本周市场在经过周一的地量后，后面的几个交易日很快就走出了反弹格局，并且相比于周一不足5000亿的成交额，周五成交额快速扩大至7400亿左右，从这点也可看出，投资者对于后市的看法已经悄然发生改变。并且伴随着周五公布的一季度数据，目前经济隐忧这一潜在利空已经落地，这也进一步提高了大家对于后市市场的风险偏好水平。
从技术指标来看，随着周五的跳空高开，创业板指数再度站稳60日均线，伴随着市场的进一步放量，后期以新基建为代表的成长风格仍有可能会再度受到市场追捧；从本周北上资金的流入情况来说，在仅有4个交易日的情况下北上资金单周净买入A股超过300亿，连续4个交易日均呈现净流入态势，并且截止本周五，北上资金在4月份已买入接近A股460亿元，创下年内最高月度净流入记录，这点也说明北上资金对于后市走势的确定度明显高于一季度；随着目前海外主要经济体疫情影响逐渐显现，石油危机得到适度缓解，预计后市A股将迎来一段相对友好的外部环境（美股VIX指数本周已回落至40以下）。
图片来自Wind
在周五公布一季度经济数据后，紧接着的ZZJ会议也为接下来的政策力度定了调，对于此次ZZJ会议传递的信息，我们和之前的会议对比着看或许能得到更多有价值的信息。从经济目标上来说，4月会议去掉了“努力完成全年经济社会发展目标任务”，增加了“维护经济发展和社会稳定大局”，并以“坚定实施扩大内需战略”的方式推进，同时保留了“全面建成小康社会、脱贫攻坚目标”，强调以“稳中求进”为工作总基调。
从政策执行上来看，在3月份“加大宏观政策”的基础上，本次会议强调“更大的宏观政策力度”。虽然仍是积极财政+稳健货币，但给出了更为详细的布置：一方面强调财政政策，将“适度提高赤字率”去掉适度二字，明确特别国债的用途是“抗疫”；另一方面在货币政策方面明确“降准、降息、再贷款”。在需求方面，明确“扩大居民消费，适当增加公共消费”，给出老旧小区改造、新旧基建等具体措施。在供给方面，强调对中小企业和产业链协同的帮助。与前几次会议相比，本次会议给出了更详细具体的部署，这些方向也有望成为接下来市场重点关注的领域。
图片来自兴业宏观
回到A股市场，本周半导体板块涨幅接近7%，再度领涨所有行业；在之前的文章中我们提到过，半导体板块在电子行业里属于受疫情影响较小且业绩增速保持较为良好的板块，以半导体50ETF（512760）成份股为例，其50只成份股中，目前已有31只成份股披露了一季度的财务预告数据，就已披露的31家公司来说，一季度加权净利润增速为27.39%，这一增速一定程度上会消化目前板块的估值水平，且目前已披露的公司均为市值相对较小的深市公司，以一季度台积电业绩表现来看，半导体50ETF中的大权重成份股有可能会进一步拉高整体行业增速水平，小伙伴们仍可继续保持关注。
最后附上上周常推ETF规模变化图
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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