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干货观点 一个不落！
清明小长假期间海外市场反弹拉升，已为A股开盘预热！港股、日股、欧股全线大涨，美股期货冲击涨停。周五晚间央行降准大利好，A股市场展望？
4月3日下午，央行在其网站上宣布，对中小银行定向降准100bp、并下调超额存款准备金利率。此次央行对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。
同时，央行决定自4月7日起，将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
中金公司研报到，3月27日召开中央政治局会议后，政策纾困及“稳增长”的力度明显加码。
本周，央行下调7天逆回购利率20bp；此后的国常会提出进一步增加地方政府专项债规模，扩大中小银行再贷款再贴现额度、支持发行小微金融债券、引导公司信用类债券净融资扩容，同时出台了一系列支持消费的政策。
往前看，除引导利率下行以外，货币政策放“量”仍有较大空间和必要性。如我们近期所分析的，在百年一遇的疫情背景下，海外央行已经陆续大幅下调政策利率，中国政策利率下调仍有空间。
我们重申一直以来的预测，在财政加大纾困力度的同时，货币政策需要予以及时有效的配合。与此同时，价格工具只是货币调节的一部分，其直接影响可能不及央行直接扩大货币供应及支持社融增长的一系列举措。
央行可能将继续在2-3季度在“量”上对流动性提供较为密集的支持，包括加大公开市场净投放力度、降准、支持信贷扩张等方式。
华泰证券研报观点，超储利率（IOER）作为货币市场利率走廊的下限，作出调整出乎意料。
我们认为下调IOER或有四层用意：
一是进一步降低无风险利率和实体融资成本，配合财政发力；
二是倒逼商业银行加大对实体的信贷支持力度；
三是理顺利率体系，减少套利空间；
四是提升央行向财政上缴“利润”的能力。
下调IOER有助于打开货币市场利率的下限，对债市影响正面。不过，7天逆回购利率更有指示作用。外需冲击到来，货币政策延续宽松，中美利差、期限利差仍大，债市趋势未动摇。
接近前期低点后，不稳定性加大，对信息更敏感。更确定的是货币宽松+财政积极=曲线陡峭，保持适度杠杆。
本周 市场
中金公司王汉峰研报表示，政策支持逐渐增强。
我们认为国内政策逐步发力有助于和缓市场情绪，短期还要视海外疫情进展与政策应对带来的综合影响。
从中期看，结合目前市场仍处于历史估值相对低位、隐含了相对悲观的预期，中国政策余地相对充足。
近期还需要关注：1）海外疫情。目前海外疫情仍在继续升级，全球累计病例已突破100万。后续需要关注何时进入平台期；
2）疫情影响。上周公布的美国3月就业下滑70万人，接近2008年金融危机时的记录。中国一季度抗击疫情已经付出了一定经济代价，二季度可能还将受到三方面拖累：外防输入压力可能拖累80%复工走向100%复工；海外经济停摆可能使中国外需面临压力；外围生产受阻可能拖累中国部分的供应链。
3）市场情绪及流动性情况。近期市场情绪及成交呈继续降温态势，目前5500亿元左右的日均成交对应历史均值的成交水平，后续有可能逐步回落至3500亿元左右。上周北上资金单周净流入81亿元，EPFR也显示小规模的海外资金净流入。
4）一季报已经进入观察期。截止4月5日有247家公司披露了今年一季度的业绩预警。其中接近一半公司预计一季度业绩出现负增长。分行业来看，预告公司中汽车、机械、化工、电气设备等行业一季度业绩下滑较为明显。
操作层面，我们建议关注政策敏感的内需板块，继续关注四大方向，关注低估值、纯内需、高质量、高股息。
1）已经被压至极端估值水平的部分大市值、破产风险很低个股；2）配置“纯内需”应对海外疫情继续演绎；3）高质量：反应中国消费升级与产业升级优质龙头的低吸机会；4）高股息策略在超低利率环境下之下也是稳健之选。
安信证券陈果认为A股有望反弹态势。
我们认为虽然未来一个阶段外需下行压力在所难免，但中国疫情率先得到控制，中国经济也已经出现逐步恢复的迹象，在政策坚定推动支持下，内需部门回升趋势将更为确定，且在这个过程中流动性仍将维持充裕。
而A股市场整体估值已处于历史底部区域，近期货币政策节奏有加快迹象，海外市场逐步走出恐慌情绪，原油达成新一轮减产协议概率上升。
我们认为短期A股市场有望继续反弹态势，结构上可以重点把握内需消费、新基建和传统基建，同时近期可以关注一季报超预期的优质公司。
近期行业重点关注：医药、食品饮料、汽车、建材、建筑、互联网、计算机、通信、券商、黄金等，主题重点关注湖北区域振兴等。
海通证券荀玉根发表研报，看阶段性反弹。
美欧流动性危机缓解和国内政策加码驱动市场阶段性反弹，海外疫情仍严峻，整体还是区间震荡。
市场进入趋势性上涨还需等待：一是海外疫情出现拐点，二是国内基本面数据重新回升。
短期内需相关的新基建和消费较好，中期转型方向的科技+券商仍是主线。
1、香港万得通讯社报道，周一欧美股市迎来大涨，全球疫情蔓延速度似有放缓迹象，风险投资偏好受到提振。
美国三大股指均涨逾7%，道指收涨逾1600点，纳指涨7.33%，标普500指数涨7.03%。
欧股集体上涨，德国DAX指数涨5.77%，法国CAC40指数涨4.61%，英国富时100指数涨3.08%。亚太股市多数大幅收涨，日经225指数涨4.24%。
2、中国基金报：各国出台刺激计划：全球股市暴涨
4月5日、6日，特朗普连续召开了两场新闻发布会，释放了多个好消息包括考虑重启经济和宣称纽约市可能出现了一些好的迹象。
93岁的英国女王伊丽莎白二世也罕见发表全国电视讲话，鼓励人民坚定战胜疫情。
日本首相安倍晋三周一（4月6日）宣布，将实施规模高达108万亿日元（约为1万亿美元）的经济刺激计划。该刺激规模相当于日本2019年GDP总额5.1万亿美元的20%。
3、美国约翰斯•霍普金斯大学公布的统计数据显示，截至北京时间4月7日06时30分，全球新冠肺炎确诊病例达1337749例，死亡74169例。美国新冠肺炎确诊病例超过36万例，达362759例，死亡10689例。
4、中新网援引英国广播公司(BBC)报道，英国首相鲍里斯•约翰逊新冠肺炎病情恶化，被转移进重症监护室。
5、国际油价全线下跌，NYMEX原油期货收跌7.2%报26.3美元/桶，布油收跌2.46%报33.27美元/桶。
6、COMEX黄金期货收涨3.77%报1707.7美元/盎司，七年来首次收盘站上1700美元。COMEX白银期货收涨5.63%报15.31美元/盎司。
参考：
海通策略《阶段性反弹》20200406
华泰证券《定向降准及下调超储利率点评》20200403中金公司《政策支持逐渐增强》20200406
安信证券《反弹有望继续》20200406海通证券《看阶段性反弹》20200406
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