一周市场回顾：
上周上证指数上涨0.97%。
指数表现有所分化，蓝筹股强于成长股，上证50指数上涨2.78%，沪深300指数下上涨1.56%，中证500指数下跌1.57%，中小板指数下跌1.36%，创业板指数下跌0.58%。
行业表现方面：
行业表现分化较大，医药、食品饮料、银行、房地产、纺服等行业涨幅居前，分别上涨5.61%、5.34%、2.89%、2.20%、2.16%，电子、休闲服务、计算机、电气设备、军工等跌幅居前，分别下跌6.11%、4.07%、3.92%、3.71%、3.64%。
数据来源：Wind资讯
重要政策和经济数据
1.央行票据：3月26日，中国人民银行在香港成功发行了100亿元6个月期人民币央行票据，中标利率为2.19%。美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、央行、基金等机构投资者和多个国际金融组织踊跃参与认购，投标总量超过350亿元，是发行量的3.5倍。
2.外交部：外交部发布《关于暂时停止持有效中国签证、居留许可的外国人入境的公告》，自3月28日0时起，暂时停止外国人持目前有效来华签证和居留许可入境。暂停外国人持APEC商务旅行卡入境。持外交、公务、礼遇、C字签证入境不受影响。外国人持公告后签发的签证入境不受影响。
3.财政部：财政部公布2019年立法工作情况。在推进财政重点领域立法方面，资源税法经十三届全国人大常委会第十二次会议审议通过；车船税法（修订）经十三届全国人大常委会第十次会议审议通过；企业所得税法实施条例（修订）以国务院令第714号公布。契税法、城市维护建设税法已经十三届全国人大常委会第十五次会议初次审议；印花税法、土地增值税法送审稿上报国务院审议；增值税法、消费税法、关税法等立法工作取得较大进展。
4.数据：（1）美国在财政刺激预期推动下，标普500指数在3月26日取得2月以来首个三连涨，三天累计涨幅18%；（2）从欧美公布的数据来看，3月PMI初值已经下降到90年代以来最低，美国从49.6下降至40.5，欧元区51.6下降至31.4，英国PMI指数由53下降至37.1。（3）英国央行3月26日公布利率决议，英国央行所有委员一致同意维稳利率，但3月央行资产购买规模扩大2000亿至6350亿英镑。
策略建议
上周以来，随着美联储启动无限量QE，流动性危机基本解除，黄金上涨，全球股市反弹。受此影响，A股止跌反弹。
前期点评提到，疫情和流动性是影响海外股市的两大核心因素，尽管流动性问题已经缓解，但海外疫情发展尚未明朗化，仍是压制市场的核心因素。短期而言，海外疫情拐点何时明朗化是关键观察要素，特别是美国疫情发展。
对A股而言，一方面，海外股市仍处不确定中；另一方面，两会何时召开未知，政策尚未明朗化。短期而言，在这两点明朗化之前，A股大概率处在震荡格局中。
风格建议：
就结构表现来看，上周随着海外流动性缓解，外资大幅流动，继而使得蓝筹表现显著强于科技。但短期而言，基于海外股市的不确定性，预计A股难有明显的结构主线，整体处在混战格局中。
但就一个季度的时间维度看，建议重视科技板块投资机会。一方面，在海外疫情持续扩散背景下，经济下行压力较大，短期来看与之关联度高的顺周期板块业绩承压，难以取得持续性相对收益；另一方面，5G提速带来新一轮科技创新周期，产业趋势较为确定，新基建推出进一步强化产业逻辑，特别是以计算机为代表的应用端，机构持仓仍处历史较低水平，随着科技周期演进，2020年大概率取得较为显著的超额收益。
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