我们认为,站在当前时点,可以对证券行业保持适度乐观,具体观点如下:

1. 美元流动性危机或已基本解除,通过资金层面的传导风险大幅缓解。可以看到近期美元指数已经大幅回落,北上资金已经恢复流入,海外资本市场波动对A股的冲击已经大幅缓解。

2. 从流动性+监管政策等两方面看,行业利好因素仍然存在,且在4月份仍然值得期待。

1)流动性角度,本周召开的政治局会议,把保增长仍然摆在相对重要的位置,后续一篮子的货币政策和财政政策仍然可期,整体宏观流动性仍然维持宽裕;

2)政策角度,监管表态创业板注册制改革将正常推进,会成为暨证券法修订落地后又一重磅的事件。

3. 行业情绪风险已经大幅释放,以我们相对较为关注的融资买入额占比及价量综合指标来看,上述两个指标目前都处于较为安全的水平,表明经过3月份行业指数的大幅调整,风险释放较为充分,目前或许已具备较高的安全边际。

投资建议方面,目前证券指数已经进入2019年5月份以来震荡区间中枢偏下的位置。

1)对于前期尚未参与证券行业的投资者,可以积极关注证券行业目前出现的投资机会,通过在底部区域定投的方式来逐步建仓;

2)而对于当前已经持仓的投资者,建议适当淡化市场短期波动,坚守当前的持仓,等待行业情绪的修复或行业事件的催化;

3)再次强调,证券行业投资需要有一种逆向思路,越是市场煎熬的时刻,事后来看可能反而是比较好的投资机会;反之,越是市场亢奋的时点,也往往面临较大的投资风险。

风险提示:以上所述机构或个人观点、言论、数据、及其他信息仅作参考,不作为基金销售的法律文件,不构成任何投资意见,亦不构成任何产品交易的推荐。基金产品存在收益波动风险,投资者应根据自身风险承受能力自主判断进行投资,购买基金时应详阅基金合同、招募说明书等法律文件,若造成损失,机构不承担任何责任。市场有风险,投资需谨慎。