一、上周走势回顾
上证指数收盘2772.20点,一周涨0.97%,成交额13425.24亿元；深成指收盘10109.91点，一周跌0.40%，成交额20851.35亿元，创业板收盘1903.88点，一周跌0.58%，成交额6979.94亿元。上周中信一级行业中，跌幅较大的行业为电子元器件、电力设备、通信、计算机和国防军工，涨幅较大的行业为医药、食品饮料、银行、房地产以及煤炭。(数据来源Choice)
二、一周重要新闻回顾
1.国务院联防联控机制：构建国内和海外防疫物资寄递运输“绿色通道”
国家邮政局政策法规司司长金京华在29日举行的国务院联防联控机制新闻发布会上说，疫情发生以来，国家邮政局组织邮政快递企业通过境外中转、增加包机、开辟航线等方式努力构建国内和海外的防疫物资寄递运输“绿色通道”。金京华说，在保障国内防疫物资、生活必需品、邮件快件运输的同时，国家邮政局积极支援国际疫情防控工作。
截至目前，顺丰航空公司已增开了到欧洲、印度和美国的航线，执行防疫物资包机210班；邮政航空公司增开了到俄罗斯、比利时的航线，执行防疫物资包机24班，运输邮件4.2万件、292吨；圆通航空公司执行防疫物资包机84班，承运物资超过422吨。对于一些国际邮件快件受疫情影响滞留海外的问题，金京华说，国家邮政局将在万国邮联等多边框架下，会同有关部门与相关国家和地区加强信息沟通、政策协调和行动配合，努力维护国际邮政网络的畅通。（新华社）
2.避险工具+贷款展期 银行双管齐下护航外贸企业
过去两周，受疫情影响，国际金融市场动荡加剧，全球包括黄金、石油、股票甚至美国中长期国债收益率等均有不同程度下跌；美元指数急涨，全球美元流动性高度紧张，人民币兑美元汇率波动加大。此外，国际贸易市场需求不振，外贸企业面临着订单被取消等风险。受双重因素叠加影响，如何规避汇兑损失，如何取得银行流动性支持，外贸企业需要多方支持。目前多家银行正在引导外贸企业合理运用各类避险保值产品，减少汇率、利率等金融市场风险敞口：实时制定避险方案 、输出避险保值产品；不抽贷不断贷、缓解流动性紧张。（上海证券报）
3.经济风险尚难评估 美财政政策或再加码
为应对经济下滑，美国总统特朗普上周签署了规模为2万亿美元的第三轮紧急经济救助计划，该计划正式生效成为法律。但由于疫情对美国经济的冲击目前尚无法评估，业内预计美国未来财政政策仍会加码。此外，白宫方面透露，美联储还将提供4万亿美元流动性以稳定金融市场，美国经济刺激计划或将扩大至6万亿美元。
从大型企业到家庭个人，从失业救济金到医疗系统专用资金，无论是规模还是覆盖范围，2万亿美元刺激方案都创美国历史之最。这一积极消息短期内提振了市场情绪，但业内认为，鉴于目前疫情对经济的影响程度尚难判断，刺激方案的效果依然未知。“美国2万亿美元的财政刺激方案更多是从经济托底角度来考量，以防止美国经济短时间内陷入衰退。因疫情持续时间未知，其对经济影响程度不可预知，没有办法评估现在的财政政策将在多大程度上提振经济。”渣打中国首席投资策略师王昕杰告诉上证报。（上海证券报）
4.复工复产进程加快 工业企业利润改善可期
国家统计局日前发布数据显示，1至2月全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。专家指出，新冠肺炎疫情对工业企业生产经营有所影响，工业企业利润明显下降。不过，部分连续生产行业以及民生保障行业利润仍然保持增长态势。随着企业复工复产进程加快，疫情造成的短期冲击将逐步缓解，工业企业效益将得到有效改善。数据显示，1至2月，41个工业大类行业中，37个行业利润下降，其中，电子、汽车、电气机械、化工等重点行业利润分别下降87.0%、79.6%、68.2%和66.4%。
虽然规模以上工业企业利润总体明显下降，但部分连续生产行业以及民生保障行业利润仍然保持增长态势。1至2月，烟草、有色、油气开采、农副食品加工行业利润同比分别增长31.5%、28.3%、23.7%和2.2%。此外，医药行业利润同比下降10.9%，降幅明显小于全部规模以上工业。当前，国内疫情已得到有效控制，复工复产达产进度逐日加快，经济社会秩序正在有序恢复。（经济参考报）
5.央行货币政策委员会：把支持实体经济恢复发展放到更突出位置
中国人民银行货币政策委员会2020年第一季度（总第88次）例会于3月26日召开。会议提出，创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。下大力气疏通货币政策传导，继续释放改革促进降低贷款实际利率的潜力。
会议分析认为，新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控，我国经济增长保持韧性，长期向好的基本面没有改变。稳健的货币政策体现了前瞻性、针对性和逆周期调节的要求，大力支持疫情防控、复工复产和实体经济发展，宏观杠杆率基本稳定，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。贷款市场报价利率改革效果显现，贷款实际利率明显下降，人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力增强。
对于下一阶段政策，会议指出，要跟踪世界经济金融形势变化，加强对国际经济形势的研判分析，加强国际宏观经济政策协调，集中精力办好自己的事。创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。（上海证券报）
三、后市展望
上周市场探底回升，全周上证综上涨0.97%，深成指跌0.4%，中小板跌1.36%，创业板跌0.58%。行业板块看，医药、食品饮料、银行、地产和煤炭行业涨幅居前，电子、新能源、通信、计算机和军工板块跌幅居前。
国内疫情基本得到控制，但前期疫情对经济的影响已经显现：1-2月全国规模以上工业企业利润下降38.3%；1-2月财政收入同比-9.9%；1-2月财政支出同比-2.9%，1-2月政府性基金收入同比-18.6%。随着复工复产的推进，生产逐步恢复但消费仍疲软，各地促消费政策密集出台，多地通过发放消费券、财政补贴等方式提振消费，随着海外疫情继续蔓延，外需走弱向国内经济的传导还在逐步体现，对比海外空前力度的财政、货币政策对冲，当前国内政策仍较为克制，后续国内稳增长力度可能继续加大。
海外方面，疫情处于快速蔓延期，欧美相继进入紧急状态，经济冲击开始显现，继各国央行快速降息并出台流动性支持政策后，财政政策也陆续出台，美国2万亿美元经济刺激计划历经多轮磋商也获得通过，美国通过直接“撒钱”提供补贴、扩充失业保险、支持小企业支付薪资等方式防止“需求坍塌”，刺激力度超过08年，同时3月26日召开的G20特别峰会强调强化国际协作联手“抗疫”的同时宣布将启动总价值5万亿美元的经济计划，市场短期的恐慌情绪有所缓解。
当前海外疫情仍未见顶，各国政策的对冲下市场恐慌有所缓解，但基本面影响仍处于发酵期，海外市场的大幅波动仍将制约A股市场，随着海外冲击的传导，国内后续政策对冲有望进一步加码，消费刺激政策和降准降息等超预期宽松举措可期，建议重点关注增长确定性高的新、老基建板块以及一季度业绩表现较好的个股。
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