市场概况

本周,三大股指涨跌不一,上证综指上涨0.97%,报2772.2点深证成指下跌0.4%,报10109.9点,创业板指下跌0.58%,报1903.9点。两市全周日均成交6827亿元,较上周减少1469亿元。


市场风格

本周,上证50中证100为代表的大盘指数涨幅最大中证1000、中小300中小盘指数相对跌幅较深。

概念主题

本周,黄金珠宝、医疗器械等概念大幅领涨,而光刻胶、半导体等概念回调较深。

行业板块

本周,医药生物食品饮料等行业涨幅较大。电子、休闲服务、计算机等行业回调较深。



【本周领涨行业简评——食品饮料】


本周,食品饮料一改上周的颓势,强势收涨5.3%,在申万28个一级行业中大幅领跑。

华鑫证券认为:随着全国的疫情防控取得积极效果,各地大规 模发放消费券,推出财政补贴等措施,一系列关于各级政府带 头前往餐饮终端自费就餐,多地政府系列刺激消费举措出台, 有望促进消费需求增长。随着消费需求的逐步复苏,酒类行业 库存消化后重新良性补库,酒类市场消费端将逐步回暖。加上 海外疫情持续发酵,大消费将发挥中流砥柱作用,消费估值回 升,消费板块有望将再次走强。

渤海证券认为:从长期来看,食品饮料行业大部分具有 必选消费的属性,且现金流良好,在产品、品牌、渠道的三重护城河下将实 现恢复性增长。同时,疫情事件或将加速中小企业出清,使龙头企业集中度 得到进一步的提升,强者恒强的局面将更加清晰。必选消费一季度受到的影响较小并 且部分个股已经表现出较大的业绩弹性,随着时间推移必选消费的投资逻辑 将转向长期。可选消费受到疫情影响时间跨度或超预期,但是行业长期逻辑仍然向好。

【本周领跌行业简评——电子】


本周,电子行业延续回调,全周下跌6.1%,为本周最大跌幅行业。

民生证券认为:一季度受疫情影响,板块略有拖累,长期成长趋势不变 。一季度受疫情的影响,电子主要公司推迟了订单的生产,由于后续复工进展顺利,从3月份开始板块公司基本都恢复春节前生产状态,市场担忧需求端影响,认为份额 向龙头集中趋势显著,优质的管理层能够打破扩张边界;此外,光学、射频、散热 等细分领域是持续升级+国产化替代优选赛道,即使疫情短期冲击,长期趋势不变。新基建如火如荼,带来 PCB 板块确定性成长;半导体受疫情影响较小,国产化潮流势不可挡;疫情对消费电子产业链全年影响有限,5G创新趋势仍在。

市场情绪与风险偏好

 【涨跌停】 

本周全市场共涨停353家,跌停213家,市场情绪有所回暖。

【融资融券】 


3月26日,两融减少37.7亿元,余额10770亿元。

估值水平

【宽基指数估值】


经过本周调整,创业板相关指数估值仍处于较高分位,上证红利、中证200、等指数估值依然在近十年底部区域。

【行业指数估值】


经过本周调整,计算机、通信行业的估值有所回落,医药生物行业估值上涨较大,采掘、房地产等行业估值维持在底部区域。

注:分位高低的划分方法为:历史分位<20%:低估;20%≤历史分位<40%,偏低估;40%≤历史分位<60%,居中;60%≤历史分位<80%,偏高估;80%≤历史分位,高估。

            基本面             


统计局:1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降38.3%,其中国有控股企业利润总额同比下降32.9%,制造业利润总额下降42.7%;2月末规模以上工业企业应收账款同比增12.2%,应收账款平均回收期为71.3天,同比增加19.1天。

统计局:今年以来,突发新冠肺炎疫情对工业企业生产经营形成严重冲击,工业企业利润明显下降,但部分连续生产行业以及民生保障行业利润仍然保持增长态势;随着企业复工复产进程加快,疫情造成的短期冲击将逐步缓解,工业企业效益状况将得到有效改善。

国务院副总理韩正出席推进重大项目建设、积极做好稳投资工作电视电话会议并讲话,要求大力推进5G等新型基础设施建设,支持数字经济等新业态发展。强化重大项目建设用地用海等要素保障,畅通审批绿色通道。



农业农村部印发《新型农业经营主体和服务主体高质量发展规划(2020-2022年)》,提出到2022年,全国家庭农场数量达到100万家,各级示范家庭农场数量10万家。

外管局公布数据显示,2019年12月末,我国银行业对外金融资产11709亿美元,对外负债13301亿美元,对外净负债1591亿美元,其中,人民币净负债3243亿美元,外币净资产1652亿美元。

【近期市场观点】

国信证券中国已转变为以内需驱动为主的经济体,短期外需变化影响较小

中国2019年外贸依存度已降 至31.8%,其中进口依存度14.4%已经低于美国近几年均值,出口依存 度17.4%高于美国近几年均值。综合内外需影响,二季度实际GDP同比可能达到 7%以上。



兴业证券:流动性危机解除转向经济刺激 正是金银布局良机

流动性危机解除是投资贵金属最佳时间点。历史来看,流动性危机告一段落的契机在于全球政府的逆周期调控,避险资产开始企稳回升,黄金、白银为代表的贵金属表现良好。另外,金银比方面,历史来看金融风险并未导致金银比发生根本性偏移,从流动性风险缓和转向全面刺激政策时期金银比开始回落,是白银的重要布局窗口期。建议这个阶段配置黄金、白银标的。

政策面

【货币政策】

本周央行未开展公开市场操作,目前央行已连续9天未开展公开市场操作。DR007周内有所回升。

二十国集团(G20)26日宣布,G20正在采取迅速有力措施,包括向全球经济注入超过5万亿美元资金,以应对新冠肺炎疫情及其影响。

声明称,G20承诺竭尽所能,动用现有一切政策工具,以最大程度降低此次大流行病对全球经济和社会造成的损害,恢复全球增长,维持市场稳定并增强经济韧性。G20支持各国央行根据授权采取特别措施,增加金融稳定以及加强全球市场流动性。

资金面

 【北上资金】 

3月27日,北上资金净流入34.1亿元,余额9741亿元。南下资金净流入7.1亿元,余额11831亿元。本周,北向资金累计净流入5.48亿元,终结连续三周净流出态势。

数据来源:Wind、各券商研报、华夏基金

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