华宝医疗ETF（512170）
模型预测显示：美国确诊病例很快将超30万
香港万得通讯社报道，据美国约翰斯霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间4月3日06时30分左右，全球XG 确诊病例已超过100万例，共计1007977例。
数日前，世界卫生组织就发出过警告，美国极有可能会成为全球YQ的“震中”，从美国的YQ 单日新增病例来看，3月17日单日新增还不到1800例，但是自3月25日起，连续6日单日新增都超过1万例，其中3月30日新增人数超过20000例。累计确诊从10000例到10万例，美国仅用了9天，即便是意大利也用了足足21天！
美国YQ的拐点在哪里？从当前的发展状况来看，基本上是毫无头绪，但是病毒的传播具备一定的规律性。假设数据完全真实，与中国对照发现，美国自3月10日到3月30日(由1052例增至163430例)与中国1月24日至2月13日(由1287例 增至63851例)的数据相关性最高，达到0.96。
以中国来看，如果以1月24日为起点，到日新增病例低于100例，用了40余天。但是美国累计确诊病例的增速更快，以3月2日为起点，数据 宝以逻辑回归方法进行预测，在接下来的4月份，美国累计确诊病例仍然会快速上升，按照当前的数据，或许不到半个月，累计确诊人数就会突破30万。
特别值得注意的是，印度最大贫民窟首次报告YQ 确诊病例，患者当天夜里因病情加重在转院过程中死亡。截至4月1日晚间，印度全国累计确诊病例1834例，累计治愈143例，累计死亡41例。
中外医疗物资对比：海外急缺口罩呼吸机
与欧美发达国家相比，中国在全球健康安全指数的排名中并不靠前，前者的千人床位数及千人医生数都要超过中国，本次传染性疾病预防、治疗最关键的地方在于口罩、呼吸机以及中药，中国这三方面物资储备都十分充足，再加上YQ爆发初期全国各地都实施了一级响应。也因此，全球各国都在向中国采购口罩、呼吸机。
从数据对比来看，千人床位数较高的有德国和法国，分别有8张和6张；千人重症床位数，德国有6张，法国超过3张。
但从呼吸机数量来看，美国目前有16万台，另外作为国家战略资源储备的呼吸机数量仅12700台，这数量远远不够。中国超过50万台，德国有1万台，累计确诊位居全球第二的意大利仅有3000台左右。要知道，呼吸机是这次抗击病情的重要物资，尤其是对重症患者的救治，呼吸机起着至关重要的作用。
目前，世界各国的呼吸机出现严重紧缺的局面。国外很多地区拥有的设备量，不足需求量的百分之一。连特斯拉的马斯克也放出豪言：“如果呼吸机短缺，特斯拉可以转而生产呼吸机。对特斯拉而言，生产呼吸并非难事，因为我们可以造出有先进暖通空调系统的汽车，SpaceX可以生产配有生命支持系统的宇宙飞船。”但马斯克也知道，生产呼吸机并非一蹴而就的事情，所以他先从中国采购了1255台呼吸机。口罩更是不用多说，全球有近一半的口罩产能在中国，欧美很多国家并不生产口罩。
从YQ状况来看，虽然美国累计确诊超过了16万，但是死亡率较低，不到2%，美国最大的优势在于呼吸机数量相对较多，德国的治愈率很高，并且死亡率非常低，主要得益于德国床位、医生、呼吸机在欧洲国家中相对充足，同时德国呼吸机生产力也较高，德国Lwenstein Medical律维施泰因集团法国总裁Christophe Hentze3月17日在Franceinfo节目中表示，YQ发生后，每周都能接到数百台呼吸机的订单。
或因呼吸机数量严重不足，以及床位数较低，意大利的死亡率超过了11%。
中国呼吸机产量供不应求
以上数据从客观方面反映了呼吸机对YQ 治疗的重要性，中国是全球最大的呼吸机生产国家以及出口国家。根据天眼查数据显示，公司经营范围包含呼吸机的国内公司多达250余家，主要集中在广东省、江苏省、湖北省。
从线上渠道来看，2018年淘宝/天猫平台全网销售市占率前四大品牌分别为鱼跃、飞利浦、瑞迈特和瑞思迈，合计占据淘宝平台80.3%的市场份额，其中鱼跃呼吸机2018年在天猫平台营业额达1.09亿元，市占率达29.1%。
一些规模较大的公司目前呼吸机订单供不应求。比如迈瑞医疗，在国外YQ爆发后，公司陆续收到海外包括亚太、欧洲、中东等地区为应对YQ而产生的采购需求。目前意大利开始出现集中且大量的订单需求，包括监护仪、呼吸机等设备。
鱼跃医疗，近年开发了弥散式制氧机、睡眠呼吸机、双水平呼吸机等大批新产品。2020年3月披露，公司海外业务中呼吸机订单增多。
航天长峰，公司的医疗器械产品包括呼吸机，目前生产的呼吸机类型主要有急救转运型呼吸机、高流量湿化呼吸治疗仪、治疗型呼吸机等。
口罩+呼吸机概念股今年业绩或将高速增长
短期的呼吸机缺口，为中国企业带量大量的订单，中国企业也在开足马力向上世界供给尽可能多的呼吸机设备。尽管如此，呼吸机与口罩不同，不是简单上个生产线就能生产的。目前，国内有独立生产呼吸机能力的公司并不多。
数据 宝统计显示，A股市场呼吸机概念股仅有3只，即为迈瑞医疗、鱼跃医疗及航天长峰，口罩概念股有37只，共计39股(鱼跃医疗同时为口罩概念股)，市值合计6551.74亿元，迈瑞医疗市值超过3000亿，其次是鱼跃医疗、中顺洁柔、蓝帆医疗。
口罩股在春节后大幅上涨，涨幅居前的有道恩股份、英科医疗、尚荣医疗，道恩股份3月中下旬股价大幅回调，但春节以来股价累计涨幅仍超2倍。鱼跃医疗春节以来累计涨幅接近50%，迈瑞医疗累计上涨39.44%，航天长峰累计涨幅超过55%。
虽然在近期市场大幅波动情形下，口罩、呼吸机概念股也大幅回撤。但是海外YQ的发展似乎仍然没有出现拐点，口罩、呼吸机的需求相对往年也在大增，业绩、股价或还具备一定上涨空间。数据 宝统计显示，截至当前，机构预测20股今年业绩增幅超过20%，其中5股上涨空间超10%。
具体来看，口罩股天华超净机构预测今年净利润增幅高达167.54%，位居以上20股首位，其去年净利润同比增长24.9%，股价上涨空间超过50%；翻遍历史数据，天华超净业绩从未有过如此高的增幅，公司或迎来业绩最好的一年。
新乡化纤机构预测今年净利润增幅超过60%，股价上涨空间接近40%；金发科技机构预测今年净利润增幅超过15%，股价上涨空间超过25%。另外，股价还有小幅上涨空间的英科医疗，机构预测其今年净利润增幅超过90%，鱼跃医疗去年业绩小幅增长，但机构预测其今年净利润增幅将超过35%。
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中证医疗指数2019年全年涨幅高达48.67%，超过同期申万28个一级行业中的24个行业指数表现，也超过包括创业板指、创业板50、沪深300、上证50等在内的全部A股核心市场指数。
（一）中证医疗指数简介
医疗ETF跟踪复制的标的指数为中证医疗指数，代码为399989.SZ，由中证指数公司于2014 年 10 月 31 日正式发布。中证医疗指数选取与医疗器械、医疗服务等与医疗行业相关代表性公司股票作为指数样本股。采用自由流通调整市值加权，并根据成份股数量设置不同的权重上限，以反映沪深两市医疗主题股票的整体走势。
数据来源：中证指数公司，截至2020.3.20。
（二）医疗ETF——前10大重仓龙头股一览
股市历来“龙头赢家通吃”，医疗ETF跟踪的中证医疗指数前十大成份股中有4只股价在2019年创出历史新高，前十大成份股合计权重达63.28%，2019年以来平均涨幅高达65.56%。
数据来源：Wind，截至2020.3.20。
（三）投医疗，为什么要选龙头？——龙头优势显著，业绩确定性更强！
一键打包医疗股，国内唯一医疗ETF。根据申万二级行业分类，所属医疗器械和医疗服务的个股共有70多只。这些上市公司虽然都属于医疗行业，但其业务方向或者深度都有所不同，从而导致股价走势也会有较大差异。医疗ETF成份股仅40只，将上市最优质医疗股一网打尽，帮助投资者把握医疗股行情，同时规避个股选择风险。
高收益，高弹性。医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。科创板推动“医药科技”价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型、消费型医疗服务兼具高成长性。医疗行业作为医药行业的一个细分行业，过去10年医疗指数具有高收益、高弹性的特点。按最近11年统计，中证医疗指数有8年跑赢了中证医药指数，医疗板块明显好于医药行业其他子板块。
数据来源：Wind, 统计区间2009.1.1-2020.3.25。
（四）中证医疗指数长期表现强劲
医疗ETF跟踪的是中证医疗指数，代码为399989.SZ，标的指数选取与医疗器械、医疗服务等与医疗行业相关代表性公司股票作为指数样本股。整体而言，中证医疗指数呈现高收益、高弹性特性。长期看，医疗板块累计收益明显好于医药其他子板块。
风口行业，永恒的消费需求：医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。
市场回暖，风起科创：科创板推动“医药科技”价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型与消费型医疗服务兼具高成长性。
行业整体盈利能力强，盈利增速高：2012年至2018年，医疗板块年均销售毛利率和销售净利率达到39.97%和12.90%，营业收入和净利润的年均增长率达到23.88%和15.26%。
【相对宽基指数】长期超额收益显著
2020.3.21-2020.3.20，中证医疗指数在10年左右中相对沪深300和中证500的累计超额收益率分别为157.12%、156.12%，年化超额收益分别达8.17%、9.59%。
数据来源：Wind，统计区间2020.3.21-2020.3.20。
【相对医药卫生指数】累计收益更高，更具收益弹性
超额收益明显：2020.3.21-2020.3.20，相对中证500医药指数累计超额收益72.90%，年化超额收益5.53%。
收益更具弹性：2020.3.21-2020.3.20，年化波动方面，中证500医药指数为27.36%，中证医疗指数30.80%。
数据来源：Wind，统计区间2020.3.21-2020.3.20。
（五）医疗ETF流动性充沛
医疗ETF自2019年6月17日上市以来，日成交额不断攀升。2020年以来，医疗ETF交投活跃度更是持续显著提升，其2020年内日均成交额已超9100万元。截至2020年3月6日，医疗ETF最新份额已达6.58亿份，按其当日净值1.6101元计算，医疗ETF最新规模已达10.59亿元。
数据来源: Wind，截至2020.3.25。
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