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受疫情及外围市场影响,很多小伙伴们的投资情绪也跟随市场起伏。但我们要知道,每一次危机同时也孕育着新的投资机会。

证券教父格雷厄姆用“市场先生”告诉我们:每个投资者都有自己的情绪,所有人的情绪汇合在一起,成为了市场的情绪,所以市场往往是不理智的。我们无需太在意价格波动,我们应该利用市场情绪,在其高估时卖出,在其低估时买入,而不是被其控制。

当前“市场先生”表现

自今年2月以来,A股开启了过山车模式,投资者的情绪也跟随市场波浪式起伏。

上证综指近期走势图

图片来源:Wind;2019.12.26-2020.4.1

在投资者表现上,各路资金避险意愿强,3月北向资金整体呈净流出状态。但辩证来看,市场风险也在释放,近日北向资金又开始小幅流入。

数据来源:Wind,2020.3.31

同时,经过近期波动,A股估值已经回归到历史相对低位。截至3月30日,全部A股最新动态市盈率为15.8倍,低于18倍的历史平均水平,显现出良好的布局时点。

图片来源:集思录,统计时间:1995.01.02-2020.3.30;我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段

低估市场,为后市积累了较厚安全垫

A股目前处于历史相对低位,那低估值的后市表现能力如何?历史经验显示,低估值为资产价格的后期走势提供了较厚的安全垫。

根据2000年以来的样本数据,国信证券分别统计了不同估值业绩匹配情况下的股价情况。

在较低的估值水平下(负估值除外),对应的资产后期无论是在获得正收益的概率上还是获得的绝对收益率上均有不错的表现。

结合当前Wind全A、沪深300指数的PE水平均处于较低水平,因此统计意义上,对于A股后期的走势保持相对乐观。

而疫情之下,A股在与全球市场相比,也充分展现了其韧性。随着3月最后一个交易日结束,A股一季度成绩单出炉,上证指数深证成指分别下跌4.51%和9.28%,在全球市场指数表现中分别第3位(-4.51%)和第14位(-9.28%),其韧性全球共睹。

另外面对后市发展,多家国内证券机构对A股未来的投资价值,也持续看好:

银河证券:受政策托底,市场或将逐渐震荡整固,看好A股市场的中长期投资机会;

中信证券海外冲击不改A股配置价值,基建和科技是全年主线;

海通证券受疫情影响下A股整体估值仍低,与历次市场底基本接近,A股估值优势明显。

华尔街有一句名言:“They don't ring a bell at the bottom。没有人会在市场底部敲响钟声。”因此,利用市场先生的低落时刻,继续坚持我们一直以来所做的事情——购买高质量,被低估的企业,坚持价值投资才是正确之选。

但可能会有小伙伴疑问,市场个股情况不一,如何精准把握优质低估的个股?又如何找到持久向上的价值领跑者?借助专业人士不失为省心省力的一个做法。顺便告诉大家一个好消息,小盛家的长盛价值发现基金正在发行中,助力大家把握价值洼地风口。

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风险提示函:

一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时,投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型,投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,投资人承担的风险也越大。

四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

五、投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

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九、各销售机构关于适当性的意见不必然一致,本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策,并自行承担投资风险。