本周上证综指下跌1.91%，深证综指下跌3.10%，中小板指数下跌3.01%，创业板指数下跌4.08%，沪深300下跌2.27%，表现相对居前的行业是商业贸易（0.15%）、食品饮料（-0.10%）、休闲服务（-0.48%）、交通运输（-0.74%）、银行（-0.83%）；表现相对落后的行业是电子（-6.53%）、综合（-6.31%）、通信（-5.87%）、计算机（-5.70%）、传媒（-4.26%）。
市场事件回顾
1、两会政府工作报告要点：
5月22日，十三届全国人大三次会议开幕，政府工作报告包括以下要点：
（1）2020年要“优先强调稳就业、保民生”，并将城镇调查失业率目标定在6%左右，全年CPI涨幅定在3.5%左右。
（2）强调“两新一重”建设，基建全面发力。在重点投资领域上，报告指明将“重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的‘两新一重’建设”，再度夯实了基建扩内需的重要性；“两新”是指“新型基础设施”和“新型城镇化”，“一重”是指交通、水利等“重大工程建设”。
（3）财政积极发力，稳步支撑内需。2020年财政赤字率拟按3.6%以上安排，赤字规模较去年增加1万亿元。
（4）在政府债务融资方面，报告提出拟安排发行地方政府专项债券3.75万亿元，较2019年显著增加 1.6万亿元。
（5）今年将发行1万亿元抗疫特别国债，后续相关货币政策值得期待。在货币政策的表述上，报告指出要“综合运用降准降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，并首次提出“创新直达实体经济的货币政策工具”，年内货币政策传导机制将更加顺畅，实体企业融资环境有望进一步优化。
（6）在“滴灌”中小企业方面，报告将大型商业银行普惠型小微企业贷款增速目标定为40%以上，较去年调高10个百分点；同时鼓励银行让利，引导小微企业融资成本明显下行。
（7）推进要素市场化配置改革，加快落实区域发展。报告对资本要素的市场化配置进一步细化，强调增强中小银行的服务能力，推进注册制试点等创业板改革措施，并强化保险的保障功能。在后续区域一体化政策的落实方面，粤港澳、京津冀、长三角等东部地区将率先发力，成渝双城经济圈、西部大开发等中、西部地区也有望加速崛起。
2、5月21日：工信部表示，截至5月18日，全国规模以上工业企业平均开工率和职工复岗率分别达99.1%和95.4%，基本达正常水平；已为中小微企业和个体工商户提供2.85万亿元低成本贷款。
3、5月20日：5月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%，均与上次持平。
4、5月19日：财政部公布，1-4月，全国一般公共预算收入62133亿元，同比下降14.5%。其中，税收收入下降16.7%，证券交易印花税649亿元，增长20.1%。一般公共预算支出73596亿元，下降2.7%。
市场观点
经济数据逐步恢复，两会临近政策预期提升，叠加海外风险情绪逐步消化，市场风险偏好有所提升。基本面修复和强政策预期将是未来一段时间的主要驱动力，预计市场仍维持整体震荡但结构性机会突显的格局。随着内外疫情冲击趋缓和新老基建加码，两会全年目标落地后预计经济将持续缓慢复苏。中长期角度看，货币政策向实体经济的传导更为通畅，叠加积极的政策倾斜，新基建方向带来产业转型升级，优质资产会有更多中期布局机会。
截至本周五收盘，沪深两市动态PE估值在16.98倍，历史上底部区域在12-15倍，市场已处于底部区域，与国外市场相比，A股估值吸引力凸显。配置思路上关注：1.受益新基建、科技创新新周期带来的优质龙头公司，如5G应用、网络安全、自主可控、半导体设备、云计算、工业互联网、硬件创新等。2.长期产业空间仍大的内需行业核心资产龙头，如消费、医药等。3.估值高分红、受益稳增长政策力度加强的基建产业龙头，如建材、机械等产业龙头。4.季报相对平稳且业绩趋势仍向好的子板块龙头个股。
免责声明：数据来源于Wind。本文不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅供阅读者参考。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
