但凡参与投资的人,多少都想要获取些投资回报。

不过,投资的回报到底来源于何处?主要涉及两个方面:一是企业成长带来的内在价值增长;二是股价从低估回归到合理带来的估值提升。


从这2个角度来看,目前,市场恐慌性回调就带来了优质股票的买入良机

一方面,这些公司实力雄厚,未来经济好转后,经营状况有望最先迈入正轨,恢复盈利水平,可以赚“企业成长”的钱;

另一方面,市场恐慌中错杀优质股,龙头公司的估值也回到低位,现在买入耐心持有,可以赚“估值回归”的钱。

机会就在眼前,如何便捷买入此类优质资产?正在发行中的银华沪深股通精选(008116),可以帮助我们跟随北上资金做投资,正是买入中国核心资产的好帮手。


投资思路锚定沪深股通,像北上资金一样买股票
首先,该基金的投资思路为

1)股票投资比例为60%-95%,投资于沪、深股通标的股票部分不低于非现金资产的80%;


2)参考全球投资者通用的核心资产评价标准,在北上资金持股中精选具备持续盈利能力的优质上市公司


北上资金就是指从陆股通(包括沪、深股通)流入大陆股市的资金。换句话说,沪、深股通的标的股就是北上资金买入A股的股票池。要入选成为沪股通、深股通标的,需要满足一定的条件,从数千只A股中初步筛选出一批更优质的公司,契合境外长线资金的投资风格。

银华沪深股通精选以沪、深股通标的股为主要投资范围,站在了和北上资金同样的起点上。在此基础上,银华沪深股通精选参考全球投资者通用的核心资产评价标准,像北上资金一样优中选优,寻找真正的A股核心资产。

为什么选择北上资金进行跟踪?

拟任基金经理和玮表示,北上资金是“聪明钱”、“专业投资者”,在全球资本市场积累了丰富的经验,对股票资产的评价体系比较完善和成熟,践行着价值投资的理念。“我们跟踪北上资金的持股方向,再结合本土化的研究和理解,希望能够做出更明显的超额收益。”




选股标准
基本面+安全边际,寻找物美价廉的好标的
投资思路确定后的第二步,就是选股

该基金坚持“自下而上”和“自上而下”相结合的投资视角,寻找基本面趋势向上并且具有安全边际的行业或优质公司。这里有两个关键词:基本面、安全边际。

什么是基本面?它指的是对宏观经济、行业和公司基本情况的分析,包括公司经营理念策略、公司报表等的分析;它包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。为了挑选出具有持续盈利能力的公司,银华沪深股通精选基金重点关注行业性因素、专题性和政策性因素、个体因素——

行业性因素。行业的供需关系和竞争格局出现明显变化,导致行业景气度出现明显变化。


专题性、政策性因素。政府政策、科学技术、社会变迁、金融市场等层面将发生变化。


个体因素。产能投产、研发进展、策略变化、管理改善等因素,使公司在行业内的竞争力提升。


什么是安全边际?用格雷厄姆的话说,是股票价值被低估,股价远远低于股票内在价值,两者之前的差就是安全边际。每个人对安全边际的追求不同,就像买促销商品时,有人打八折就能出手,有人一定要等到打五折才会买。在安全边际的标准中,该基金重点关注估值、财务报表核心数据、市场定价,寻找核心资产的安全买点——

估值。与市场估值体系相匹配的PE/PB/PEG。


财务报表核心数据。包括资产负债表、自由现金流、收入利润增长。


市场定价。包括市值与股价中枢、机构投资者持仓成本、管理层交易成本。


总的来说,银华沪深股通精选通过“基本面+安全边际”,以好价格买入好公司。和玮表示,“我们希望找到向上能够创造潜在收益回报、向下风险可控的品种,来构建我们投资组合。”

投资理念注重胜率,宁错过少做

该基金的拟任基金经理和玮,具有11 年证券从业经历,5 年投资经验。

他的投资理念,与银华沪深股通精选基金的投资风格相契合,他认为,业绩成长是长期回报的基础,基本面变化是价值波动的核心。注重胜率,宁错过少做错。

回到银华沪深股通精选的投资,和玮表示,“北上资金的持股大体是比较稳定和长期的,比较契合价值投资和长期投资的理念,因此我们的产品也会保持这样的投资稳定性,整体换手率不会太高。从胜率上讲,希望结合我们的优势,将超额收益体现得更充分。”

和玮的目标,是给投资者创造一个长期的、稳健的、持续的良好投资体验,在长期投资中获得较好的回报。

无论是“企业成长的钱”还是“估值回归的钱”,正在发行中的银华沪深股通精选(008116)都想帮助投资者牢牢抓住。

如果你也想要自己的资金变得和北上资金一样睿智?不妨关注一下这只基金吧。

和玮:清华大学硕士研究生。曾就职于易方达基金管理有限公司,2010年3月加入银华基金,历任行业研究员、基金经理助理、投资经理、社保组合投资经理助理。自2018年8月9日起担任银华恒利灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2018年12月13日起担任银华盛利混合型发起式证券投资基金基金经理。

本材料由银华基金管理股份有限公司提供,不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间短,不能反映股市债市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益,其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现,完整业绩见产品详情页。基金有收益波动风险,投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,确认已知晓并理解产品特征和相关风险,具备相应风险承受能力。市场有风险,投资需谨慎。