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最近，很多小伙伴的债券基金都跌了不少。
债基下跌的背后，是国内债券市场一波不小的调整——
以代表债市整体涨跌的中债综合净价指数为例，4月30日至5月12日，连续7个交易日下跌，期间跌幅达0.65%。（数据来源：Wind）
0.65%！
对于每1个bp都很在意的债市来说，绝对算大幅波动了。
要知道，从2018年1月份至今，债市已走出27个月的牛市行情，中债综合净价指数上涨了7.75%。（数据来源：Wind）
而最近短短的7个交易日，就抹去了牛市近1/10的涨幅。
债市发生了啥？
手里的债基还能持有不？
今天来聊聊。
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进入正题之前，你得先了解一些债市的基础概念（懂的小伙伴可以直接略过）：
债券的收益率和价格是一枚硬币的两面，是一一对应的关系。
- 债券收益率上行，债券价格下跌
- 债券收益率下行，债券价格上涨
投资者购买债基后，市场收益率上升了，那么意味着债券价格下跌了，对应的基金净值会下跌。
和股市价格一样，债券市场收益率也受经济基本面、资金面、政策面以及技术面等等影响。
在理解债市涨跌时，可以把握两个简单粗暴的逻辑，通常而言：
- 经济下行，货币宽松，债市走牛；
- 经济复苏，货币收紧，债市调整。
这两年国内经济增速放缓，加上货币宽松，是这轮债券牛市的重要基础。
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科普完毕，继续今天的话题——
最近债市为啥跌？
（1）涨多了就要跌，债市也一样
从2018年1月份到现在，债市走出了27个月的牛市行情。中债综合净价指数当前点位和历史上几轮牛市的高点相当。
中债综合净价指数历史走势
数据来源：Wind，融通基金
高处不胜寒，债市自身存在着回调需求。
（2）近期债市下跌的触发因素
股市下跌的时候总能总结出几大利空，债市也一样。
还是前面提到的逻辑，经济复苏，货币收紧，债市回调。
经济复苏的预期：
进出口和社融数据超预期；
水泥成交、汽车销量、挖掘机销量、重卡销量等持续上升；
海外疫情逐步进入平台期甚至有转好迹象 海外开始讨论重启经济。
货币收紧的预期：
央行许久没有新增宽松刺激政策，降息预期持续落空；
除此之外，还有债券供给压力加大——5月第三批地方政府专项债要发完；
以及“跷跷板”效应——股市、商品等风险资产最近持续上涨等。
总结近期的债市回调，可以理解为债市涨至历史高点的恐高情绪，被诸多利空因素触发后的集中释放和爆发。
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那么，一个很现实的问题来了——
手里的债基咋办？
（1）首先，从中长期看，还是有不少债市的利多因素：
货币政策和流动性仍维持持续宽松
这是决定债市牛熊的核心利好，这一点并未动摇，这是债券市场的底线和不具备大幅回调的基础。
经济复苏可能被再度证伪
疫情对于经济的负面影响尤其是外部需求的拖累仍在实际发生。
（2）其次，债券和股票不同，它是有固定的利息收入（出现违约除外），因此也被称作固定收益投资。
虽然债券价格会随着市场收益率上下波动，但是利息收入是在一直入账的。
所以，根据历史数据，长期来看，纯债基金获得正收益的概率是很大的。
总结一下，
- 如果你买债券基金是想博取短期收益，那么现在债市这个点位，需要谨慎；
- 如果你是作为资产配置，打算长期持有，或许不用太过担心。
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