关联基金:申万菱信智能驱动股票(005825)

1、智能驱动投资理念和产品定位是怎样的?

产品定位:
智能驱动基金以科技股为投资重点,但并不局限于传统上狭义的TMT行业。

智能驱动主题的定义包括两部分:一是智能化技术本身,包括信息产业相关行业;二是智能化技术和各个垂直行业的结合,包括智能化技术与汽车、家电、制造、金融等传统行业的结合。作为一支主题基金,也是可以买非主题方向的股票的,但是比例不能超过整体股票资产的20%。

投资理念:

在给定的预期收益率之下,分散投资有助于把波动性风险降到最低。因此在主题板块面临比较重大的不确定性因素(如中美贸易摩擦向科技领域蔓延的初期),或者是在主题板块出现交易过热、估值泡沫化明显的时期,会加大其他板块的配置权重,以此更好的保障持有人利益的最大化,为持有人赚取稳健可持续的长期回报。

2、为投资者赚钱出发——对于回撤控制的坚持

中国公募基金过去二十多年整体是跑赢指数的,但基金的持有人整体盈利情况却要比基金产品要差很多。这是由于大部分个人投资者都会受火热的市场情绪影响或者被热点板块吸引,在趋势的高位进场,而在下跌中割肉离场,导致亏损。

要改变这一状况,除了通过投资者教育,让持有人坚持长期投资之外,作为基金管理人的我们能够做的只有尽量控制基金净值的波动和回撤。这样能够显著改善投资者的持基体验,以及盈利的概率。从为投资者赚钱的初心出发,这正是我们重视波动率和回撤控制的原因。

从智能驱动成立以来,经历了2018年下半年的大熊市,2019年虽整体向上,但期间波动也不小,2020年到今天,市场也是大幅波动,整体来看,智能驱动在收益率做到市场前列(近一年收益率同类排名第4)的同时,波动率年化18.47%小于同类的20.84%和夏普比率年化2.58远高于同类的0.96,组合初步显示了能抗能打的一面。

数据来源:WIND 申万菱信基金,排名来源:银河证券。截至2020年04月26日,申万菱信智能驱动成立于2018年06月13日,成立以来净值增长表现为80.20%,同期业绩比较基准收益率为3.50%。2018年、2019年净值增长表现分别为-8.29%、78.16%;同期业绩比较基准收益率为-16.55%、29.22%。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资有风险,投资需谨慎

3、如何控制波动和回撤?

我们从个股和组合两个层面来看。

1、 对进入核心池的个股严格把关。

我们会避免持有质地差较的个股或者估值有明显泡沫的个股;

2、 预期收益率确定下,分散投资可以把风险降到最低

这是我们认为非常有效的一条,这也是为什么在科技股之外,我们也会持有一些非科技类的优质个股,这些非相关性个股的引入,能够在边际上显著改善组合的风险收益特征。

举个例子:如果要实现20%的预期收益率,游戏、消费电子、医疗、食品饮料、银行等多个板块中都能选出优秀标的,但如果组合是分散的包括上述5个板块,那么当疫情这种突发事件来临时,游戏和医疗板块的龙头公司就能很好的对冲这种风险,使得组合的波动显著降低。

4、疫情之后对市场的看法?

疫情对金融市场造成的第一阶段的恐慌可能已经被消化大半。但需要看到的是,疫情显然已经对全球经济造成了实质性的损害和影响。回到上市公司基本面,一季度甚至上半年的业绩也会受到显著影响。这种影响是否被投资者充分预期,可能是短期内市场的一个风险点。

但拉长来看,“没有一个冬天不会过去,没有一个春天不会到来”,疫情终会被控制,作为事件性的冲击,从中长期来看也许反而是给了一个买入的机会。

从结构上来看,科技仍将是我们最看好的方向,以5G周期为主线,在硬件、软件、应用等领域都有许多方向值得挖掘,同时在金融、消费等短期受损的领域,在股价充分调整之后,我们也持续看好他们未来的投资价值。

5、“新基建”是伟大科技公司的诞生的基石

对于通信网络、数据中心、新能源充电网等需要做固定资产投资的战略新兴产业,市场起了一个通俗易懂的名字“新基建“。

根据我们自己的研究,在历史上各类“新基建”对全社会而言都是投资回报率非常高的一种“基建“,比如电网、铁路网、公路网在历史上都曾经属于“新基建”,而美国1993年的信息高速公路计划可以说是信息类“新基建”的鼻祖,其后诞生的微软、英特尔、谷歌、苹果等一批公司一直到现在仍是全球信息产业的基石。中国在2007年后的3G/4G投资也催生了腾讯、阿里、滴滴、小米等一大批巨头公司,每一次”新基建“带来的投资回报都是以万亿计的。

如果能够有这样的投资机会出来,我们一定会努力把握。目前我们持乐观态度,对于重点的方向也在紧密跟踪。

关联基金:申万菱信智能驱动股票(005825)

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