3个重大要闻
1.基建公募REITs试点正式起步
4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，明确基础设施REITs试点的基本原则、试点项目要求和试点工作安排，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。涉及重点行业主要为基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。（数据来源：Wind统计）
低利率环境为公募REITs发展创造良好条件，首先将在重点基建领域试行，该品种的推出有利于盘活存量资产，降低宏观杠杆率，以及丰富机构和居民的投资渠道。目前基建REITs仅处于起步阶段，优质底层资产和专业基建管理人相对较少，预计在试点期后将得到更大规模的发展。2.高频数据显示工业生产恢复，消费持续修复
工业方面，本周（2020/5/4-2020/5/10）六大电厂耗煤量五一节后明显提升，5月9日为63.24万吨，超过去年同期水平；高炉开工率为69.06%，较上周（2020/4/27-2020/5/3）小幅提升。
商品房销售受节假日影响，季节性回落，汽车销售数据4月份大幅好转。
五一假期全国共计接待国内游客1.15亿人次，实现国内旅游收入475.6亿元。4月27日-5月3日，30大中城市商品房交易面积为287.20万平米，超过去年同期水平。
价格方面，本周猪肉、蔬菜和鸡蛋等食品价格继续小幅下降，水果小幅上升；水泥、工业品CRB微升，布油价格继续抬升。（数据来源：Wind统计）
近期高频数据显示节后工业生产改善较明显，商品房销售逐步回暖，价格方面延续上周（2020/4/27-2020/5/3）趋势，从五一节假日数据来看，居民实际出行需求与同期相比依然有一定差距。3.4月出口同比3.5%，进口同比-14.2%
5月7日，海关总署公布的数据显示，按美元计价，4月份我国进出口同比下降5%；其中出口同比增长3.5%；进口同比下降14.2%；贸易顺差453.4亿美元，同比增加2.5倍。（数据来源：海关总署）
本次出口大幅超出市场预期受益于海外防疫物资和远程办公产品需求增加，以及海外央行疫情期间的宽松政策一定程度上缓解需求下滑。但4月份PMI新出口订单大幅下降表明短期内出口承受较大压力。近期欧洲疫情出现好转，随着5月份海外经济体开启复工复产，国内外贸将开始恢复，预计下半年回归至正常状态，后期将继续关注中美贸易情况。
2个方向的较大驱动因素
利多：货币政策宽松
利空：国内经济持续修复
1个清晰结论
短期内基本面有所恢复，但依然受到全球经济下行压力影响；节后资金面保持宽松，近期国务院金融委再次提出“保持流动性合理充裕”，叠加海外货币政策持续宽松大环境下，短端利率依然维持低位；长端利率受经济回暖预期和新增专项债加速发行影响，将面临一定调整。
供稿：兴银基金固定收益部
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