2020年以来,受海外疫情影响,外围市场风起云涌,A股也起伏不定,波动加剧,赚钱效应明显降低。当此之时,对投资者而言,莫过于可以找到一只净值波动低,可以通过长期投资获得理想收益的产品进行投资。

长盛成长价值混合(080001)基金,就是此类产品。该基金自2002年9月18日成立以来,在接近17年半的时间里取得907.74%的收益率,折合年化收益率14.13%,可谓是“长跑典范”,同期沪深300指数涨幅为217.28%。(数据来源:银河证券,截至2020.3.6)

(数据来源:银河证券、Wind;统计区间:2002.9.18-2020.3.6)

该基金现任基金经理冯雨生,光华管理学院金融系毕业,北大经济学硕士,CFA,现任长盛基金量化投资部负责人。历任管理基金数15只,在任管理基金数6只,在管基金总规模21.60亿。

作为一名“长跑健将”,冯雨生在管理长盛成长价值混合(080001)近五年时间里,每年均战胜基准,累计战胜35.46%,同期上证指数下跌近1900点,期间排名同类前1/3。(来源:银河证券,截止2020.2.28)

要想长期战胜市场,需要做到哪些?

要管理好一只“长跑”基金,可不是一件容易的事,冯雨生是如何做的呢?

作为长盛基金量化投资部总监,冯雨生拥有12年量化投研经验,擅于各种量化指标与企业基本面结合精选个股。冯雨生认为,量化投资本质上是要透过纷繁的数据洞悉到投资机会,量化策略要将对市场的洞察能力转化为超额收益,就要找到那些能产生超额收益的量化因子,然后根据过往的超额收益和收益波动情况。

投资策略层面:坚持“主动+量化辅助”的投资策略,通过主动选股和价值因子,监测个股在不同宏观经济市场环境中的表现,优选组合调整与构建,从而多维度监控市场动向,敏锐把握投资先机。

精选个股层面:基金很少择时,只做选股,采用独创的六维选股模型,均衡筛选成长性高和业绩稳定的优质个股,每一维度股票资产占比区间为5-30%。关注股票的成长性,尤其是营业收入增长率、利润增长率等指标,综合考虑股票的价值因素,形成包含20多个因子的量化模型,选择价值比较合理的成长股。

控制回撤层面:基金仓位不会特别偏激,基本在70%至75%之间,每个季度末会调仓,这是做好业绩回撤控制的一个主要原因。此外,长盛基金的量化投资模型每个季度都会根据市场做调整,及时剔除组合里可能出现“黑天鹅”的股票。

投资理念层面:冯雨生认为能坚持长期做正确的事情,为投资者带来可持续的超额回报,是他从事投资的不竭动力,也是这个工作的价值所在。

“长跑健将”再出发,看好三类资产

目前,A股正处于估值低位,价值洼地作用突显,“北向资金”在经历了近段时间的持续流出后,最近几日开始出现底部回流迹象。若趋势确立,受外资偏好的优质核心资产或将迎来配置良机。

(数据来源:Wind;统计区间:2020.3.2-2020.3.27)

从持股偏好看,外资青睐行业龙头、良好的商业模式、独具竞争优势、高盈利水发现估值合理的公司,这恰好与正在发行的长盛价值发现股票(008410)基金的投资逻辑基本一致。

该基金拟由“长跑健将”冯雨生担纲,聚焦长坡厚雪优质赛道,立足于对企业的深度研究,从“行业前景”、“企业竞争力”、“盈利指标”、“企业估值”等视角围绕成长、低估和主题驱动价值发现三个维度深度挖掘具有伟大基因、估值合理的企业。

处在当前位置,冯雨生看好三类资产:1)受益内需升级和人口老龄化,具有刚性需求、市场空间巨大的医药行业,关注创新药、医药升级、进口替代等细分领域;2)工业互联网、长期受益于消费升级的大消费领域;3)站在国家“新基建”战略风口的新基建领域,如5G基站建设、特高压、大数据、云计算、人工智能、新能源、城际高铁和城轨交通等。

面对近期海外市场剧烈波动,拟任基金经理冯雨生认为:A股与海外市场有很大不同,估值处于较低的位置,再加上国内疫情防控形势持续向好,整体来看调整需求并不大。当前中国核心资产正处于被外资大幅买入的初期,在全球经济低增长、低利率的环境下吸引力越来越强,深入挖掘产业龙头将带来中长期可持续的回报。