#上市公司最新财报解读#(转自21财经,数据支持:飞笛科技)

在5G和能源汽车两大高景气行业的加持下,2019年公司业绩大增,净利润、扣非净利润双双大涨。未来业绩是否还能持续?南财AI新闻实验室带你来拆一拆生益科技2019年报。#@$nbsp;净利及扣非净利增幅大涨,创下5年新高生益科技2020年3月25日发布2019年年度报告,生益科技2019年营业收入1324108.52万元,同比增长10.52%;归属净利润144876.72万元,同比增长44.81%;扣非净利润139366.15万元,同比增长50.70%。净利润、扣非净利润增幅均远高于营收增幅,亦创下近5年来新高。

(数据来源:公司财报,飞笛科技)#@$nbsp;生益科技主要从事设计,生产和销售覆铜板和粘结片、印制线路板,产品主要用于通讯设备、手机、汽车、通讯设备、计算机等高档电子产品中。2019年得益于5G以及新能源汽车的布局,生益科技作为覆铜板CCL以及印制线路板PCB的领军企业,盈利得到快速增长。#@$nbsp;盈利能力爆发,5G和新能源带动毛利率上升

(数据来源:公司财报,飞笛科技)

主营业务方面,覆铜板及相关制品依然占据生益科技营收的主导地位,但是随着5G以及新能源汽车的发展,对于印制线路板业务的需求开始大幅度增长。近几年的数据显示,2019年覆铜板及相关制品营收增速依旧保持正增长,但是增速自2017年开始逐步下滑,而印制线路板营收增速在近几年来持续加快,在2019年营收增长率高达到49.42%,创出新高。

(数据来源:公司财报,飞笛科技)

营收构成中,印制线路板营收占比自2017年开始逐年上升,在2019年达到23.32%,较2018年17.5%提升了5.07%,说明5G及新能源汽车的发展,带动生益科技印制线路板PCB业务的快速增长。

制线路板业务毛利率持续5年上扬,业绩增厚贡献大

(数据来源:公司财报,飞笛科技)

数据显示,2019年生益科技的印制线路板销售量同比下降2.78%,但凭着毛利率持续走高,带动营收、净利双双增长。其毛利率上升主要源自于5G产业景气度持续走高带动上游印制线路板的价格上涨。#@$nbsp;生益科技印制线路板业务贡献均来自于控股子公司生益电子。据了解生益电子主要以生产、销售中高端印制线路板产品,其主要客户为华为、中兴通讯、诺基亚等在内的通讯设备商。#@$nbsp;此外,在2020年2月27日,生益科技发布公告,拟将控股子公司生益电子分拆至上交所科创板上市。目前已经完成辅导备案。而随着5G行业的发展,生益电子的上市将会为生益科技带来更丰厚的回报。#@$nbsp;布局高频高速覆铜板CCL,产能正逐步释放

(数据来源:中信建投、赛瑞研究、飞笛科技整理)

随着5G、新能源汽车等行业快速发展,对高频高速覆铜板的需求更加迫切,高频、高速覆铜板将会迎来盈利的爆发点。但是高频、高速覆铜板有一定的技术门槛,多年来,这些技术一直由外资企业所主导。根据2018年数据统计,在高频高速覆铜板市场占比上罗杰斯、泰康尼、依索拉三家公司总占比达到70%,国产替代空间大。#@$nbsp;生益科技在高频、高速基材上布局多年。在技术研发上,生益科技2019年研发主要集中在通讯、服务器、汽车电子用基材等高频高速基材上,并且在 77GHz 汽车雷达材料取得关键性突破。#@$nbsp;在高频CCL产能上,2019年公司南通高频CCL产线正式投产运营,形成年产能150万平米,江西九江1200万平方米/年后已经投产,陕西产能搬迁预计新增200多万平方米,CCL产能预计扩充幅度在15%左右。而在印制线路板PCB产能上,公司投资25 亿元建设吉安生益电子PCB项目,一期和二期合计新增年产能180万平方米。这些项目的投产将会为公司长期成长提供动力。#@$nbsp;在已经过去的2019年,受益于5G和新能源汽车等新基建高景气影响,公司相关业务毛利率持续走高,生益科技2019年业绩大丰收,净利润、扣非净利润增幅创下近5年来新高。#@$nbsp;#@$nbsp;亮丽业绩能否持续至2020?2月开始,互动易平台上关于生益科技是否受到疫情影响的投资者提问不断。公司方面的公开回复是,公司已于2月10日复工。行业普遍预期,今年消费电子将是疫情影响的重灾区之一,面临下滑风险,上游电子设备、仪器、元件厂商能否独善其身?益生科技至今未对疫情影响发布公告。(数据来源:公司财报,飞笛科技)#@$nbsp;声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。



(来源:飞笛火山口的财富号 2020-03-26 20:20) [点击查看原文]