]深入研究,重仓买入,长期持有”


稳住!我们能赢!成长股投资在A股市场难免会遇到一定波动,因此以一个相对比较便宜的价格投资成长股股票,注重盈利增速与估值的匹配或就尤为重要。谈到估值问题,金梓才认为估值或需要动态看待,关键还是要看企业的成长性,如果成长性够好,静态的短期高估值在未来或是会被逐渐消化的,所以贵与不贵也是相对的,而我们对于盈利增速的判断,或是来源于深入研究产业和上市公司,挖掘其核心成长要点,布局行业景气度高、业绩增长有逻辑、以及现金流持续的优质企业。


做投资,本质还是希望能够为投资人赚取绝对收益,在金梓才看来,选对企业、这本身或就已经排除了一定风险;而控制回撤,除了进行适度的分散配置之外,我们也会在必要的时候通过适度仓位调整来对冲风险。


以趋势判断行业:重点关注成长空间大、赛道好、符合长期趋势的如数据中心、电子、生物医药等板块。

看品质选择公司:重点关注具备持续创新能力、研发能力、“护城河”、盈利能力等优势的上市公司。以时间换空间,布局核心赛道,力争为投资人赚取长期收益回报。


[微笑]看好四大领域的创新机会


科创股的行情或是来源于新技术的推动。其次,自主创新与进口替代的需求提升,或也会极大的推动国内科技产业升级,赋予相关产业链企业以新一轮投资机遇。包括新一代信息技术、生物医药、电子、新兴消费等高新技术和战略性新兴方向,随着未来应用场景的不断丰富,其成长空间或将更为广阔。此外,目前上证指数仍然在2800点附近徘徊,整体估值处于历史低位,部分行业甚至处于历史估值较低位置。


谈到财通智慧成长(009062/009063)基金优势,金梓才表示,“正如产品名字‘智慧成长”,新发基金或将延续拟任基金经理的过往投资优势,通过前瞻性的深度研究,以及和优质企业共成长的投资理念,或把握当下超跌机会逢低建仓,通过精选处于景气周期、具备核心竞争优势和持续增长潜力的核心板块,锚定高成长黄金赛道,以期获得业绩成长带来的长期回报。





数据来源:财通价值动量混合从2011/12/1至2020/2/28期间,会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为0.00%(-5.42%)、7.71%(6.36%)、4.24%(-3.08%)、33.24%(31.20%)、69.89%(7.74%)、-19.31%(-5.13%)、16.61%(12.98%)、-20.96%(-13.74%)、70.96%(22.93%)、27.47%(-1.68%),成立以来311.90%(54.00%);财通成长优选混合从2015/6/29至2020/2/28期间,会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为9.60%(-3.70%)、-25.46%(-4.38%)、15.18%(11.92%)、-23.06%(-12.22%)、72.93%(21.32%)、27.16%(-1.42%),近三年90.89%(14.70%),财通福鑫定开混合从2017/10/23至2020/2/28期间,会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为1.44%(1.41%)、-15.93%(-12.22%)、71.94%(21.32%)、25.71%(-1.42%),近两年87.18%(4.66%);财通集成电路产业股票A从2018/11/29至2020/2/28期间,会计年度收益率(同期业绩比较基准)分别为0.17%(-3.12%)、34.67%(22.15%)、23.57%(3.19%),成立以来66.70%(22.12%) (其中会计年度按基金实际存续期计算,不按整个自然年度进行折算);海通证券2020年2月29日发布的《基金业绩排行榜》数据,财通价值动量混合近一年(2019.03.01-2020.02.28)业绩排名位列103只灵活混合型基金第2;近两年(2018.03.01-2020.02.28) 业绩排名位列96只灵活混合型基金第2,近三年(2017.03.01-2020.02.28) 业绩排名位列88只灵活混合型基金第2;财通成长优选混合近一年(2019.03.01-2020.02.28) 业绩排名位列161只偏股混合型基金第4,近两年(2018.03.01-2020.02.28)业绩排名位列128只偏股混合型基金第3;近三年(2017.03.01-2020.02.28)期间,业绩排名位列111只偏股混合型基金第3;财通福鑫定开混合近一年(2019.03.01-2020.02.28)业绩排名在1572只灵活策略混合型基金中位列第55,近两年(2018.03.01-2020.02.28)业绩排名在1235只灵活策略混合型基金中位列第12;12月21日举办的“2019东方财富风云榜”颁奖典礼,财通价值动量混合获得 “五年稳回报基金”大奖。财通价值动量混合作为混合型基金,股票资产占基金资产30%—80%,其中投资于价值公司股票池内的个股不少于股票资产的80%,本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券,投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险,除基金特有风险外,本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的,其风险大小主要与资产质量有关。财通成长优选混合作为混合型基金,股票资产占基金资产30%-95%,本基金在投资管理中会至少维持30%的股票投资比例,不能完全规避市场下跌的风险和个股风险,在市场上涨时也不能保证基金净值能够完全跟随或超越市场涨幅。除基金特有风险外,本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的,其风险大小主要与资产质量有关;财通福鑫定开混合发起作为灵活配置混合型基金,封闭期内,本基金投资于股票资产的比例为0-100%,开放期内,投资于股票资产的比例则为0-95%,本基金在投资管理中可能会有股票投资,不能完全规避市场下跌的风险和个股风险,在市场上涨时也不能保证基金净值能够完全跟随或超越市场涨幅;在股票资产配置上,本基金主要运用成长、主题、定向增发、动量等多种策略精选个股,而市场整体并不全部符合本基金选股标准。除基金特有风险外,本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的,其风险大小主要与资产质量有关;财通集成电路股票A作为股票型基金,股票投资仓位不低于80%,本基金投资于集成电路产业主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%,因此财通集成电路股票A的投资业绩与本基金界定的集成电路产业主题相关证券的相关性较大,需承担相应风险;除基金特有风险外,本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的,其风险大小主要与资产质量有关。财通智慧成长混合股票投资仓位不低于60%(其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%),无法规避股票市场的系统性风险,投资于智慧成长主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%,因此本基金的股票投资业绩与本基金界定的智慧成长主题相关证券的相关性较大,需承担相应风险;本基金可投资港股通标的股票,将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险,基金资产并非必然投资港股;本基金可投资于股指期货,将承担基差风险、系统性风险和杠杆风险,本基金可投资于资产支持证券,其风险大小主要与资产质量有关,本基金初始募集限售50亿元,超出部分将采用末日比例配售机制;上述基金风险等级为R3,不适合与之风险等级不匹配的投资者。投资有风险,请谨慎选择。投资者在投资相关产品前应仔细阅读登载于基金管理人网站的《基金合同》、招募说明书等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的的风险承受能力相适应,不建议风险承受能力不匹配的投资者投资该等产品;报告中的基础信息均来源于公开可获得的资料,基金管理人力求可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,获得报告的人士据此做出投资决策,应自行承担投资风险。基金管理人对未来市场的判断不构成任何保证。市场有风险,基金投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。投资者投资于本基金,极端情况下可能存在损失全部投资本金的情况。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构认购、申购和赎回基金,基金代销机构名单详见《招募说明书》及相关公告。

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