今日市场小幅上涨，上证综指上涨0.5%，沪深300上涨0.36%，创业板指上涨1.12%。行业板块方面，建材、计算机、通信涨幅居前，银行、采掘、房地产表现落后。全市场成交额仍然维持较低水平，不足6200亿元。
陆港通北向资金今日小幅净流入，净流入幅度相比前几个交易日有所收窄。
来源：Wind
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但3月以来的疫情封锁让美国经济接近停滞，就业市场遭到了前所未有的冲击。过去四周美国首次申请失业金人数突破2000万，抹去了过去十年创造的所有就业，目前美国劳动人口的10%以上都处于失业状态，严重程度仅次于1929年大萧条时期20%以上的失业率。目前美国财政刺激方案中第一批3500亿美元的小企业贷款也被用掉了90%，经济局部重启、恢复造血能力显得非常必要。
特朗普上周宣布了重启美国的计划，将分三阶段进行，每个阶段预计持续14天，只有顺利通过才能进入下一阶段。首先，14天内确诊/疑似/检测阳性比例下行、医院有能力收治患者的州可进入“第一阶段”，这些州的人们将陆续复工，但要减少非必要的旅行，并继续保持社交距离。目前预计有29个州满足进入“第一阶段”的条件。然后，“第一阶段”中疫情没有反弹的州可进入“第二阶段”，逐步恢复旅行，学校、酒吧、体育馆和大型场所也可重新开放。最后，平稳渡过前两个阶段的州将进入“第三阶段”，免疫力相对较弱老人可恢复搭乘公共交通。总体而言，三步走遵循着复工-开放公共场所-开放易感人群的步骤，试图在恢复生产与控制疫情之间取得一个平衡点。
但重启美国的最终决策权掌握在各州州长中。各州州长可根据本州情况执行指引、制定方案，而不依赖于联邦政府的命令。如果州长坚持延长封闭，特朗普也无权强制要求他们重启经济。换句话说，经济能否如期重启，并不在特朗普的掌控范围，还是取决于各州的疫情控制情况。
今年二月以来，随着国内和海外新冠疫情的依次爆发，疫情持续时间成为了影响二级市场的重要变量，全球股市也表现出了全球一盘棋的特征。后续来看，随着欧美疫情逐渐缓和，欧美国家逐步复工，各国股市可能将会逐渐出现分化，按照各自基本面的逻辑运行。
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今天盘中部分跨市场指数行情显示有误，在相关部门的快速响应下，下午行情显示已经恢复正常，不会对指数收盘价产生影响。由于本次事件主要是指数的显示出现了异常，个股行情没有出现问题，因此对个股的交易没有产生影响，依据个股实时价格计算出的ETF的IOPV也没有受到影响。只是几个指数由于行情的错误显示，导致K线图会显示异常，对部分技术指标的计算会产生一些影响。根据上交所公告，相关指数的最高值、最低值等静态指标将在收市后予以补正。明天可以关注一下K线图是否会出现修正。
今天市场成交额相比上周五有所减小，不过新老基建都表现活跃。我们在上周四曾经提到，活跃资金出现了悄悄行动的迹象，可以关注今年年初强势的新基建板块是否存在短期机会。目前来看，欧美疫情稍有缓解，随着上周国内一季度经济数据披露完成，在4月份经济数据披露之前，基本面和消息面的风险因素有所减小。上周zzj会议暖意频传，后续仍可能有相关后续政策出台，其中财政政策的幅度需要等待两会确定。在此情况下，短期可能存在结构性的机会，可以重点关注年初强势板块的表现，并关注市场成交额能否进一步扩大。上次会议对海外疫情和经济困境长期化做出了判断，海外疫情虽有缓解，但对经济影响的消退仍遥遥无期，后续国内经济下行压力仍然较大。本次zzj会议是疫情以来的第三次政治局会议，达到了一月一开的频次。本次zzj会议首提“六保”，货币政策明确提出“降准降息再贷款”等，对经济的支持力度不断加大（详见《基本面不够，政策来凑》）。
虽然政策暖意融融，市场做多情绪也在不断试着发起冲击，市场短期可能震荡上行。但是也有一些潜在风险。
在此情况下，我们还是建议投资者以长期投资的眼光来做好布局，耐心分批或定投自己心仪的行业板块。短期如果活跃资金能够进一步带动市场人气，高弹性标的有望如半导体50ETF（512760）、通信ETF（515880）、计算机ETF（512720）和新能车ETF（159806）有望得到表现的机会。“新基建”代表了未来国家大力发展的方向，我们提到的这些“新基建”相关品种本身也是长期布局的好标的。
另一方面，从规避风险的角度，则可以关注估值水平较低的板块，或者产业链和需求端主要依赖内需，不涉及海外的板块。此外，股息率也是一个硬道理，煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）、金融ETF（510230）、家电ETF（159996）都是股息率较高的板块，这些板块相比国债收益率已经具有了较高的比较优势。
目前黄金已经走出流动性冲击的影响，实现了价格修复。以前我们曾经讲过，黄金的定价是个机会成本的逻辑，持有黄金这种无息资产的机会成本就是美国实际利率水平，简单来说美国实际利率越高，持有黄金的机会成本越高，对黄金价格越不利；反之如果美国实际利率下行，黄金往往表现较好。而美国实际利率又可以分解为名义利率减去通胀水平。
短期来看，美国名义利率水平已经达到历史低位，在联邦基金利率也已达到0-0.25%的历史最低区间，若美联储不采取负利率政策，美国名义利率的下降空间有限；而受疫情影响，经济前景黯淡，名义利率上行空间同样有限。2018年以来，美国名义利率下行是2018年以来推动黄金价格上涨的主要推动因素，后续这一因素对黄金的贡献可能将会减弱。
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后续通胀预期的变化将会接力美国名义利率，成为影响黄金的主要因素，短期重点关注原油主产国博弈情况及疫情发展，中期来看随着油价逐渐企稳以及欧美疫情逐渐接近拐点，市场通胀预期有望回升，驱动实际利率水平下降，黄金将会获得进一步上行的动力。
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短期来看可能是个黄金逐步配置的窗口期，投资者可以通过黄金基金ETF（518800）择机进行配置。
今天就这样，白了个白~风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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