这场新冠“战疫”,国内刚打完上半场,步入有序复工阶段。为抗击疫情,政策面连续出台扶持实体经济的措施,央行不断释放流动性,为弥补一季度GDP下滑的冲击,国内信息基建投资有望持续加大,以5G建设为代表的新基建是首选。


但国外疫情形势严峻,5G、新基建的大周期是否会受到影响?科技股全面调整之后,投资者该如何把握投资机会?科技板块的子行业中,哪个行业最具投资价值?一起来看 3位投资界大咖,共同探讨这些投资者关心的热点问题!


本次活动邀请到了天弘基金指数与数量投资部负责人杨超、华泰证券研究所金融工程首席分析师林晓明,以及华泰证券研究所电子行业组长胡剑。

杨超,天弘基金指数与数量投资部负责人,英国威尔士大学金融数学与计算机硕士学位,9年证券从业经验。量化出身,专注指数。曾任建信基金管理有限公司基金经理助理,泰达宏利基金管理有限公司基金经理;2019年1月加盟天弘基金管理有限公司,现任天弘中证电子ETF等多只指数型证券投资基金基金经理。

林晓明华泰证券研究所金融工程首席分析师,12年卖方研究经验。目前团队13人,覆盖自上而下的大类资产配置研究、风格/板块配置研究,以及多因子和人工智能选股。

胡剑华泰证券研究所电子行业组长,复旦大学电子系学士,复旦大学世界经济系硕士,法国北方高等商学院交换生。2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名,2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名,2019年II China科技行业入围,2019年新浪财经金麒麟新锐分析师电子行业第1名。

2020年新基建将成为重点投资方向


过去十年,中国房地产漫长的牛市,令买房者赚得盆满钵满,并一定程度上带动了中国经济高速增长,但随着中国经济转型升级,城镇化率达到了较高水平,且居民继续加杠杆买房的空间非常有限,那么中国未来投资的大方向在哪里呢?


杨超认为,通过研究发现,一个国家的经济发展历程和产业结构的调整,是有其内在规律的,中日韩以及东南亚国家都一样,在全球产业链上扮演了从生产国到消费国的角色转变,并在经济增长的中后期,产业结构都经历了从劳动和资本密集型向技术和知识型转变的历程,而科技创新将成为各个经济体和经济增长的新动力,甚至是必经之路。


过去十年,随着我国人口红利的消失,以及投资驱动经济增长的模式,在目前看来遇到了一些瓶颈,发展壮大新动能,成为我国经济目前能够顺利转型的一个重要的抓手。国务院也适时发布了电子信息产业调整的相关规划以及支持政策,推动我国产业结构从劳动或者资本密集型向技术和知识密集型转变,这些均构成了电子产业这个赛道和政策产业的趋势基础。


“而聚焦我们国内实体经济层面,我们发现,短期稳增长成为了提振经济的一个重要的目标,新基建将是此轮投资的一个重点的方向。有别于之前我们以修路盖房子为主的传统基建,新基建更加契合和沿袭我国经济转型周期之下的,以科技创新和高质量增长为驱动的发展方向。”杨超认为。


新基建投资主要包括七大领域,分别为5G的基站建设、特高压、城际高铁、城市轨道、能源的充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网,在新基建的背景之下,电子产业链充满了投资的机遇,5G基站、数字中心、云计算、人工智能等的新基建领域,将会在PCB、存储器、高端的芯片生产产生一个巨大的需求,进一步地推升电子产业需求,这将会带来巨大的投资机会。


ETF特别适合于科技板块投资


但5G基站、数字中心、云计算、人工智能等等的新基建领域,与普通投资者的距离较远,且对高科技的研究门槛较高,从而使得普通投资者在该领域的选股难度非常大。


在今日“全景资本圈云直播”活动中,林晓明介绍了一种最适合个人投资者参与新基建投资的工具:ETF。


林晓明在直播活动中详细介绍了ETF在投资新基建领域的具体优势:


第一,目前的ETF市场正在快速地发展,说明这种产品的形态是非常符合投资者需求的,ETF产是一个灵活的资产配置工具,它的快速发展说明了市场的一个大的需求方向;


第二,相比于传统的公募基金,ETF高度分散化,较为稳定,主动风险非常低,加上交易机制灵活,以及信息披露比较透明和持有的成本比较低,这些都是ETF的优势;


第三,科技行业包含的子类非常多,比如像通信、电子、半导体等,而这些行业研究的门槛都非常高,个股差异非常大,行业技术又非常复杂。而科技类的ETF,相当于针对某一个板块或者某一个主题,通过一定的方式精选里面的优质股票,然后做成一个篮子,这样相对于个人投资者来说,是有效、成本低的参与科技板块投资的一种方式。


林晓明进一步表示,从市场上来看,也确实验证了这一点。2019年以来,随着科技板块行情的一路走高,所有的科技类板块ETF规模出现大发展,2019年整个板块的增幅大约超过400亿元。


“电子+”时代即将到来


虽然国内疫情得到了有效控制,但国外疫情形势严峻,以电子板块为主的科技股,遭遇了大幅调整,部分个股甚至出现了腰斩的跌幅,这也使得不少投资者对科技股的未来投资前景,产生了疑问。


在今日的“全景资本圈云直播”活动中,胡剑表示,目前电子板块的下跌,主要是受到流动性和疫情的短期冲击,但中长期成长逻辑没有受到破坏。


因为以工程师红利来做支撑的科技产业,担负着实现国家经济结构转型、跨越中等收入陷阱的长期使命。


另外,胡剑预测,在“互联网+”浪潮之后,中国科技后续的趋势可能会是“电子+”。


具体表现为,华为提出1+8+N的产品架构,小米也提出了手机+AIOT的战略,包括像TWS耳机、可穿戴手表的兴起,还有特斯拉所引领的智能汽车的发展等等,就是电子去赋能万物的具体体现,而这也就会使得整个电子产业链有一个新的成长逻辑。


胡剑认为,5G的核心就是人类信息传输和共享能力的一次升级,而这种升级会代表着下一次大的创新,目前是刚刚起步的阶段,所以“电子+”的时代其实刚刚来临。


随着移动互联网的发展,现在的消费者对于智能手机、对于移动互联网的依赖度已经非常高了。智能手机慢慢的也成为了万物互联的入口,随着5G手机的不断发展,消费者的换机周期会在移动互联网的市场教育之下得到有效的加速。


A股从中长期看非常具有投资潜力


在林晓明看来,最近10年,可以看得到,美股的表现明显比A股要好,但如果把时间拉长到20年,那么A股的收益率基本上和美股打平。也就是前10年,A股比美股要更好,最近10年美股比A股要好。从现在来看,美元正在构建大的头部,未来美元应该是一个震荡下行的过程,与库兹涅茨周期相符合的新兴市场股票会比发达市场更有优势。且资金会逐渐从发达市场回流到新兴市场,中国市场作为新兴市场最大的最有代表性的市场,从中长期看是非常具有投资潜力的。


林晓明还认为,经过了这一轮股票市场的调整以后,股票市场的风险就已经被释放掉了,经过了这一轮波动以后,现在股票和大宗商品都处在很低的位置,因此非常看好股票市场和大宗商品的走势。


风险提示:指数基金存在跟踪误差,历史业绩不代表未来表现,以上观点不代表投资建议,市场有风险,投资需谨慎。


来源:全景网

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