中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》采访老罗。本期主题:基金投资误区大盘点

A.基金必须长期投资?

B.买基金净值越低越好?

C.基金分红越多越好?

D.基金规模越大越好?

E.打新基金稳赚不赔么?

问:基金一定要长期投资么?

罗国庆:股市是经济的“晴雨表”,社会经济在不断进步,经济整体向上,股市表现就越好。另外,股票的涨跌与企业的盈利息息相关,指数基金本身具有“吐旧纳新”的机制,使得其成分股中总是会有一批中长期业绩优秀的上市公司,从这个角度来说,有中长期高景气、有业绩支持的指数基金具有长期投资价值。

但并不是任何一支指数基金,都适合长期持有。没有潜力与景气行业的基金,不适宜长期持有。另外,指数基金作为工具,在牛市高点时,当指数价值被高估,可以伺机卖出,待价值低估的时候买回。

问:买基金时是不是净值越低越好?

罗国庆:很多基民都知道,买基金的时候都要看一下基金净值。很多投资者认为买基金净值越低越好,以为越便宜的越好,认为越便宜的基金上涨的空间越大。

但是,基金未来的涨幅和现在基金净值高低没必然联系,指数基金的购买时机以及未来指数的前景和潜力才更为关键。你买的时机是低位的时候,指数未来才更有机会去涨。时点要对,产品不能买错;对的时点,但是买的产品是比较差的基金,也不行。

问:眼下正值年报季,是不是分红越多的基金越好?

罗国庆:基金分红这笔钱本来就属于你的,只不过原来是账面上的收益,而基金分红是把这部分账面收益切切实实转换为现金,让你落袋为安而已。目前基金分红有两种 方式:现金分红和红利再投资。如果是以现金分红的形式,转换成的现金部分直接打到基民账户,是不用收取赎回费的。如果未来市场看好,而你选择现金分红,反而会降低投资收益。因为分红越多的基金,仓位变低了,未来收益反而少了。所以,并不是说分红越多的基金就越好。

问:刚才关于基金的规模应该怎样判断,是不是规模越大的基金越好?

罗国庆:对于一般小散投资者,不建议购买规模过小的基金,因为低于5000万元的基金存在清盘的风险,另外基金承担的信息披露等固定费用对于规模较小的基金净值有一定的侵蚀。但是,基金规模也不是越大越好。因为A股市场投资者总不能忽略打新收益。比如,2017年,有些规模2亿左右的ETF基金通过参与打新可以带来6%左右的增强收益。而一个4个亿元左右的中证100ETF,去年打新就增强3%左右的收益,但是规模也不大。

所以若新股在当年收益比较多,在同样标的指数基金里面,你可以选择一些规模适中的基金,反而收益会更好。未必一定要选择规模最大的那个基金,因为他会缺失打新这块收益。

问:那么打新基金是不是稳赚不赔的呢?

罗国庆:打新基金不是稳赚不赔,因为打新本身会有底仓,现在市场专门基金没有叫打新基金,只是很多基金都附带打新功能。因为所有打新基金都有股票作为底仓,股票都是有波动的,只要有波动,这个产品就不能说稳赚不赔。我刚才说指数基金打新,是指本身这只指数基金就要买股票,买股票的时候又能参与打新,中国新股的破发率又非常低,如果单纯看打新那一部分收益是有贡献的。所以我们一般操作指数基金,在条件允许下都会参与打新,给客户增厚收益。

但是,如果买股票基金,参与打新只是锦上添花的过程,不能靠打新去覆盖股票本身的波动。打新带来的增强收益,去年可能有些好的基金能贡献6%-7%的收益,那还是规模最优的基金,正常基金也就2%-3%左右增强收益。相比之下,股市波动远大于这个收益。所以,大家一定不要为了打新承担股市波动带来的损失。

问:关于基金产品的主动和被动,投资者怎样根据自己的需要做选择?

罗国庆:主动基金和被动基金各有优劣,被动基金的跟踪标的是指数;主动基金是依靠基金经理的主动判断选择好的股票。当然判断主动还是被动基金,很简单一个方法就是看基金合同,如果基金名称里带了“指数基金”这四个字那就是被动基金,如果基金名称里面没带“指数基金”这四个字,而是某个行业、或某个主题,就是主动基金。

主动基金主要依靠主动基金经理的主动判断选择好股票,倡导理念就是人定胜天,所以费率会相对比较高。但对投资人来说难点是能否选择到战胜市场能够获得超额收益的优秀基金经理。

被动基金是工具化的产品,费率低廉。对于投资者来说容易找到适合自己指数的产品,但是比较难找到适合自己投资指数工具的方法。学会这个指数投资方法,也是老罗这些年一直在致力推广的工作。

(文章来源:老罗话指数 本资料仅代表个人观点、仅作参考,不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别,定投不能规避基金投资所固有的风险,投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险,选择需谨慎。)

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