2020年被股民冠以“魔幻的一年”。全球各类资产大幅震荡,“活久见”的美股熔断上演了4遍。

截至今日(3月30日),一个季度下来,A股凭借跌幅最小,领“涨”全球股市。

今年以来全球主要股指今表现 20200101-20200330

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%

数据来源:Wind

股市坐了一趟过山车后,打开28个申万一级行业指数涨幅发现,医药生物指数不声不响地跑到了第二位。

今年以来申万一级行业指数涨跌幅 20200101-20200330

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%

数据来源:Wind


医药主题基金亦表现突出。

银河证券数据显示,截至3月27日,在银河证券138个三级分类中,医药医疗健康产业类基金表现优异,相关基金今年以来净值增长率的平均值均超过10%,并领涨银河证券三级行业。

银河证券三级行业今年以来涨幅前十的行业 20200101-20200327

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%

数据来源:银河证券


医药股为何能脱颖而出?


受疫情影响小

医药行业是受新冠疫情影响较小的少数行业之一。

尽管由于严格的隔离措施,疫情期间医疗服务行业一季度承压较大,但有望在今年二季度逐步恢复到正常水平。

从2月18日卫健委发文,要求各地在防控的基础上逐步恢复正常诊疗服务以来,各地医院诊疗量从3月开始快速反弹。中信建投预计,目前医院诊疗量恢复至正常水平的50-60%,医疗服务及院内销售的品种有望在二季度逐步恢复。


兼具防御与成长性

海通证券则指出,疫情下医药板块或兼具防御性与成长性。

短期来看,医药板块业绩防御性强。根据国家统计局数据,今年1-2月份全国规模以上工业企业利润同比下降 38.3%,但医药行业利润同比下降10.9%,降幅明显较小。

长期来看,关注医药行业成长性改善问题。科技部3月21日印发《关于科技创新支撑复工复产和经济平稳运行的若干措施》,提及“推动设立支持新药、医疗装备、检测、疫苗等领域的子基金,加快抗疫攻关科研成果的转化和产业化”。

海通证券认为,国家基金加大投入将促进医药行业技术升级,医药板块成长性有望进一步强化。


资金青睐

受疫情影响小,兼具防御与成长性的医药行业受到了各类资金的青睐。

1. 北上资金

上周(2020年3月23日-3月27日,下同),北上资金净流入5.48亿元。

太平洋证券根据持股数变动和成交均价估算,28个申万一级行业指数中,半数行业为净流入。

其中,医药生物行业净流入最多,为15.13亿元;其次为银行、电子,分别为13.96亿元和11.57亿元。

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%


2. 基金持仓

天风证券测算显示,以中信一级行业分类作为股票行业划分依据,截至2020年3月27日,公募基金在医药行业的配置权重最高(普通股票型为19.63%、偏股混合型为17.3%)。

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%

上周,公募基金仓位提升最高的行业,也是医药行业。

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%


3. 成交额占比提升

国盛证券数据显示,上周医药行业热度也有所上升,医药成交总额为3829.93亿元,沪深总成交额为34276.59亿元,医药成交额占比沪深总成交额比例为11.17%,远高于2013年以来成交额占比均值(均值为6.57%)。

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%


4. 融资融券

截至2020年3月26日,两融余额降至10943.99亿元,较3月19日减少174.2亿元,呈持续回落。

但是分行业看,28个申万一级行业中,同期有22个一级行业的两融余额回落,而医药生物行业却回升7.93亿元,是两融余额回升金额最大的行业。

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%


如何在医药行情中分得一杯羹?

我不会试图选择出某一家单独的、值得投资的医药公司股票,因为在医药行业要挑选出最后的胜利者实在太困难了,因此我宁愿同时买入一篮子主要医药公司的股票。

——巴菲特


医药健康行业是一个专业性很强的领域,细分行业众多(中药、医疗器械、医药商业、化学制药、生物制品、医疗服务等等)。

每个细分行业特性大相径庭,表现也不尽相同。

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%

即使是在同一个细分行业内,不同公司的差别也往往很大。

而且医药行业短期业绩受政策影响大。缺乏专业常识、行业敏感度,可能无法把握机会,或者上当甚至会踩雷、被套。


虽然今年以来医药板块整体表现不错,但板块内部个股的分化也很厉害。截至3月30日,在301只申万医药生物行业指数成分股中,下跌的股票有137只,下跌占比超45%。

申万医药生物指数成分股今年以来表现

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%

数据来源:Wind;截至20200330


医药股投资,选对股票很重要。

医药主题基金给普通投资者提供了另一种选择。

今年不少医药主题基金的表现突出,显示出医药投资专业人士的选股能力,比如小通家的融通健康产业基金(000727)。

一季度A股“领涨”全球?这类基金收益超17%

数据来源:Wind,数据截至20200327,同期申万医药生物指数采取申万一级行业。排名来自银河证券,分类标准为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%)(A类)。融通健康产业成立于2014年12月25日,2015年-2019年的业绩分别为38.53%、-19.21%、-7.81%、-16.36%、86.88%,同期业绩比较基准分别为41.25%、-9.35%、1.59%、-18.55%、25.74%


专业的事,交给专业的人做。


在近期给投资者的一封信中,融通健康产业基金经理万民远认为,医药值得也需要时间去守候:

受疫情影响,国内医院的部分业务处于半停摆状态,除与疫情相关的防疫和检测业务外,大部分公司一季度业绩均受不同程度影响。

但这种影响是短期的,随着国内疫情的控制,大部分公司的业务都将较快恢复,部分一季度暂时被压制的需求有望在二季度集中爆发。

疫情过后,国家医疗建设投入有望加大,行业基本面将迎来拐点,在全球经济预期较弱背景下,医药作为内需行业,确定性高、板块结构性行情有望持续。需要以中线持股的心态从容守候,用时间换空间。

希望各位投资者理性看待短期市场震荡,从产业趋势角度看待医药行业投资,万亿市场的医药永远都有结构性机会,医药值得也需要用时间去守候。

融通健康产业