2020年3月，我国进出口数据出口好于预期，其中出口数据下降3.5%，降幅收窄 12.4%，进口数据增长 2.4%，由负转正，贸易由逆差转为顺差。3月份进出口数据显示，国内疫情防控取得阶段性成效，外贸企业复工复产加快，前期受疫情积压的订单得以顺利交付。
展望二季度，疫情在全球快速蔓延，全球经济可能会有非常显著的放缓，并将从供应链和需求两个方面影响我国经济，二季度海外经济下行对中国出口的压力将会逐步显现。从进口来看，如果3月份储备性的抢进口告一段落，进口增速短期仍有回落的压力，后续如果伴随复工复产国内需求的持续回升，进口增速仍有可能回暖。
当前世界格局面临多年来罕见复杂的局面。一方面，疫情仍在全球快速蔓延，最新全球确诊新冠肺炎超过200万例，其中美国超过60万例，欧洲多个国家超过10万例，而且疫情在新兴国家如俄罗斯、巴西等仍在爬升阶段，印度的疫情也让人担心。疫情带来全球全面的经济停摆，特别是在欧美主要经济发达国家，消费在整个国家GDP当中占据主要地位，经济停摆将带来消费的快速萎缩，持续下去，将对本国经济造成重大打击，这种打击不是单纯的依靠降息和QE就可以解决的，同时，欧美国家的消费是全球需求的重要来源，也是全球经济的发动机之一，还是我国出口的重要目的地，欧美国家消费的持续萎缩，一方面会对本国经济和老百姓就业造成重大负面影响，另一方面也会对我国的出口构成较大负面因素，我国将面临部分外贸订单取消的风险。
另一方面，我国在全球经济格局中主要处于中游位置，全球主要经济体国家经济的停摆，将会对我国制造业的上游零部件供应带来较大负面影响，在全球化分工的格局下，一环扣一环，当上游供应出现问题时，不可避免地会影响中游的生产制造环节，由于疫情仍在蔓延，目前这种供应链的风险还存在较大的不确定性。
最后，疫情在全球的蔓延对于不少国家经济和社会有较大的负面影响，当前国际环境比以前更为复杂和严峻，后续我国可能会面临更为错综复杂的国际政治和经济环境，其对于我国经济特别是出口的影响也不可低估。
在这种复杂的局面下，当前我国外贸环境面临较大的不确定性，如何拉动和扩大内需就是我国目前面临的主要问题和应对这种局面的主要手段之一。我们认为，中国有巨大的人口基数，有广大的中产阶级，有众多的三四线城市，中国依旧还有巨大的消费潜力值得挖掘。疫情期间，以直播带货为代表的一批新的消费业态风风火火，在线教育，在线娱乐也表现突出，而且医药、医疗的需求也还在持续不断扩大，疫情过后，餐饮、娱乐和旅游的需求也将逐步起来，可以看到，在外部环境面临不确定的环境下，我国的内需还有非常大的增长空间，各地政府也在不断地发放消费券来鼓励广大老百姓消费。在资本市场上，近期消费和医药、医疗板块也表现稳定，未来随着疫情的不断解除，国家鼓励消费等支持政策的不断出台，以消费为代表的内需板块公司的业绩也将不断释放，其在资本市场的表现也会值得期待。
所以疫情虽然会带来外部需求的不确定，但是内需是当前环境下相对比较确定的板块，考虑到中国庞大的消费阶层和较多的政策对冲空间，资本市场上内需板块也会有结构性的行情。内需板块，我们认为，主要包括必须消费品、医药和医疗，新兴消费，新、旧基建等，未来将是国家稳增长的重要着力点，也会在A股市场上有较好的表现。
中科沃土基金坚定看好中国资本市场的长期发展。我们认为，在资金利率不断下行流动性宽松和A股市场的定位空前提高的环境下，中国A股市场长期仍有较大的发展潜力，未来还有较大的发展空间。当前环境下，内需将是未来中国经济的主要发力点之一，确定性也较高，也必将对应在资本市场上有相对较好的表现。中科沃土基金秉承一贯的价值投资理念，坚定看好内需板块的投资机会，通过我们的深入研究和精准把握，力争为基金持有者带来长期较好的回报。
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