今日市场低开高走后回落,整体小幅下跌,上证综指下跌0.6%,沪深300下跌0.66%,创业板下跌0.55%,中证500跌幅较大下跌0.98%。两市成交额再度缩量,略超6400亿元。

陆港通北向资金在连续连日净流入后,今日小幅净流出。

来源:Wind

美国财政刺激进度

最近几天全球股市仍然保持了较高的相关性,欧美股市均出现了较大幅度的反弹。美国国会最近一直在纠结救助计划的问题,参议院民主和共和一致同意施加救助,但在细节上一直没有谈拢,民主的方案更侧重于补贴老百姓,而共和的方案更侧重于资助疫情受困企业。

最终参议院终于投票通过了2万亿美元的财政刺激计划,以应对新冠病毒疫情,防止美国经济陷入严重衰退,这也创下了美国历史上最大规模的财政刺激计划。其内容包括向公民发放现金,增加失业救济金,援助因疫情陷入困境的航空企业,建立资金池用于向受困企业和政府发放贷款,向小企业提供贷款,向医疗机构提供资金等。

目前该计划已经提交众议院,预计将于27日口头表决,参众两院一致通过后,将交由总统签署成为法案。这一救助计划已被市场普遍预期,也驱动了美股最近的反弹。最近全球很多国家为了应对病毒都推出了自己的财政措施,比如一向不喜欢财政刺激的德国前几天就援引特殊状况条例,从而突破了2011年生效的宪法规定的赤字上限,计划实施总额为8220亿欧元的贷款用于帮助企业和员工应对疫情造成的经济后果,这也是二战以来最大规模的经济援助计划。

来源:网络,具体以各国官方公布数据为准

我们此前提到,上周全球资产的集体下跌主要是由于连锁反应下的流动性冲击导致的,在美联储果断行动下,降息、QE、货币互换、无限QE等几剂猛药之下,流动性冲击得到了较大缓解,反映在全球资产终于摆脱了同涨同跌的命运,开始按照各自的运行逻辑运行。市场波动率出现回落,VIX指数最近几个交易日大幅回落,但离正常状态还相距甚远。

来源:Wind

美元指数最近也大幅回落,非美市场资本外流压力稍有缓解。

来源:Wind

关注事项

今日在反弹之后市场重回观望,今明两日需要重点关注以下几个事项,第一是美联储鲍威尔将于将于北京时间今晚罕见的接受电视采访,在接连放出了一系列大招后,市场可能会关注美联储时候还有充足的弹药可以释放。目前在美联储的一系列操作下,金融系统的流动性冲击已得到了极大改善,但并不足以缓和实体经济的困难,美国低评级信用债券的利差过去几天仍在不断扩大,这代表这些企业的融资将遭遇困难。

从美联储的角度,能直接支持实体经济的工作有限,支撑经济还是要靠财政政策。今天我们需要关注本次讲话是否能够提振市场对美联储的信心,是否会扩展QE买入的资产范围,例如一些稍低评级的企业债券,以更好的支持实体企业。

另一件更重要的事情是今天将会召开二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会。此次峰会由今年二十国集团主席国沙特阿拉伯王国主办,将以视频方式举行。最近影响股市反弹的一大因素就是全球疫情仍然存在高度的不确定性,欧美确诊人数和死亡人数还在不断攀升,极大制约了全球的风险偏好。如果本次G20特别峰会能够取得一些建设性的进展,比如增强国际合作应对疫情,有可能提升市场的风险偏好。

对A股影响

具体到A股来说,短期仍然是疫情的变量。A股春节之后的上涨主要基于疫情得到了快速控制,市场普遍预期对企业盈利的冲击是暂时性的。但是随着海外疫情的蔓延,很多专家指出6月以前疫情很难得到缓解。这样在全球产业链一体化的情况下,全球总需求有可能减少,上下游供应链如果出现断裂,也可能会对企业生产形成冲击,这都会对A股的企业盈利产生中长期的影响。

来源:丁香园

我们周一曾经指出美股在如此大幅的下跌,却没有一个像样的反弹,按照一般情况有可能会出现一波技术性反弹。但是在市场仍处于较高波动率的情况下,建议还是不要过多关注短线操作,而是通过定投和分批投资的方式布局自己心仪的行业。

中长期来看,我们仍然强烈看好中国未来的发展。在房住不炒、发挥证券市场功能提高直接融资比重的指导思想下,A股也将长期分享中国成长的红利,并在国内老百姓资产配置的工具箱中扮演更重要的角色。目前这个位置只要能够调整好自己的心态,做出恰当的布局,后续大概率能够收获较好的投资回报。

行业板块方面,半导体50ETF(512760)近期由于海外需求的不确定性,在业绩的较高弹性下承受了较大的压力。从中长期来看,半导体的国产替代、5G中下游产业链对上游半导体形成的增量需求这些投资逻辑都没有发生变化。通信ETF(515880)、计算机ETF(512720)、生物医药ETF(512290)、新能车ETF(159806)这些标的仍然值得配置。短期高弹性标的也会带来较高的波动,需要注意好仓位管理以及心态的调整。

基于海外疫情的不确定性,从应对风险的角度,也可以关注主要依赖内需,以及产业链不涉及海外的板块。另外股息率是市场长期配置盘偏爱的方向,煤炭ETF(515220)、钢铁ETF(515210)、金融ETF(510230)、家电ETF(159996)都是股息率较高的板块,可能在不利的市场环境下能够提供相对的安全边际。

黄金黄金

黄金近期由于流动性压力的缓解,出现了快速反弹,长期来看在全球QE,负利率债券规模易增难减的情况下,黄金的配置价值仍然突出。在流动性冲击之后,黄金也能更好的体现出真正的避险作用,在全球股市面临较大的不确定性的情况下,或许能够表现更加稳健。想要配置黄金的投资者可以通过黄金基金ETF(518800)进行配置。明天3月27日COMEX黄金当月合约将迎来交割,是否会继续出现逼仓情况(详见《黄金开始逼仓啦!》)让我们一起拭目以待。

今天就这样,白了个白~

风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。