上周美联储释放大规模量化宽松，同时G20会议达成了5万亿美元投资计划，外盘终于止跌，道琼斯指数上周涨12.84%。受外盘影响，A股也止跌企稳，但市场情绪不高，信心明显不足，两市总成交量较上一周减少17.56%，最终上证综指仅上涨0.97%。
TMT 新基建概念提振通信行业；新能源汽车风险已完全释放
万家新兴蓝筹关注TMT、新能源等板块。
上周科技股继续调整，科技各个行业普遍跑输主要指数，其中计算机和电子领跌市场，各个行业内部结构来看，上涨标的多为机构没有持仓的边缘品种，而机构重仓股普遍表现不佳。
后市展望：我们对于科技行业长周期仍然比较乐观，科技创新周期不会中止，但中短期映射到股票市场确实受到流动性、赚钱效应、海外不确定性导致的需求下滑等多方面影响，短期预计仍有较大调整压力，季度尺度来看建议关注估值相对较低的品种，对于高估值、尤其是机构重仓的高估值品种建议谨慎。
上周沪深两市涨跌不一，整体震荡。汽车板块涨幅较好，主要受刺激政策预期影响；有色金属中黄金涨幅居前，锂钴表现较差。新能源汽车板块整体表现继续一般，以下跌为主。
上周部分新能源汽车板块上市公司公告年报，以低于预期为主。但市场反应不大，主要是年报、一季报业绩低于预期市场有较为充分的预期。我们观点不变，短期新能源车板块可以期待补贴政策，大概率超预期。但核心还是受海外影响更大一些，当前时点处于底部区域，预期拐点后新能源车板块有望率先出现反转。
后市展望：目前，新能源汽车板块是全部A股行业中走势与欧洲发展正相关度最高的板块，没有之一。因此：
1、短期看，新能源汽车板块走势将高度正相关于对欧美发展的预期，如果市场预期底部，则新能源汽车板块会率先反转；同理如果市场预期欧美会超预期的加速爆发，那么板块还要继续下跌。
2、中长期看，大量龙头标的已经超跌，我们看好的大部分标的。
当前时点利空因素已基本得到完全释放：对欧洲经济的影响是按下暂停键，但终归是一次性的。由于全方位影响，欧洲燃油车销量短期看会出现更大的下滑，被动的降低了20年当期油耗考核的罚款力度，因此我们认为欧盟大概率不会延缓油耗考核要求。另一方面，德国政府专门成立了5000亿欧元的一揽子援助措施，帮助企业度过难关。新能源汽车长期发展方向不会受到任何影响，甚至可能由于对传统经济影响更大而出现加速。
国内政策持续加码：广州、佛山、杭州等多地已经出台汽车尤其是新能源汽车的消费刺激政策，后续包括北京上海等地有望迅速跟进。全年来看，虽然一季度国内、二季度海外销量会受到影响，但大空间、高成长的逻辑没有变化，目前是板块极好的布局时点。
后市展望
随着海外扰动因素的进一步加重，中国二季度出口有可能会出现严重下滑；同时国内消费力短期也很难有正增长，尤其是航空、酒店、院线等板块正经历着极大的运营压力。3月27日，政治局会议，强调要努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会，给了市场很大的信心。市场预计，2020年财政赤字有望提升至3%~3.5%，同时还会发行特别国债以弥补财政支出不足，这些举措有望很大程度的激发经济的增长潜能，弥补出口的不足。我们认为在这一利好信心推动下，市场有望于4月走出一轮小幅反弹的走势。
数据来源：Wind，截至2020.03.29。
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