4月8日19:00-19:40，东方红资产管理基金经理纪文静女士与刚登峰先生在欢句直播平台，和大家分享了近期市场观点、投资逻辑，和两人共同管理的东方红智逸沪港深定开混合基金的投资策略。
在股债平衡风格的混合基金——东方红智逸沪港深定开混合基金的管理中，纪文静女士负责债券部分的投资管理，刚登峰先生负责权益部分的投资管理。
市场震荡之下，投资者该如何进行投资决策？
东方小红根据直播内容整理出核心内容，让我们一起来看看基金经理纪文静和刚登峰的投资观点吧！
一、债券投资框架
重视大类资产配置：比较不同类别资产的性价比，做好资产切换。固收团队研究配备了宏观研究、海外研究、转债研究、信用研究、利率及衍生品研究等。
重视宏观基本面研究：跟踪上下游高频数据，跟踪货币及财政政策变化，为利率债中期配置提供参考。同时关注市场交易机会，控制回撤。
重视信用研究：规避信用风险，建立自己的信用研究体系及内部分档制度。同时也重视配合信用策略的执行，关注信用利差变化，多考虑个券的性价比，在防范风险的前提下，挖掘阿尔法收益。
重视转债研究：正股基本面研究结合转债估值。关注组合风险敞口，转债折算成权益仓位后看组合的整体风险暴露。转债投资框架中的三类转债：估值合理的优质公司（正股也是我们的看好标的），估值便宜的普通公司（正股不在我们考虑中但不妨碍其成为很好的转债标的），高YTM的偏债品种（可以作为纯债的替代）。
东方红智逸沪港深定开混合基金的固收投资策略：
1、纯债提供基础收益，其中主要以信用债票息策略为主。利用好定开基金杠杆及流动性优势，更好地执行策略。
2、转债更追求确定性机会，给组合提供一定增强收益，会考虑不同市场情况下，仓位和标的的选择。
3、主板、科创板及转债打新，增厚组合收益。
二、权益投资思路
近期市场观点：
新冠疫情对今年的经济影响显然是非常大的，但长期看，这是一次性的冲击。虽然股票市场短期走势难以预测，但是当前是近2-3年内布局的好时点。
目前我国流动性充裕，财政和货币政策都还有很大的空间，今年政策环境应该要好很多，对于国内的公司，我们整体上比较偏好内需为主的公司。
选股框架：
组合里的股票主要分两类，一类是ROE和现金流好，偏成长类的。这一类比较关注商业模式和竞争力，以及行业整体的成长空间。另外一类偏向于价值股，比如地产股，主要关注资产质量和盈利能力。但是这两种类型的公司有一个共同的量化指标，2-3年之内的预期收益率要达到我们的预期，包括分红＋成长两个部分。
此外东方红的标准是选取不同行业中好的公司，要有优秀的管理层和稳固的行业竞争力。
买入和卖出策略：
我认为价值股和成长股都算价值投资。我们不通过价值扩张来选股，不赚估值变化的钱，而是赚企业成长的钱。
选股方面，我们选择优秀能干的管理层，不偏好一些特许经营牌照的公司，而是偏好通过市场竞争建立起优势的标的，无论是成本领先型还是产品差异化带来的竞争优势，都是非常稳定的，这样的企业护城河非常深。
买卖策略方面，我们通过自下而上选取优质公司，大概会有200多只股票纳入股票池。但是最后进入组合的只有20-30只。一只股票从产品中纳入到卖出，是一个比较完整的过程，在两三年的观察期内可以展现出它的经营结果。当我能在股票池中找到和原股票类似，并且性价比更高的标的时，我才会选择卖出并用新股票进行替代。
在实际进行投资的过程中，我们的操作和想法基本一致，很少因为一些市场的原因影响判断。
如何控制回撤：
权益仓位一般调整不大，因为一些对市场影响大的因素很难预判。偶尔一两次做出超额收益也是运气成分。我们更多是去判断整个市场在2-3年内是否有比较好的机会。
关于回撤的控制是在在纳入股票过程中，会考虑种种风险。组合中的股票尽量来自不同的行业，这在一定程度上也能降低非系统性风险。
风险提示：基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
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