作者：牛仲逸
来源：中国证券报
4月7日，消费电子板块迎来修复行情，板块内，春秋电子、和胜股份涨停，龙头股蓝思科技、大族激光等个股涨幅超6%。前期消费电子板块出现大幅调整，近期板块内龙头个股逐步呈现止跌企稳迹象。4月8日，华为P40系列正式在国内开始发售，消费电子板块能否借此机会，迎来一波反弹修复行情，成为市场关注焦点。
P40国行版来了
近期一则华为P40系列预售量超预期的消息，引起了市场的广泛关注，不少业内人士预测，实际开售后，销售数据可能更加火爆。在华为商城的官方网站上，可以看到P40系列将于4月8日召开国内发布会。
3月26日，华为在法国巴黎发布了2020年首款旗舰产品P40系列手机，该系列共有三款机型，分别为P40、P40Pro以及P40Pro+。据悉，三款机型分别搭载徕卡三摄、徕卡四摄和徕卡五摄。
值得注意的是，P40Pro+五摄为50M主摄+40M广角镜头+8M3倍长焦镜头+8M10倍超长焦镜头+ToF镜头的组合。其中，10倍长焦镜头采用多棱镜潜望式结构，支持10倍光学变焦、20倍混合变焦、最大100倍数码变焦。
可以说，此次P40系列最大亮点是光学影像技术的全面升级。
中信建投表示，2020年在智能手机存量市场竞争越发激烈的局面下，旗舰机型“神仙打架”的光学升级趋势仍将持续，更大尺寸的CMOS、更高倍率的光学变焦、更高渗透率的TOF、更稳定的OIS、更智能的算法将成为光学升级的主要方向，国内厂商在摄像头产业链参与度较高，受益明显。
关注超跌反弹机会
目前市场对手机产业链预期较为悲观，有机构曾测算，2020年全球智能手机出货量将同比下降7.0%。
不过，中信建投表示，2020年5G手机将加速渗透。2020年下半年，随着5G手机成本下降以及价格档位进一步下沉，5G套餐资费的下降，以及5G应用和内容的兴起，5G手机将加速渗透，在年底渗透率达到60%-70%，中国区出货1.4-1.5亿部。
华西证券持有相似观点，在5G基建加速提量的加持下，5G手机订单将在疫情结束后快速释放。
在此背景下，消费电子板块该如何布局？
华泰证券表示，在海外疫情蔓延引致需求端下滑的风险预期下，市场在内需消费的短期复苏逻辑和5G创新周期的长期成长逻辑中产生分歧，电子板块经历了连续5周的下跌，部分优质成长股的估值逐步回到历史中位水平，建议关注在一季度高增长预期兑现过程中，叠加iPhoneSE推出及新基建加码预期所带来的个股配置机遇，继续推荐TWS、可穿戴、5G新基建核心标的。
平安证券表示，在华为P40系列在摄像头的升级上持续发力，5G射频前端芯片用量有所提升，天线数量持续增加，且配备大功率有线快充和无线超级快充，验证5G趋势下手机在摄像头、射频和快充等方面存在全面升级空间，驱动电子行业上行。其中，摄像头仍然是华为旗舰机升级的焦点，华为引领摄像头的持续升级，在多摄+堆叠式+面积变大趋势下，CIS产能趋紧景气度旺盛，建议关注国内CIS产业链。
（文章来源：中国证券报）
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