国事聚焦

01

【国资A股布局新动向:运作手法市场化,“手牵手”只为共赢】据上证报,近期,A股易主案例密集涌现,而各级国资已成为最有分量的“大买家”。统计数据显示,3月以来,已出现十余起国资入主民企上市公司的案例,在整体易主交易中占比过半,涉及公司总市值近千亿元。此轮国资出手运作的市场化风格明显:一改过去“买壳”思路,而是从产业协同等角度考量;协议转让、参与定增、表决权委托等多种交易手段齐登台,不拘泥于“一手交钱一手交货”的传统方式,而是将各方利益更好地协调一致。

02

【14家券商去年计提70亿元减值准备,股票质押业务“风险系数”下降】据上证报,截至目前,已有14家券商共计提70.53亿元减值准备。曾作为减值计提“大头”的股票质押业务,在各家券商出现了不同情况:部分券商依然受到此项计提的拖累,但也有券商开始转回相关计提,增厚了当期业绩。此外,因股票质押业务规模下降,且此前已充分释放风险,部分券商的资产减值“大头”已转到了对子公司投资、债权投资等项目。

03

【证券时报头版:逆周期调控稳步引导,3月新增信贷社融有望高增长】证券时报头版评论称,3月信贷社融数据即将公布。在财政货币政策逆周期调控的引导下,当月新增信贷社融有望实现高增长,一季度新增信贷社融规模大概率高于去年同期。在经济下行期,政府需要加强逆周期调控稳定信用扩张,提高信贷社融增速正是从信用扩张入手稳定经济。只要引导资金投向真正有价值的领域,减少无效投资,提高资金使用效率,刺激政策就会发挥应有的效力。

    

04

金融类信托入市积极,360亿元新增资金跑步进场】据上海证券报,一季度演绎过山车行情的A股,没有挡住证券类信托进军的步伐。最新数据显示,一季度信托资金投向金融领域的规模为1848.53亿元,占比第一,其中约360亿元新增资金踊跃入市。有业内人士称,由于今年以来A股市场表现出较好韧性,而且债市火爆,证券类信托的募集将继续升温。

05

【商务部:将进一步推动取消二手车的限迁政策】商务部消费促进司负责人王斌介绍,一是进一步推动落实取消二手车限迁的政策,促进二手车自由流通。二是落实好二手车经销增值税的优惠政策,促进行业规范健康发展。三是扩大二手车出口业务,拓展市场的发展空间。四是便利车辆异地交易登记,进一步繁荣二手车市场。

06

【基金:二季度挖掘“内需+硬核”投资机会】据上海证券报,清明假期后,A股市场热点全面开花,投资信心也逐渐提升。近期不少基金公司发布二季度策略并表示,尽管市场仍存在不确定性,但A股配置价值有所提升,未来可从“内需+硬核”两大角度挖掘投资机会。

07

【上交所:组织开展ETF全网测试】上海证券交易所定于2020年4月11日(周六)组织开展ETF全网测试,邀请已就绪的基金公司参加,要求参与ETF业务的市场参与者参加,验证相关各方技术系统的ETF定义文件上传、ETF交易、ETF申赎、行情展示及盘后报表处理等功能。

08

【中国信通院:国内3月份投融资整体表现有所回暖】一季度,国内与全球互联网投融资均延续下探走势,活跃度和总金额同比、环比呈现加速下滑的态势。受新冠肺炎疫情冲击,国内1、2月份投融资整体呈断崖式下跌;3月份,随着疫情得到有效控制和大额融资案例的支撑,投融资整体表现有所回暖。疫情对全球影响正逐渐显现。

世界风云

01

英国央行金融政策委员会(FPC):临时金融稳定报告将评估在当前的经济和市场冲击下英国金融稳定面临的风险、英国金融体系的韧性。

02

美联储主席鲍威尔:在很多情况下,人们真正需要的是直接的财政支持,而不是美联储的贷款。

03

韩国央行:预计政府债券发行将增加,将积极进行直接购买政府债券的操作。

04

日本央行在季度报告中,调降全国所有9个地区的经济评估,所有地区的经济疲软或面临下行压力。

大行研报

1

华泰证券:机械设备行业——3月挖机增12%,下游开工有望回暖

工程机械行业协会数据显示,2020 年3 月挖掘机行业销量为4.94 万台,同比增长12%,同口径下增长8.4%(2020 年新纳入统计1 家企业)。挖掘机国内市场需求景气度保持在较好水平,下游项目开工处于持续恢复阶段。我们判断2020 年挖掘机行业全年将平稳发展,疫情结束后的逆周期投资将侧重于稳需求,基建投资增速有望上行。国产龙头优势不因疫情而改变,受益于份额提升与盈利能力修复,业绩仍有增长空间。推荐三一重工恒立液压

中大挖同比持平,小挖较快增长,出口增速收窄3 月国内挖机销量为4.66 万台,同比增长11%,其中大挖/中挖/小挖销量分别为0.52/1.13/3.01 万台,同比增长0.15%/0.36%/18.4%,增速相比2月均出现改善。从下游开工恢复进度、主机厂与上游零部件排产情况来看,我们对4 月挖掘机国内销量保持乐观预期。3 月出口销量为2,798 台,同比增长16.9%,增速较2 月大幅收窄,海外疫情扩大,需求不确定性上升,对物流与人员流动影响也正在逐步显现。

疫情影响开工节奏,西部地区挖机开工率高于中东部地区受到疫情影响,下游项目开工仍处于持续恢复阶段,国内各个省份挖掘机开工率也存在明显差异。从历史数据来看,挖掘机平均工作时长与挖掘机开工率呈正相关。协会数据显示,3 月挖掘机平均工作时长约为107 小时,同比下滑24%。其中,西部地区整体好于中东部地区,贵州/陕西/云南/重庆同比增长38%/24%/7%/7%;东部仅浙江增长8%。

逆周期投资侧重稳需求,基建投资增速有望上行当下中国已进入后城镇化时代,我们认为,后续逆周期投资会更倾向于稳需求。2020 年,地产需求或将延后,可能影响新开工与施工节奏;基建投资增速有望上行,得益于专项债新增额度加快发行、并落实形成实物工作量,公共设施管理业与疫情防控相关度较高,可能成为投入重心。

疫情不改国产龙头全球化扩张的脚步,看好长期成长空间截止2020 年4 月8 日收盘价,国内工程机械主机厂2020 年PE 均值为9.8 倍,处于历史较低水平,低于卡特彼勒/小松同期 PE 估值(13.5 倍)。

2020 年工程机械行业有望实现平稳发展,有助于估值维持稳定。龙头公司优势不会因为疫情而改变,受益于行业集中度提升与盈利能力修复,业绩仍有增长空间。对标全球龙头,看好长期成长空间,推荐三一重工恒立液压,建议关注柳工徐工机械

风险提示:疫情控制进度不及预期;基建与房地产投资不及预期;原材料价格大幅波动;行业竞争环境恶化,价格战大范围爆发。

2

天风证券:重启中的消费

我们于2020年2月25日举办报复性消费专题电话会,当时基于疫情趋缓复工复产,工业活动恢复进程中推动伴生消费的逻辑推演;4月8日武汉离汉离鄂通道解封乃疫情防控标志性事件,如今全面重启消费已在途中。

1.疫情防控进入分区分级防控阶段,对于工作生活必需场所、开放式活动场所有序逐步放开,对于休闲娱乐等集中密闭场所临时禁止开业,推进居民生产生活秩序的逐步恢复;

2.疫情防控向好,复学复课在即。此前17省市陆续公布错峰开学时间,初三高三及中职毕业年级优先,其他学段学生大规模正常开学在即。学生复学解放家长,释放消费潜力促进秩序恢复;

3.重启消费是重启经济良性循环的按钮。近期高层会议多次推出扩大消费的政策意见,特别是23部门联合印发《关于促进消扩容提质加快形成强大市场的实施意见》,系列政策中首推消费券,多限定线下场景限定消费范围,以旅游、餐饮、购物居多,推动商品消费和服务消费回暖;

4.借力新媒体,发力新消费。疫情期间电商购物、到家服务、内容消费等线上消费火爆,用户信息获取和消费行为在潜移默化的改变;复工复产后多地政府借力新媒体新内容助力消费复苏。如湖北联手抖音开启13场市长直播带货,百亿流量助力消费重启;再如广东、湖南、陕西、甘肃、山东等“县官组团直播带货”,借力直播电商助推当地农产品经济等,线上线下融合加速消费重启。

可以预见,伴随复工复产到复学复商、全球疫情拐点、五一端午假期临近等,重启消费已从逻辑演绎走到现实落地。从资本市场映射角度,消费重启的顺序是布局消费子版块投资的重要参考;

1.复工复产提升电商物流快递的履约率,以及品牌商家进行新媒体营销投放和线上TP服务意愿,直接利好中国新媒体商业公司、全链路TP运营服务商以及线上品牌类消费;

2.复工复产推动消费者外出工作,对彩妆、功能性护肤等化妆品细类需求强劲反弹,叠加网购消费节和线下渠道恢复,消费需求的边际改善;

3.复工复产推动商务活动恢复,与商务活动高度伴生的高端宴请和名酒需求恢复,直接受益;以及与商务活动密切关联的项目招标等逐步回暖,利好城市综合服务龙头和机构物业管理龙头;

4.复工复产推动地铁、铁路、机场等交通枢纽吞吐量回升,在交通枢纽密集开店的休闲卤制品龙头和休闲食品龙头直接受益;

5.复学复课推动教育消费需求释放,线下教育供给正常化,同时应届毕业生就业工作也已提上日程,利好龙头以及人力资源服务公司等;

6.全面推动服务业复工复产,特别是生活性服务业,有利于受疫情影响被暂时抑制的生活性服务需求,如婚庆嫁娶相关的酒店团餐、黄金珠宝,以及朋友聚会相关的火锅、中式餐饮等;

7.全球疫情叠加假期临近,海外旅游消费回流国内,消费政策大力扶持,前期疫情冲击严重的旅游板块有望迎来边际改善,如离岛免税、景区消费、酒店等板块。

8.无法判断疫情是否卷土重来,防疫常态化将成未来相当长期的主趋势,此前应急保障、必选消费相关的超市类公司有望持续强劲。

风险提示:肺炎疫情的控制进展不及预期,经济超预期下行,市场竞争激烈,门店拓展不及预期等。

参差多态

突发!沙特俄罗斯达成减产协议,油价一度涨12%!三周超1500万人失业,美联储又撒2.3万亿美元


来源:每日经济新闻


编辑:何小桃 肖勇

新冠肺炎疫情在全球蔓延,如今美国已经成为疫情的震中,疫情不断恶化,美国经济也持续承压,失业人数暴增。

不过,4月9日晚上,对于美国来说,一个好消息传来。根据报道,欧佩克消息人士表示,沙特和俄罗斯就深度减产达成协议。


消息称沙特和俄罗斯达成减产协议


原油价格飙升

全球投资者瞩目的OPEC+减产会议在今晚10点举行,会议是否能够达成协议将直接对油价造成巨大冲击。

除OPEC+各成员国外,美国、加拿大、巴西和挪威等非OPEC产油国也被邀请参会,共同商讨新一轮“减产计划”。

最新报道称,欧佩克消息人士表示,沙特和俄罗斯就深度减产达成协议,欧佩克+以及其他产油国将讨论减产高达2000万桶/日。俄罗斯高级消息人士称,俄罗斯和沙特成功消除了在达成新的减产协议上的主要障碍。

而据道琼斯报道,OPEC+即将达成协议,其中俄罗斯将减产200万桶/天,沙特将减产400万桶/天。

消息发布后,国际油价短线走高,布油一度涨超9%:

美油一度大涨12%:

与此同时,美股能源股追随油价涨势大幅冲高,埃克森美孚一度涨超6%,雪佛龙涨4%,西方石油涨逾16%,均创一个新高。


减产只是时间问题


需求才是大问题

不过,目前协议的具体内容还没有公布。

此前,FXTM分析师Lukman Otunuga称,如果产油国未能达成有意义的协议,国际油价将重新跌至20美元/桶;如果能够达成协议,油价则有望反弹至40美元/桶。

新冠疫情导致石油需求减少也为产油国增添减产动力。

IHS Markit预测显示,受新冠疫情影响,今年2季度全球石油需求较去年同期减少1640万桶/日。而进入4月,相关石油需求同比下跌扩大至2000万桶/日。

暴跌的油价已经对很多油气造成巨大的压力,很多公司面临生存危机。

北美油气生产商已经开始削减资本开支。IHS Markit数据显示,北美油气勘探与生产公司计划今年削减支出36%,总额达到244亿美元。


三周超1500万人失业


美联储又撒2.3万亿美元

各国达成减产协议显然是美国乐于见到的,由于新冠疫情叠加油价暴跌,美国经济正承受前所未有的压力。

今晚,美国劳动部公布的数据显示,截至4月4日当周,美国初请失业金人数为660.6万人,高于市场预期的525万人,此前一周的数据被上修为686.7万人。过去三周,美国初请失业金人数已累计超过1500万。

4月2日,在美国加州旧金山湾区圣马特奥市。新华社记者吴晓凌摄

上周,美国公布的3月非农就业岗位锐减逾70万,失业率升至4.4%,结束了自2010年底开始的美国史上最长就业热潮。

“美国就业市场已经进入创伤期,预计4月份失业率将飙升至14%。”纽约牛津经济研究院首席美国经济学家格雷戈里达科(Gregory Daco)称。

面对经济压力,周四,美联储又宣布了新举措,将为企业和家庭提供高达2.3万亿美元的贷款支持经济,并增强美国各州和地方政府在疫情期间提供公共服务的能力。

4月4日,在美国首都华盛顿附近的弗吉尼亚州阿灵顿县,人们在一家超市外保持“社交距离”排队。

(图片来源:新华社记者 刘杰 摄)

“我们国家的当务之急是必须解决疫情这一突发公共卫生危机,并限制疫情的进一步蔓延。美联储的作用是在当前经济活动受限时,尽我们所能稳定经济,我们的政策将有助于经济复苏。”美联储主席鲍威尔表示。

此次公布的具体措施包括:

通过“主体街贷款”便利措施可为中小企业提供多达6000亿美元的贷款,财政部也将利用此前白宫2万亿经济刺激法案中的资金,向该计划提供750亿美元的股本。

通过向参与小企业管理局工资保障计划(PPP)的金融机构提供定期融资,确保工资保障计划继续行之有效。PPP主要为小企业提供贷款,以使得他们可以继续雇佣工人并支付工资。

建立一个市政流动性工具,向美国地方州和市政当局提供高达5000亿美元的贷款,为减轻其现金流压力。

通过扩大一级和二级市场企业信贷安排(PMCCF和SMCCF)以及定期资产支持证券贷款安排(TALF)的规模和范围,增加对家庭和企业的信贷流动。这三个项目将支持高达8500亿美元的信贷,并由财政部提供850亿美元的信贷保护。

在最新公布的3月货币政策会议纪要中,美联储官员认为,新冠肺炎疫情令美国经济短期内急剧恶化,且经济前景变得非常不确定,部分企业裁员导致就业市场面临挑战、消费者信心受损,二季度美国经济可能会下滑。未来,美联储将适时采取措施维护经济发展。

在美联储公布2.3万亿美元刺激计划的具体细节后,市场一度沸腾,道指、标普500指数均涨超2%,纳指涨近1.7%。不过,截至发稿,三大股指涨幅均已收窄。