上周A股在前期大跌后，出现了弱反弹。推动因素主要是G20临时首脑会议前后的利好政策。A股的结构上，受宏观影响较小的内需消费板块和低估值高股息板块表现较好，显示市场风险偏好很低。受海外疫情冲击的科技类股票表现最差，包括电子电力设备等。大类资产的角度，目前A股的吸引力进入高性价比区间；短端资金面方面。

信达澳银观点:

近期银行间非常宽松，短端资金面明显回落，已经低于2015-2016年的水平。

从海外角度看，LIOBOR-OIS利差持续上行，海外金融市场的流动性问题还不能简单的说已经解除，依然需要紧密跟踪；同时，海外疫情进一步恶化，意大利在采取有效措施三周后，数据依然没有好转，而炎热的东南亚国家却开始爆发，全球疫情情况依然不太乐观。上周反弹后，我们认为短期不宜过度乐观，市场短期难以摆脱这个底部区间，震荡消耗是大概率事件。往中期看，我们乐观地认为，疫情终将过去，而对冲政策的影响却更深远；同时，国内产业竞争力逐步提升的趋势会得到加强。



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