2020年3月可谓是“见证历史”的一个月。美股在短短10天之内熔断了4次,创历史之最。受外围股市大幅震荡的影响,A股这个月的日子也不是很好过。

很多小伙伴感到非常忧虑,什么时候才能迎来雨过天晴呢?

接下来我们就听听,长城新优选混合A(002227)基金经理马强的观点吧!

马强,北京航空航天大学工学学士,北京大学理学硕士,特许金融分析师(CFA);现任长城基金多元资产投资部总经理。

问:在你看来,海外公共卫生事件对A股的影响还将持续多久?如何看A股接下来的行情?

马强:近一个月以来,病毒在全球的迅速扩散,A股和外围资本市场都遭遇了剧烈冲击。但整体而言,A股的相对表现要更坚挺一些,有几个方面的原因:

第一,就发展阶段而言,国内的扩散已经临近尾声,而国外仍处于迅速发展期,民众的恐慌情绪非常大;

第二,就控制力度而言,我国的模式无疑是非常成功的,严格限制生产和人员流动对经济的影响较大,但效果也非常明显。国外政府很难有国内这样的组织能力和社会资源,来有效应对这次全球性的危机,民众很容易产生怀疑甚至悲观的情绪;

第三,就可动用的传统货币政策工具而言,我们工具箱里的工具明显要多于国外。就已经实施的政策而言,我们仅进行了两次降准,既未降息,也未实施大规模的刺激手段,定力非常强。而国外在经历了多年的“零利率”甚至“负利率”政策之后,几乎无新的工具可用,也客观制约了应对公共卫生事件的能力。

所以,我们看到,投资者在资本市场用脚投票,A股比其他市场表现的更有韧性,或者说更理性一些。

马强:了解了以上几点,结合当前的估值水平,我们对A股有如下几个判断

第一,外围的病毒传播和资本市场的动荡,对于A股的影响逐渐减弱。A股的走势,与国内经济恢复状况、估值水平和投资者信心的关系更大;

第二,经历了此次下跌后,当前A股的估值水平降至历史最低区间,配置价值逐渐凸显。比如部分蓝筹公司的股息率已经达到4%甚至5%以上,这对于长期资金而言,无疑是非常有吸引力的;

第三,在这次公共卫生事件之前,我个人的观点是,随着社会无风险收益率的下行,权益类资产的优势会更加明显。而经历此次震荡后,流动性会更加宽松,对于优质资产的需求会更加强烈,我认为我们在今年可能会见到“资产荒”的现象。

至于短期的走势,影响因素较多,更难判断一些。

这就是马强经理对于这一问题的看法啦,希望能够对各位小伙伴有所帮助。

长城新优选A偏债混合(002227)是马强经理倾力打造的一支明星基金!

数据来源Wind,截至2020/3/7

该基金成立于2016年3月22 日,股票投资比例为基金资产的0~30%,开放式运作。

成立以来从未跌破面值,所有15个完整季度均取得正收益,最大回撤仅1.82%

海通证券三年综合五星评级(评价日期:2020年2月9日)。

成立以来回报32.75%,同期上证综指上涨0.52%,中债-综合财富(总值)指数上涨16.75%;年化回报7.41%,同类排名前1/5

注:以上数据均来自Wind,截至2020.03.07

长城医疗保健混合(000339)

长城久恒(200001)

长城品牌(200008)