2020年1月15日,中美签署《经济贸易协议》,该协议赋予中国的基金管理公司在美国“有权提供己方拥有牌照的金融机构在上述领域内获准提供的完整业务范围的服务”,意味着中国基金公司可以顺利进入美国展业了。当然,进入美国展业之前,中国基金公司理应先对美国证券市场进行广泛的业务参与,特别是要投资于美国证券市场。作为全球最重要的证券市场,美国证券市场更加成熟,提供了更加丰富的金融产品和工具,有利于投资者完善自己的投资策略,获取全球经济增长带来的红利。

中国投资人顺利参与美国股市,目前面临诸多不便,包括外汇管理、交易时差、业务资格等等。效仿港股通模式,本文提出一个简单易行的解决方案,供参考:QDII  LOF,简称QDLF。

QDLF,就是将所有QDII基金(当前有270只QDII基金),通过LOF(listed open fund)形式在交易所上市;且这些QDLF只能通过交易所(场内通道)进行申购赎回,关闭场内通道以外的所有场外申购赎回通道,然后,国家每天给予交易所QDLF总额度,比如每天50亿人民币,达到限额以后,当日任何QDLF不能申购;在达到限额之前,所有的QDLF都可以自由申购。

QDLF机制具有下列优势:

1、将港股通的投资标的扩大到全球市场。由于基金可以投资于全球市场,这样,QDLF的委托人事实上就可以分享全球证券市场的收益,而不是仅仅分享香港市场。

2、 充分发挥资源优化配置功能,让投资者在不同的QDII基金之间快速转移。有些优秀QDII基金,由于批准的QDII额度有限,规模无法扩大。在QDLF机制下,业绩不好的QDII基金被投资者赎回后无人申购,而业绩优秀的QDII基金则是持续大规模申购,无需新的QDII额度。

3、 国家可以有效监控QDII基金额资金流动。通过调控每日申购、赎回的QDLP总额度,就可以控制外汇流动。

4、 简化QDII基金审批流程,使得基金公司更方便的参与境外市场,培养中国的全球投资基金经理。

5、为中国投资人提供相关性较低的投资品种,进而改善投资组合的风险收益特征。

QDLF机制如果实施,将极大鼓舞国内基金公司设计出更加多样化的QDII基金,大量培养投资管理人才,迅速提高中国基金公司的全球展业能力!

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