[满仓] 一周行情回顾

上周（2020.3.30-2020.4.3）A股市场小幅波动，上证综指下跌0.3%，深证成指上涨0.002%，创业板指上涨0.15%。

行业板块，农业、电子、食品饮料板块涨幅居前，休闲服务、传媒、通信板块跌幅相对显著。

[成交]市场热点解读

1、全球市场周一普涨，美股强势反弹

周一（2020.4.6），全球主要市场指数迎来一轮普涨。美国三大股指均收涨逾7%，道指涨逾1600点。全球疫情蔓延速度似有放缓迹象，风险投资偏好受到提振。截至收盘，道指涨7.73%报22679.99点，标普500涨7.03%报2663.68点，纳指涨7.33%报7913.24点（数据来源：Wind，截至：2020.4.6）。

2、逆周期调节思路明确，财政和货币政策再加码

3月27日召开的政治局会议上提出，财政政策要更积极有为，货币政策要更加灵活适度。财政政策方面，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债规模。货币政策方面，包括引导贷款市场利率下行，充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等，流动性宽松的格局在短期内不会改变。

3月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，下调中标利率20个基点至2.20%。此次下调被看作新一轮宽松政策开始的信号。4月3日，央行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。自4月7日起，央行决定将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，这也是央行时隔12年下调超额存款准备金利率。

政策的陆续落地预示着宽松，有助于维护资本市场的稳定，提高投资者的市场预期和风险偏好。

3、机构4月策略公开：内需组合成一致推荐

中信证券：新老基建及相关科技龙头（5G、云计算、IDC等）依旧是全年主线。此外，重点关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖于进口、全年业绩确定性较强的内需驱动组合。


国盛证券：建议关注内需驱动、需求将回暖、外资流出冲击缓解的消费板块，如食品饮料、医药等；政策对冲的方向，如地产、基建、汽车等；科技成长仍是中长期主线。


安信证券：结构上需重点把握内需消费、新基建和传统基建。


光大证券：新老基建、汽车和地产是未来一个季度的主线；低风险偏好者关注高股息标的；着眼半年以上价值投资者，可考虑储备消费品里的价值股。

*[胜利]本周投资提示

1、逆周期调控加码，内需成为政策落脚点之一

逆周期政策的继续加码可以期待，国家在考虑经济增长目标的同时，对疫情发展的严重性和反复的可能性也保持高度警惕。因此从二季度开始，随着复工复产的深化和全球疫情形势可能进入高峰拐点，政策出台的速度有望加快，包括降低利率、财政工具的实施和消费刺激政策等。政策信号和政策预期是支撑 A 股阶段性企稳的主要驱动力，新一轮的行情主线有望诞生于纯内需消费方向或者以新老基建为代表的政策刺激方向。

优选基金—长信内需成长混合A（519979）

2、全球风险偏好下调，债券资产受追捧

受突发事件影响，全球资本市场避险情绪不断升温。各国央行推行宽松货币政策应对经济下行和流动性问题，全球负利率程度进一步加深。当恐慌情绪暂缓、流动性危机解除后，债券资产仍将受追捧。美债利率创历史新低、欧洲负利率债券规模不断增长，中美利差已经接近历史最高水平，中国的债券利率对海外资金具有较强吸引力。除此之外，更多降准降息政策的落地对市场利率的整体下行也是利好。

优选基金—长信利率债债券C（519942）

风险提示：本材料由长信基金管理有限责任公司提供，不作为任何投资建议或承诺，建议投资者选择与自身风险承受能力相匹配的基金。长信内需成长混合型证券投资基金为混合型基金，其预期收益和预期风险低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。长信利率债债券型证券投资基金为债券型基金，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。

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