二师兄的口粮会涨价吗? From 华夏基金财富家 00:00 05:41

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受疫情影响,全球经济风起云涌,最近一则新闻吸引了大家的关注:阿根廷决定在3月31日全面实行强制隔离措施,并暂停位于罗萨里奥北部一重要港口活动。

这个事件引发了另一个问题,阿根廷为全球最大的豆粕出口国,在全球豆粕贸易中占了40%以上的份额,其封国闭港的措施必定会对大豆供应造成冲击。此外,全球重要的大豆出口国巴西和美国的当前农贸出口情况也并不乐观。(来源:华夏时报,3月23日)

基于此,近两周以来资本市场上的豆粕价格大幅拉涨,近两周大商所豆粕期货价格指数涨幅为7.04%,基日以来涨幅为21.99%(数据来源:wind,截止日期3月24日,基日是2013年1月4日)。关注更多元的大类资产,总能发现更多投资机会,今天小夏和大家聊聊豆粕的投资行情。

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震荡行情中豆粕为何能逆势走强?

豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品,大约85%的豆粕被用于家禽和猪的饲养。我国豆粕是由进口大豆压榨的下游产品,上游供应依赖国外市场,美国、巴西、阿根廷是我国进口大豆的主要来源国。

原材料端——也就是大豆,出现供给不足正是这轮豆粕接连涨价的主要驱动因素。专业人士指出,现在海外运输过来的大豆量每月在400万吨左右,每周压榨出来豆粕的量在110万吨,而国内的豆粕需求在120-130万吨每周,供给端的缺口已经出现。(数据来源:中国证券报。3月24日)

大豆为何供应不足呢?主要有以下几个原因——

其一,受疫情影响,巴西桑托斯港装卸工人决定从2020年3月18日起停止活动至少14天;

其二,阿根廷封港,大豆出口可能减少;

其三,阿根廷上调大豆出口关税;

其四,疫情蔓延引发恐慌情绪,大豆进口成本增加。

除了原材料供应不足,豆粕价格逆势上涨还与豆粕的“必须消费品”的属性有关。虽然黑天鹅会影响资本市场,但中信建投研报称,“人类生活必需消费品的用量将独立于金融突发事件”,以美豆为例,即使2008年全球经历经济危机,美豆的出口预估不降反升。

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长期来看,豆粕行情或将迎来更多利好

长期来看,豆粕的上涨行情会走多远呢?经济学常识告诉我们,供需影响价格,供过于求,则价格下跌;供不应求,则价格上涨。未来豆粕的供需趋势如何?

从供应方面来看,天下粮仓预计3月份大豆到港量偏低,大约为489万吨,低于5年平均水平550万吨,供给量明显减少。可以预见的是,如果疫情不能在短期得到有效控制,进一步的供应短缺可能还会出现。(数据来源:中国证券报,3月24日)

除了运输忧虑之外,疫情可能还会影响到大豆的种植。国泰君安研究显示,3月中旬,阿根廷、巴西部分市场机构开始下调大豆产量预估,此外,美豆春播面积或维持低位。这意味着,豆粕的供给减少,有可能是较长一段时间的常态。

供给减少预期强烈,但是二师兄的饭量和数量可没少。

从需求端看,根据华泰期货的研究,国内从政府到企业对后期恢复养殖生产动力足,中长期看,疫情结束后,高利润刺激下生猪存栏有望回升,禽类价格走高也将伴随禽类存栏恢复,将刺激豆粕需求的增长。

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如何抓住这波豆粕行情?

二师兄的心头好,也是投资者对冲资产配置和抗通胀的良好工具。商品与股票、债券等金融资产相关性低,有利于投资者优化资产配置、分散投资风险。说到大宗商品投资,小伙伴们可能首先想到“商品期货”,这是一种标的物为实物商品的期货合约,是在期货交易所内买卖特定商品的标准化合同的交易方式。但对于普通投资者来说,商品期货的投资门槛比较高,那么我们该如何抓住这波豆粕行情?小夏还是推荐选择相关的商品ETF。

华夏豆粕ETF(代码:159985)是境内首批商品期货ETF之一,豆粕期货合约价值占基金资产净值的90%-110%。通过投资华夏豆粕ETF,大家无需开通期货账户,仅通过申购赎回基金份额或在二级市场像股票一样交易该ETF,即可实现布局豆粕市场,目前一手仅100元左右。豆粕ETF联接基金(A类007937,C类007938)也已上市,更适合个人投资者和资金量较小的投资者。

风险提示:本基金为商品基金,以交易所挂牌交易的商品期货合约为主要投资标的,跟踪商品期货价格指数,其预期风险和预期收益高于债券基金和货币基金,属于较高风险品种,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。投资于本基金存在市场风险、信用风险、流动性风险、管理风险、投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险等主要风险,投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,全面认识本基金的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力。本资料中推介的产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险,入市需谨慎。本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。

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