年后的市场告诉我们，成年人的世界里没有什么是永恒不变的，但有一些承诺却可以扛得住时间的考验。
比如均值理论告诉我们，没有只跌不涨的市场。
但是说好的上涨，不到他真正来临的时候，早一分，早一秒，它都不会上涨。
因为市场存在着这些不确定性，所以我们经常听到别人说，要配置一些避险资产（又叫安全资产）。但是，什么是“避险资产”呢？又该怎么配置呢？今天我们就来盘点一下！
避险资产大盘点
避险资产发挥的是“定心丸”的作用，可以有效减小账户市值的波动，也就减缓了外部震荡带来的心理冲击。
要满足上面的要求，首先就需要具备以下属性：与股市的关联程度不高，避免与股市同涨同跌；收益更为稳定，可以平缓组合波动；具备良好的流动性，变现能力好。
就具体种类而言，最经典的避险资产，是黄金、美元、日元和瑞士法郎。
黄金
黄金的本质是具有稀缺性的贵金属，不但是古老的硬通货，还可以用于生产消费，有较强的保值抗通胀的能力。
20世纪40年代二战结束后，国际确定了“布雷顿森林体系”，约定美元与黄金挂钩，美国承担以35美元/盎司兑换黄金的义务，各国货币与美元挂钩。虽然这个体系最终瓦解了，但黄金相对于美元的货币属性已经形成。
一般而言，地缘争端、政治更迭、贸易摩擦以及其他系统性风险会催生避险需求，抬升黄金价格。
图：地缘政治和经济危机风险对金价的影响
资料来源：choice，华泰证券研究所。黄金价格过往表现不预示未来，投资需谨慎。
美元
自上文提到的“布雷顿森林体系”起，美元便成为了国际市场的中心货币。
美元会获得中心地位并非偶然，二战后美国的强大经济实力为美元提供了信用背书和价值支持，使得其可以在国际贸易和投资中广泛使用。
一般而言，持有美元可以一定程度上防范美国以外国家的货币贬值风险。
日元
日本在很长一段时间是全球第二大经济体，金融市场具有较大的规模和较好的开放性。
在政策角度，日本政府拥有较大的外汇储备规模，实行了长期负利率的货币政策，这些因素叠加，使得日元发生突发性贬值的可能性比较小，币值相对稳定，一定程度上可以规避市场风险。
瑞士法郎
瑞士法郎的避险特性来源于瑞士和平的政治环境和稳定的经济背景。
瑞士是永久中立国，也有历史悠久、信誉良好的银行服务体系，可以较好地应对地缘政治和战争风险。
那么，以上四种经典避险资产的具体表现如何呢？
根据招商银行统计，从2008年以来，日元在各市场恐慌阶段的综合表现最为突出。
图：2008年后各避险资产收益率表现
资料来源：choice、招商银行研究院。各资产过往表现不预示未来，投资需谨慎。
此外，除了这些经典避险资产外，站在基金投资的角度，我们也可以关注一些固定收益类，或者“固收 ”的产品。基金经理们一般是以高等级债券作为核心底仓，再挖掘可以增厚收益的股票、打新、可转债等。
相较权益基金，这些产品的波动一般更低，具有一定的“避险”属性。我们可以多观察它们以往的历史业绩走势，特别是在“熊市”时的表现，考量其投资价值。
避险资产的下跌原因
但是，避险资产并不是一点风险都没有，比如在前期市场大跌时，这些资产也出现了下跌，是不是避险的属性有所变化呢？
首先，避险资产的价格下降，并不代表其失去了其避险的属性。在恐慌情绪蔓延时，资金首先还是会选择买入避险资产来躲避风险。
但是随着恐慌情绪持续上升，市场就会开始出现流动性方面的担忧。
比如权益资产净值下跌、赎回压力猛增，资产管理机构面临流动性紧张的问题，就只能抛售黄金等非核心资产，保证流动性安全，导致避险资产的价值也出现回撤。但这几种经典资产的避险属性，还是毋庸置疑的。
把避险资产放入配置
那么，如果考虑要把避险资产放到家庭配置中，又要安排多少的资金投入呢？我们可以参考标普的“家庭资产分配象限图”。它是标准普尔曾经调研了全球十万个资产稳健增长的家庭，对他们家庭理财方式做的分析总结：
避险资产属于“保本增值”象限，整个象限的权重，标准普尔的建议是占比40%。
值得一提的是，在配置之前我们要明确这个象限的资产属性：用于养老、子女教育等大事，收益不一定高，追求的是长期稳定。安全第一，增值第二，需要对收益理性看待，而不是过高期待。
总结一下，今天我们主要说了以下四点内容：
市场存在不确定性，不妨考虑配置避险资产。
经典的避险资产包括黄金、美元、日元和瑞士法郎，从基金角度也可以关注固定收益类产品。
避险资产在市场出现较大流动性风险时也可能下跌，但不意味其失去了避险的属性。
根据标准普尔的资产分配象限图，可以考虑在“保本增值”象限中增加一部分避险资产。
（文章来源：牛基投资社丨本内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。）
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