一周市场回顾：
上周上证指数上涨1.50%。
成长风格明显跑赢，上证50指数上涨2.15%，沪深300指数上涨1.87%，中证500指数上涨2.11%，中小板指数上涨2.72%，创业板指数微跌3.64%。
行业表现方面：
行业表现方面，电气设备、电子、休闲服务、医药、计算机等行业涨幅居前，分别为6.04%、3.36%、2.70%、2.40%、2.26%，仅农林牧渔下跌，跌幅为2.67%。
数据来源：Wind资讯
重要政策和经济数据
1.GDP同比下降6.8%：前值为增6%。分产业看，第一产业增加值10186亿元，下降3.2%；第二产业增加值73638亿元，下降9.6%；第三产业增加值122680亿元，下降5.2%。3月份规模以上工业增加值同比下降1.1%，降幅较 1-2月份收窄12.4个百分点；一季度社会消费品零售总额78580亿元，同比下降19.0%。其中，3月份社会消费品零售总额26450亿元，下降15.8%。
2.证监会：证监会近日发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，一是明确管理人要求和可参与投资的基金类型。可参与投资的基金类型为股票基金、混合基金及中国证监会认定的其他基金。二是严格防控风险。规定基金的投资范围仅限于精选层股票。
3.财政部：4月17日，财政部部长刘昆表示中方会向国际社会提供了力所能及的帮助，分享中方抗疫经验。中国经济具有强大韧性，财政和货币政策空间相对充足。下一步将适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模。中国将坚定不移深化改革开放，积极扩大进口和对外投资，为世界经济稳定做出贡献。
4.数据：（1）德国3月CPI同比上升1.4%，环比上升0.1%；欧元区3月CPI同比上升0.7%，环比上升0.5%。（2）我国3月工业增加值当月同比下降1.1%，固定资产投资累计同比下降16.1%，社会消费品零售总额当月同比下降15.8%，第一季度GDP当季同比下降6.8%。（3）美国3月核心零售总额环比下降0.4%，零售总额环比下降6.19%，零售和食品服务销售同比下降6.17%。
策略建议
上周以来，在美股带动下，A股震荡走高，结构上依旧是混战格局，电气设备、电子、休闲服务等行业涨幅居前。
3月19日以来，全球股市陆续开启反弹延续至今，在此背景下，A股同样出现一轮反弹行情。但站在当前，以1个月左右的时间维度看，更应关注潜在不确定因素。
就海外股市而言，流动性改善是触发美股反弹的关键因素之一，但值得注意的是，美国经济状况仍有较大的不确定性。根据纳斯达克泡沫和次贷危机的经验，往往先出现流动性底，随后是经济底，最后是股市底，在美国经济尚不明显之前，美股经历了大幅反弹后应注意再次回调的风险。
对A股而言，海外股市仍处不确定中，经历了长达一个月的反弹期之后，应注意后续跟随外围股市而回调的风险。
风格建议：
就一个季度的时间维度看，建议重视科技板块投资机会。一方面，在海外疫情持续扩散背景下，经济下行压力较大，短期来看与之关联度高的顺周期板块业绩承压，难以取得持续性相对收益；另一方面，5G提速带来新一轮科技创新周期，产业趋势较为确定，新基建推出进一步强化产业逻辑，特别是以计算机为代表的应用端，机构持仓仍处历史较低水平，随着科技周期演进，2020年大概率取得较为显著的超额收益。
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