上周美联储释放大规模量化宽松,同时G20会议达成了5万亿美元投资计划,外盘终于止跌,道琼斯指数上周涨12.84%。受外盘影响,A股也止跌企稳,但市场情绪不高,信心明显不足,两市总成交量较上一周减少17.56%,最终上证综指仅上涨0.97%。

TMT 新基建概念提振通信行业金融 下调投资者保护基金比例

万家成长优选关注TMT、券商板块。

上周科技股继续调整,科技各个行业普遍跑输主要指数,其中计算机和电子领跌市场,各个行业内部结构来看,上涨标的多为机构没有持仓的边缘品种,而机构重仓股普遍表现不佳。

后市展望:我们对于科技行业长周期仍然比较乐观,科技创新周期不会中止,但中短期映射到股票市场确实受到流动性、赚钱效应、海外不确定性导致的需求下滑等多方面影响,短期预计仍有较大调整压力,季度尺度来看建议关注估值相对较低的品种,对于高估值、尤其是机构重仓的高估值品种建议谨慎。

上周银行涨2.86%,对银行而言,会受到一定的影响,简单看:1)行业角度:受影响较为严重的批发零售业贷款占比约7%;2)区域角度:湖北地区贷款占比不超过4%;3)企业经营角度:对于此前固定成本支出较大的企业,可能会产生一定影响。截止目前来看,银行还没有调整全年信贷、经营的目标和规划。当前银行(申万)指数估值安全边际较足,建议继续持有。

上周券商跌1.31%,沪深两市累计股基交易额3.41万亿元,成交量环比上周继续下降,但依然维持在高位,日均股基交易额6800亿元,本周末证监会要求5大头部券商首先采用合并报表监管,有利于头部券商突破杠杆率,提升ROE水平和盈利水平。

后市展望:证监会要求对五家头部券商进行合并报表监管,有利于头部券商提升杠杆率水平,减少资本金约束,有利于提升ROE和盈利水平。

后市展望

随着海外扰动因素的进一步加重,中国二季度出口有可能会出现严重下滑;同时国内消费力短期也很难有正增长,尤其是航空、酒店、院线等板块正经历着极大的运营压力。3月27日,政治局会议,强调要努力完成全年经济社会发展目标任务,确保实现决胜全面建成小康社会,给了市场很大的信心。市场预计,2020年财政赤字有望提升至3%~3.5%,同时还会发行特别国债以弥补财政支出不足,这些举措有望很大程度的激发经济的增长潜能,弥补出口的不足。我们认为在这一利好信心推动下,市场有望于4月走出一轮小幅反弹的走势。

数据来源:Wind,截至2020.3.29。

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