回顾上周,沪深300上涨1.56%,上证综指上涨0.97%,深证成指下跌0.4%,创业板指下跌0.58%。分行业来看,医药生物(+5.61%)、食品饮料(+5.35%)和银行(+2.89%)涨幅前三;电子(-6.12%)、休闲服务(-4.07%)和计算机(-3.92%)跌幅前三(wind,统计区间:2020/3/23-2020/3/29,申万一级行业分类)

(wind,统计区间:2020/3/23-2020/3/29)



重点板块分析

医药生物涨幅第一,主要因为全球新冠疫情爆发呼吸机紧缺背景下,相关上市公司受益;

食品饮料涨幅第二主要因为新冠疫情导致大部分行业需求受损,而食品饮料作为日常消费品受到冲击较小,叠加多只个股自年初高点回落较多,当前估值已进入具有吸引力的区间;

银行涨幅第三主要因为估值处于历史低位,股息率较高叠加降息预期,板块龙头股表现较强。

(wind,统计区间:2020/3/23-2020/3/29,申万一级行业分类)

行业板块方面,建议关注必须消费品、新基建和内需主导的建材和军工等领域。



中欧基金观点

上周G20峰会以远程视频的方式进行。峰会发表联合声明,将启动总价值5万亿美元的经济计划,以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响,并支持各国中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。

我们预计,接下来国内或将以“稳内需、扩出口”为主,逆周期政策(降息降准+积极财政)相继出台依旧值得期待。



配置建议

回到A股市场,上周市场窄幅震荡有企稳迹象,我们认为前期全球市场大跌主要反映的是疫情带来的风险偏好下降,而国内疫情对宏观经济的影响已经在一季度宏观数据中有部分体现,但海外疫情导致需求放缓,从而影响出口,这或将在二季度经济数据中得到验证。因此,市场短期难言乐观,上行空间可能有限。

行业板块方面,建议关注三条主线,一是必须消费品如医药、农林牧渔和食品饮料行业;二是新基建,如计算机、通信和电气设备等行业;三是内需主导的建材和军工等行业。

债市方面,疫情完全扭转了市场的交易逻辑,在流动性宽松、资产荒和经济下行的大背景下,利率下行趋势或难以短期扭转。策略上,长久期利率债暂时不建议追涨,信用债建议考虑下沉资质,低等级信用债仍有进一步缩窄空间。

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。

@天天精华君 @问答君