一周市场回顾
股票市场
上周三大股指探底回升，截止上周五收盘，沪指报收2772.20点，周涨幅0.97%，两市日均成交6855.32亿元。情绪指标方面，上周市场年换手率253.93%，市场活跃度较前一交易周下降62.75%。资金面上，北上资金净流出24.6亿元。行业方面，板块涨跌互现，其中医药生物、食品饮料、银行板块涨幅居前，电子、休闲服务、计算机板块跌幅居前。
具体来看，周K线上，沪指以阳线报收，国外疫情进入加速阶段，疫情对A股的短期影响已较大程度得到释放，整体呈现弱势反弹的行情，同时美联储政策加码使国内的货币政策有较多的操作空间，流动性宽裕，因此较小概率出现快速下跌破位行情。日K线上看，沪指上周五个交易日均以带有影线的K线报收，多空分歧较大，量能明显萎缩，观望情绪较浓，但北上资金在上周后几个交易日重回流入状态，预计本周市场将进入震荡整固格局。
债券市场
货币市场：上周短端货币市场利率有所上行，R001加权平均利率为1.17%，较前一周变动31.6bp，重回1%以上；R007加权平均利率为2.03%，较前一周变动37.5bp；R014加权平均利率为2.21%，较前一周变动36.5bp；R3M加权平均利率为2.57%，较前一周变动40.5bp。央行公开市场操作层面，上周央行依然未进行逆回购操作，无逆回购到期，无净投放现金（含国库现金）。
现券市场：一级市场，利率债方面，上周新发行利率债2550亿，利率债净供给1182亿。具体而言，上周发行国债150亿、政金债978亿，地方债1422亿。虽然地方债发行规模上升，但国债发行规模大幅下降致使利率债净供给整体下降。信用债方面，上周新债发行共3239.30亿元，较前一周环比减少6.37%。从债券种类来看，短融、中票、公司债均小幅减少。具体而言，上周短融发行1321.05亿元，中票发行771.30亿元，公司债发行1019.75亿元。从主体类型来看，产业债发行127.20亿元，无城投债发行。
二级市场：上周国债收益率整体向下，周五稍有反弹，1年期、10年期、30年期、50年期收益率分别较前一周变动-12.7p、-7.3bp、-9.0bp、0bp至1.74%、2.61%、3.24%、3.39%。上周信用债整体表现修复行情。收益率方面，上周城投债除AA等级5年期上行外，其余各等级、各期限债券收益率均表现下行，尤其高等级债券。中票中，AA、AA-等级1年期、5年期债券收益率上行，其余各期限、各等级债券收益率下行。信用利差方面，上周城投债、中票各等级、各期限信用利差被动走阔。
主要观点
股票市场
经济方面，一季度接近尾声，全国疫情防控形势持续向好，而经济活动也加快恢复。一方面，需求缓中趋稳，35城地产销量降幅略扩大，但占比更高的三四线城市有所反弹，乘用车批零下滑态势也趋于温和。另一方面，生产持续改善，发电耗煤增速逐旬回升，粗钢产量降幅收窄，汽车、钢铁和化工等主要行业开工率也是持续回升、降幅收窄。操作方面，当前是长线布局时机，建议关注三条主线：1）必需消费品，如“医药、农林牧渔”等行业；2）新基建，如“计算机、通信、电气设备”等行业；3）内需主导的“建材、军工”等行业。
债券市场
本周（3月28日至4月3日）央行公开市场无正回购、逆回购和央票等到期。目前疫情仍在海外迅速蔓延，何时能得到有效控制有较大不确定性；后续我国宏观政策实施效果也有一定诸多不确定性。
宏观经济
国内经济：中央政治局3月27日召开会议，要求抓紧研究提出一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。
国外经济：美国3月28日当周首次失业申请将继续高达315万人。如此快速的失业上升，显示短期内美国就业市场将迎来考验。美联储继续加码宽松：QE转为无限量供应；重启2008金融危机时期的ABS购买工具（TALF）；首度进入公司债市场。美联储还对银行资本监管条件进行放松，以帮助银行对实体经济提供信贷。
本文数据来源：wind资讯
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