博时基金权益投资国际组
受疫情影响，港股市场出现大幅震荡，南向资金却持续流入。据Wind统计，2月份和3月份，南向资金分别净流入606.98亿港元、1397.39亿港元。与此同时，基金公司也在积极布局沪港深主题产品，4月份以来，有5只涉及“港股”的新基金上报。
问：南向资金为何热情高涨？当前港股投资价值几何？哪些板块值得关注？
答：恒生指数2020年一致预期EPS增速-6.18%、股息率3.99%；2021年EPS增速11.85%、股息率4.47%，2020年P/E估值10.54倍（数据来源：彭博）。对比历史情况，当前估值处于历史低位，且企业基本面边际相对于Q1在持续好转。从基本面和估值的角度出发，我们认为港股政策环境、资金环境均积极，盈利下调逐步到位，估值吸引力突出，是全球的价值洼地。
我们认为消费和科技是港股最为优质的核心资产。由于世界各国均释放了巨大的流动性，资金将会涌向这些核心资产。包括必选消费；受疫情影响较大的可选消费（股价调整充分、基本面逐月改善）；受疫情影响较小，甚至受益的在线（互联网、游戏、在线教育）、软件、物业管理、医药；低估值且能提供稳定高股息的银行、地产股等。
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本报告仅供内部参考，未经书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人。基金有风险，投资需谨慎。
证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。
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