上周美联储释放大规模量化宽松，同时G20会议达成了5万亿美元投资计划，外盘终于止跌，道琼斯指数上周涨12.84%。受外盘影响，A股也止跌企稳，但市场情绪不高，信心明显不足，两市总成交量较上一周减少17.56%，最终上证综指仅上涨0.97%。
TMT 新基建概念提振通信行业；金融 下调投资者保护基金比例
万家成长优选关注TMT、券商板块。
上周科技股继续调整，科技各个行业普遍跑输主要指数，其中计算机和电子领跌市场，各个行业内部结构来看，上涨标的多为机构没有持仓的边缘品种，而机构重仓股普遍表现不佳。
后市展望：我们对于科技行业长周期仍然比较乐观，科技创新周期不会中止，但中短期映射到股票市场确实受到流动性、赚钱效应、海外不确定性导致的需求下滑等多方面影响，短期预计仍有较大调整压力，季度尺度来看建议关注估值相对较低的品种，对于高估值、尤其是机构重仓的高估值品种建议谨慎。
上周银行涨2.86%，对银行而言，会受到一定的影响，简单看：1）行业角度：受影响较为严重的批发零售业贷款占比约7%；2）区域角度：湖北地区贷款占比不超过4%；3）企业经营角度：对于此前固定成本支出较大的企业，可能会产生一定影响。截止目前来看，银行还没有调整全年信贷、经营的目标和规划。当前银行（申万）指数估值安全边际较足，建议继续持有。
上周券商跌1.31%，沪深两市累计股基交易额3.41万亿元，成交量环比上周继续下降，但依然维持在高位，日均股基交易额6800亿元，本周末证监会要求5大头部券商首先采用合并报表监管，有利于头部券商突破杠杆率，提升ROE水平和盈利水平。
后市展望：证监会要求对五家头部券商进行合并报表监管，有利于头部券商提升杠杆率水平，减少资本金约束，有利于提升ROE和盈利水平。
后市展望
随着海外扰动因素的进一步加重，中国二季度出口有可能会出现严重下滑；同时国内消费力短期也很难有正增长，尤其是航空、酒店、院线等板块正经历着极大的运营压力。3月27日，政治局会议，强调要努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会，给了市场很大的信心。市场预计，2020年财政赤字有望提升至3%~3.5%，同时还会发行特别国债以弥补财政支出不足，这些举措有望很大程度的激发经济的增长潜能，弥补出口的不足。我们认为在这一利好信心推动下，市场有望于4月走出一轮小幅反弹的走势。
数据来源：Wind，截至2020.3.29。
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