导读
无惧空袭，特斯拉玩“逆行”
昨日股市 “黄金2点半”，新能源汽车板块出现异动拉升，多股涨停。
原来天降消息：特斯拉计划本周推出中国制造长续航版Model 3。
这回应，貌似掐得准。
之前，特斯拉也被空头叫了板，趁着瑞幸咖啡被浑水做空的当儿。
上周四（4月2日），对冲基金Kynikos Associates的创始人和著名空头Jim Chanos表示，即使特斯拉（TSLA）的股价已在一个月时间大跌了不少，但他们仍继续大举做空特斯拉。
但特斯拉没空理，效率优先、低头赚钱才是硬道理。
去年Model 3在中国占纯电动车型销售第一。
今年上海超级工厂“逆行”上产能，每周超3000台，复工率已超九成（国外却因疫情而大量裁员和关闭工厂）。
呵护新能源产业的“保姆”式政策
特斯拉掐得准，也缘于对中国市场和政策的眼光。
一周左右时间，中央四大举措重磅而出，如“保姆”式呵护。
重磅1: 将年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年
重磅2: 中央财政采取以奖代补方式，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车
重磅3: 对二手车经销企业销售旧车，5月1日至2023年底按销售额0.5%征收增值税
重磅4: 工信部进一步放宽新能源汽车生产企业及产品准入管理规定
随之还有各地刺激新能源汽车产业措施相配合。比如：国网“新基建”加快新能源汽车充电业务；张家口政府与企业合设氢能基金；广州购买新能源车补贴1万；还有佛山、长沙、宁波等等各种放宽限购和消补举措。
利好虽至，但疑问仍在。石油暴跌之下，新能源汽车还有爆发行情么？东吴基金已在3月24日开了场特别直播，两位清华大学毕业的资深人士，已为投资者答疑解惑。
在此回顾一下。
两个清华人 聚焦新能源汽车产业链
两位清华投研资深人士分别是：
彭敢 （清华大学机械系毕业）东吴基金深圳分公司负责人、 五次金牛奖基金经理
邓学 （清华大学汽车系毕业）天风证券研究所副所长、汽车行业首席分析师，新财富的第一名
新冠疫情+油价大跌，电动汽车产业链也受到了冲击，现在可否像巴菲特一样抄底有价值的公司？
这次全球股市下挫，基本上把全球汽车企业的市值都调过了。新能源汽车可以说是比较确定性的产业趋势，我们知道，无论是投企业还是投股票，最终投的是产业趋势，新能源汽车不像其他行业是小题材、小政策、小红利。
自清华大学汽车专业毕业后，见证了新能源汽车从早期制定行业标准，到示范运行，再到整个行业快速发展，现在对电动汽车产业链仍然比较乐观。
从技术变革角度来看，如同当年走向智能手机时代，历经百年的汽车产业必将进入电动汽车时代。
这是新的赛道，电动汽车会拓展到智能汽车，并在5G场景中实现网联化。
不可否认2017年以后随着国家补贴政策退出，新能源汽车产业有一定的回调和回撤，但行业龙头效应还是未减。
2018、2019年以来，特斯拉无论产销规模，还是股价，都是最亮眼的，即便在这次新冠疫情面前，总体还算抗跌的。一路走来，特斯拉从400美金左右涨到接近1000美金。
特斯拉就是新能源汽车产业的“苹果”。
市场的投资热度，也围绕着汽车作为终端应用的预期。
电动汽车已走出了狭义定义，而扩散到一个拥有先进基础设施和高新技术，围绕着人、车、路而进行和实现的大规模系统工程的变迁上来。
这意味着相关的电子、通信、计算机、汽车的零部件行业，都会在电动汽车产业趋势中受益。
这也意味着抄底有价值的公司，未来会有兑现长期收益的机会和空间。
电动汽车近年的增量，一部份来自传统车企的加入。之前的观望，有点当年传统手机商的感脚，必等风来再入场。
如今以德国为代表的欧洲帮来了，大众、奔驰、宝马、奥迪，雪铁龙速速变身电动车企，日本车企也是闻风而来。
“苹果”效应，正开启一个电动智能网联汽车的时代。
电动智能网联汽车时代，哪些相关行业受益?
电池产业链，已进入车企版图。比如去年德国引入宁德时代，来补充供应链的不足。
自动驾驶，已在美国、欧洲、中国测试。
5G建设，搭建高速公路上城市示范园区等基础设施建设，以匹配未来电动智能网联汽车所需带宽。
其实，很多相关行业公司，在去年，已实现非常强劲的营收和利润。
新冠疫情对中国及全球汽车这种需求的影响是怎样的？
无须过度悲观，整体来说汽车是耐用消费品，阶段关停只是压制阶段需求。四、五月份车企恢复生产后，暂停消费需求会随之释放。
全球包括美国、欧洲，因为疫情滞后两三个月，所以会在二季度之后逐步复苏。
未来20年左右，中国汽车产业因可支配收入水平提升，仍有很强的消费升级趋势（此外还包括置换、增购）。
对车企来说，市场集中度也会跟着提升，小车企会在降杠杆、疫情影响、技术升级受限等环境中被淘汰。而大公司会分到更多市场份额，从而在行业复苏时，爆发更大的增速。
未来中国还有很大的市场格局优化的投资机会，涵盖整个电动汽车智能网联供应链体系。
在油价下跌的情况下，即便电动汽车成本的下降，跟传统车的竞争优势比，是怎样的？
油价在低位，可提升汽车消费热度，但对传统汽车产业来说，不是特别明显。
2007、2008年，油价曾到过150元水平，但传导过程慢，作用相对弱。（用车人群——企业费用成本端——运营情况）。
传统汽车虽对油价依赖，但体现不出绝对优势；电动汽车在能源上的突破，也提供了多项选择，并有一个全新的赛道，取胜于技术。
原来传统汽车玩家的玩法都是在上下游延伸。而现在电动汽车玩家的玩法，可以有外行指导内行，比如电池、电机、电控企业介入到电动车领域，实现在消费体验和应用上的网联化和智能化。
电动车行业，更需要体现出对汽车产品的智能设计。
在这方面，中国是领先的，就像这次疫情，展现出在线教育、在线会议、在线办公的优势。
而更关键的是中国有相应的硬件设施作配套。
当欧洲很多国家的手机还有诺基亚时，当他们手机流量很贵、一天就花完时，就知差距有多大。
电动智能网联汽车，一片蓝海，让我们有弯道超车的机会。
对于今年全球各个地区销量的大概预测是？
欧洲因补贴政策一月份销量激增50%以上，还有新车型加入，让销量有望翻倍。
中国自2017年补贴快速退坡（前几年骗补风险的出清），形成负增长态势，有望今年因政策倾斜+叠加红利（估计两会之后会比较明朗出台）而重回轨道。
2019年完成了低端车出清，高端车补位。2020年可能形成规模效应，挑战150万台目标。特斯拉国产化，涨势凶猛，上海超级工厂今年目标12到15万台。
欧洲大众、宝马、奔驰在陆续上新车型，比如大众超过三款，宝马上新i3。传统车企转型新能源车，产品丰富性倒有些优势，也有多年的粉丝资源。
怎样看待车联网的商业模式？
车联网发展，大的背景肯定是随着自动驾驶之终极目标去推进，但自动驾驶在实现安全可靠性上还有一段路要走。
车联网发展有两大应用必要性：第一，提升自动驾驶技术的完善；第二，用来储备未来。只有自动驾驶实现以后，车内消费场景才可能得到全方位实现。
（东吴基金 赵静梓 于成）
数据来源：Wind、Choice
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