一周市场回顾
本周沪指小幅下跌，收于2763.99点；创业板指小幅上涨0.15%，收于1906.67点。行业表现方面，农林牧渔、食品饮料、电子行业领涨，通信、传媒、休闲服务等行业表现较弱。
数据来源：Wind，截至20200403
市场评论
01股市
基本面分析：海外方面，全球新冠肺炎确诊病例持续快速攀升，累计确诊已超过100万例；受疫情冲击，美国停工停业明显，上周初请失业救济人数达664万，约占美国总就业人口的4%，失业率数据飙升。
国内方面，3月制造业PMI反弹至52%，表明经济活动较2月有所改善；分项指标显示生产和内需正在恢复，但外需承压、库存积压、通缩压力加大，经济还没有完全恢复正常，但整体趋势还是逐步改善的。
资金层面：3月30日，央行下调7天逆回购利率20bp，这是今年以来央行第2次下调7天逆回购利率，预计4月MLF（中期借贷便利）和LPR（贷款基础利率）也将相应调降利率。
A股市场恐慌情绪有所缓解，北上资金回流明显，本周净流入81.48亿元；前四个交易日融资净卖出94亿元，连续四周出现净卖出，融资买入占A股成交额的比重为8.43%，市场风险偏好仍处于较为低迷的状态。
后市展望：海外疫情走向和国内政策是决定A股走向的两大主线。目前来看，海外资本市场流动性危机已基本解除，但海外疫情仍在继续恶化，市场预期4月份有望出现拐点。3月27日政治局会议对财政货币政策的定调更加积极，提高赤字率、发行特别国债、增加专项债规模、引导贷款市场利率下行等政策进一步明确。目前国内政策空间仍然充足，随着国内疫情基本结束和复工复产加速，以及两会的即将召开，财政货币政策将逐步向稳增长加码，我们对市场的判断仍是震荡偏乐观。
02债市
资金面分析：本周资金面宽松，央行公开市场净投放700亿资金；10年国债收益率2.58%，较上周下跌2BP。
市场分析： 本周海外流动性紧张基本结束，投资级债券产品出现资金流入，高收益产品开始恢复发行。不过全球疫情形势依然严峻，经济恢复方面仍然受全球疫情影响，尤其供应链方面恢复较慢，制造业活动剧烈收缩。目前来看，全球货币持续宽松，国内货币政策有解读收紧的言论，但因经济压力较大，短期经济基本面好转还需要时间，货币政策收紧的可能性较低。因利率债有回调迹象，继续谨慎看多。
03原油
受本周原油走势出现大幅逆转，周一在疲弱需求预期打压下原油价格一度跌破20美元/桶，周四油价受沙特和俄罗斯可能减产的消息刺激出现强劲上涨，截至周四纽约原油收报25.32美元/桶。目前随着疫情引发的需求下滑导致全球原油库存激增，沙特和俄罗斯之间的原油价格大战亦尚未有缓和迹象，原油价格反弹空间有限，短期将维持低位震荡。
04黄金
本周黄金在高位宽幅震荡，截至周四，纽约黄金收报1637.7美元/盎司。本周公布的美国消费者信心指数好于市场预期叠加美元走强一度施压黄金，但最新公布的美国初请失业金人数续创纪录新高，且达到预期两倍，增加市场对美国非农就业数据的担忧。在全球疫情拐点尚未到来前，支撑黄金的利好因素将继续存在，但需关注金价短期反弹后的回调风险，预计黄金将维持高位宽幅震荡。
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