国内复工复产有序推进，需求缓中趋稳，货币维持宽松，债市有交易性机会。
A股回顾
全球公共卫生事件继续快速蔓延，截止至4月6日全球确诊人数已超过120万。国内防控得力，复工复产有序推进。政策释放暖意，股市底部震荡，消费占优。周一，央行开展逆回购操作，回购利率下调20BP，标志着央行将进一步加大逆周期调节力度。周二，国务院表示强化对中小微企业普惠性金融支持，增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行定向降准。同日国务院决定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。周五上午，国务院举行新闻发布会表示将会增加专项债规模并强化普惠性金融支持。
本周上证综指下跌0.30%，深证成指下跌0.22%，中小板指上涨1.33%，创业板指上涨0.15%。行业表现：表现相对居前的是农林牧渔(7.30%），食品饮料(3.43%），电子(2.11%）；表现相对落后的是：通信(-4.16%），传媒(-3.45%），休闲服务(-2.63%）。
股市展望
当前对市场的判断：继续震荡。
1、经济下行压力较大。国内经济在逐渐修复中。一季度经济表现低迷当前市场已有一定预期，企业已经陆续复工，消费端刺激政策不断出台，后期经济数据或有好转，后续两会召开，国内政策对冲也将持续加码；但不排除海外事件蔓延对二季度及后续经济产生负面作用。
2、流动性将继续宽松。周五，央行宣布对县域农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，并自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。
3、市场情绪方面：近期全球公共卫生事件仍在快速蔓延，全球确诊人数激增，对市场情绪继续产生扰动，未来需观察各国确认人数数据拐点，海外市场仍需警惕经济与盈利数据冲击带来的市场波动。
4、整体来看，A股整体仍以震荡为主，后期需要观察海外数据变化以及国内稳增长政策力度。
行业配置上建议关注：
关注基本面优秀并且估值调整到较为合理位置的TMT个股，逆周期调节以及复工带动下的新老基建产业链，内需驱动、需求回暖的消费板块。
债市回顾
2月下旬公共卫生事件开始在全球蔓延，而国内复工复产有序推进，中国发展迎来宝贵时间窗口。央行一方面再度下调逆回购利率推动无风险利率下行，另一方面则继续强调结构调控，一季度央行货币委员会例会指出要“下大力气疏通货币政策传导”以“引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度”。财政政策方面，本周政治局会议指出“积极的财政政策要更加积极有为”，并通过“适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模”三种途径加以落实。诸多利好政策持续加码，债市仍可把握交易性机会。
基本面：海外继续发酵，波及超过160个国家，多个国家采取限制人员流动措施，全球产业链遭受冲击。国内复工逐步进行，但也仍需＂外防输入，内防反弹＂，3月PMI恢复力度仍然较弱，经济增速反弹力度有限。政治局会议明确提出要＂提高财政赤字率， 发行特别国债，增加地方政府专项债券规模＂，预计未来财政刺激力度将有加大。1-2月，工业企业营收同比下滑17.7%，利润总额同比下滑38.3%，企业盈利经营压力加大，更加难言投资复苏。交运、餐饮、线下文娱等行业消费复苏缓慢，消费反弹力度有限；此次事件对海外经济冲击深化， 进出口面临下行压力更大。事件过后，鸡肉、鸡蛋、鲜菜价格快速下行，CPI逐步下行；工业品价格普遍下行，PPI通缩加深。
货币政策：央行落实国常会措施，宣布将于4月15日、5月15日分两次对农商行等中小行定向降准各0.5个百分点，释放长期资金合计4000亿元。此外，央行还将金融机构超额准备金利率由0.72%下调至0.35%,预计流动性仍然偏松，资金成本下限打开，未来将有明显下行。
资金面：上周央行投放7天逆回购合计700亿元，利率2.2%，较前期下调20bp。公开市场无资金到期，跨季过后资金面宽松，资金成本下行，一天期国债逆回购利率回到接近1%的水平。
收益率：上周利率债收益波动较大，中短端下行较多，全周10年国开下行4bp,3年国开下行6bp；中高等级信用债收益率下行幅度小于利率， 3年AAA曲线下行4bp,信用利差上升2bp。
债市展望
经济下行压力大：海外事件仍在扩散，国内防控形势仍然严峻， 经济反弹力度有限，全年来看经济增速仍有较大下行压力；猪价高点已过，油价维持低位，通胀不再是市场主要矛盾。
债市仍有交易性机会：在基本面利好的背景下，债市仍有交易性机会。央行下调超额准备金利率将打开资金成本下限，中短端、信用债收益率下行确定性较高，建议配置。海外逐步得到控制，油价反弹财政政策陆续出台可能造成市场风险偏好发生变化。预计长端波动较大，建议以把握交易性机会为主。
基金有风险，投资需谨慎。
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