从外盘到石油,前段时间都哗哗暴跌。资产在疯狂打折后,总能吸引来不少抄底资金,前赴后继的涌入。

而国内很多投资外盘或石油的基金,都是QDII基金(也就是以境外证券市场为主要投资区域的基金),需要跨境交易。而跨境之后,外汇为王,手握外汇才能买买买。

但我国有外汇管制,各家基金公司只能分到一定的外汇额度,所以当某家公司的QDII基金规模较大后,很有可能耗尽外汇资源,届时,QDII基金就可能随时断供或减少供应。

前几天,QDII基金们也集体上演了这出戏:

抄底需求大增→外汇额度告罄→QDII基金暂停申购或限制大额申购。 

BUT,这并限制不了抄底者的洪荒之力。因为很多QDII基金也上市交易,于是资金们就撸起袖子,加油跑进了场内买买买的这个战场。

当供给减少、需求大增,QDII基金的价格被炒的畸高,于是我们就看到这种景象:不少QDII基金的价格远高于净值,也就是我们通常所说的大幅溢价。

以某只最近很火的油气基金举例,最近的溢价率持续高企,一度达到50%(其中也有部分为被动溢价,即外盘指数跌幅超过10%,而国内基金有10%的跌停板限制,导致没有跌到位)。

图:某油气基金近期的溢价情况

数据来源:Wind资讯

叮!客官们的耳边有没有想起,级掌柜在科普分级基金套利的时候常说的一句话:

一个产品两种价格,其中必有利可套(回忆一下代购的例子)!

而这类QDII基金既然溢价这么高,我们同样可以通过低价买入高价卖出的方式进行套利。其中:

低价买:通过净值申购

高价卖:通过场内交易价格卖出

不过,上面这只油气基金因为暂停申购而堵住了我们套利的路,不过,前几天市场上还有其他可申购的QDII基金可以套利。

比如:同样是某石油QDII基金,3月中旬仍可以申购,而且它3月10日的溢价接近14%(即价格比净值贵了14%),这个时候就有了套利机会。

怎么操作?

3月10日(T日):看到大幅溢价,盘中申购这只QDII-LOF基金,申购价格为当天净值(具体操作为:股票APP-场内基金-申购-填写代码、份额);

3月13日(T+3日):直接在基金持仓页里卖出这只基金

操作就是这么简单!

但是,如果利这么好套,那还是惊险的资本市场吗?

级掌柜在此提请各位客官注意,QDII-LOF基金的套利风险有:

1. 溢价率并不好算:QDII基金的净值是T+2日公布的。在上例中, 3月10日(T日)我们只能看到基金价格、并不能看到基金净值,所以溢价率无法得到。

不过,这儿有个诀窍可以帮助客官们,客官们可以参考“集思录”这个网站上的“实时数据”中的QDII基金的估算净值和估算溢价率,来辅助套利。

2. 基金净值暴跌的风险:QDII基金的套利,需要经历3个交易日左右的时间,而这三个交易日中,套利者始终手握标的。如果标的暴跌,轻则侵蚀套利收益、重则“赔了夫人又折兵。

级掌柜拿某只QDII基金的真实数据举例:

3月12日,此基金溢价率接近17%,于是某套利客官以当日净值0.65元进行申购。

好不容易等到了3天后,终于可以卖出,但当天基金的收盘价跌到了0.59元

0.65元买入的资产,只值0.59元,在不考虑套利成本的情况下,此次套利收益为-3%+!

我们复盘这次套利,失败的原因是:3天时间里,这只基金的交易价格暴跌了17%+。

表:以某QDII-LOF基金为例,近期的套利收益(此处不考虑套利成本)

数据来源:Wind资讯 量化级掌柜

3. 申购费用和交易费用侵蚀收益的风险:通常QDII基金的申购费达到1%以上,这笔费用并不算少。

所以QDII-LOF套利有风险,客官们需谨慎,不过级掌柜这儿还有一招能够一定程度上较低风险2:

在有底仓的情况下,且底仓基金有较高的溢价,那么可以立即卖出并同时申购此基金,高卖低买,可以有效增强收益。

好啦,今天的套利就普及到这里,最后级掌柜还想提醒各位:级掌柜依旧看好科技50ETF(515750)消费50ETF(515650)

级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月