本以为“五穷六绝”说的是股市，没想到今年轮到了债市。近日，债市出现短暂回调，据Wind数据显示，从今年4月30日到5月19日，11个交易日有9次下跌。
这让一些投资者比较疑惑：一直以来以“稳健”著称的债基到底怎么了？别着急，英国哲学家培根说过：“知其所以然，才能知其然”。今天和小盛一起盘一盘，最近的债券市场下跌为哪般？手上的债基该咋办？
为何近期债市出现回调？
关于本次债市调整，小盛给大家整理了业内专家观点，主要有以下几点：
1、前期债市涨幅较大，短期避险情绪升温。
受疫情影响，央行采取宽松的货币政策，导致今年一季度债市走出一波小牛行情累积了较大涨幅，据Wind数据显示，中证全债指数近一年涨幅7.89%，远高于近十年中证全债指数平均每年5.76%的涨幅。而伴随着4月后债券收益率降至低点，部分投资者短期避险情绪高涨。
数据来源：Wind，截至2020.5.12
2、经济回暖，债市承压。
根据4月最新公布的显示，进出口数据超出预期，加上海外也在逐步复工复产，经济回暖导致债市出现回调。
3、债券供给增大，对债市产生冲击。
债券供给是抑制利率下行的一个重要因素，但不是债市的主要矛盾。根据中信证券研究部预计后续在政策支持下专项债将再次放量，随着第三批一万亿元专项债额度下达，5月份发行量将再迎历史高峰。
看完上述原因，我们发现债市的局部调整存在一定合理性。但是否意味着调整会持续，手里的债基该咋办？
手上的债基该咋办？
此刻手握债基的一些小伙伴，内心肯定在纠结一个历史性问题：持有or赎回？
以史为鉴，分享经验，先来看一组数据：
下图为近十年中证全债指数走势图，虽然期间出现过几次调整，但整体来看，债市长期走势向上。因为债券属于固定收益类产品，虽然价格会有涨跌，但由于有利息收入，因此长期看一直呈现向上趋势。
数据来源：Wind，统计区间2010.2.3-2020.5.18
基于此，从历史业绩看，债基整体风险和波动都要低于权益类产品，收益相对平缓：
数据来源：银河证券基金研究中心，统计区间：2013年-2020年Q1 ；我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
我们再进一步分析：
一方面，从当前市场环境看，业内人士分析，今年政府工作报告提出，稳健的货币政策要更加灵活适度。创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。在当前背景下，债市持续调整可能性较低，或将维持震荡格局。（一般来说，利率上行，则债券价格下跌；利率下行，则债券价格上涨）
另一方面，再从资产配置角度看，债基在资产配置组合中一直以来都有“压舱石”的作用。据银河证券数据，中长期纯债基金从2009-2019年平均收益全部为正。因此，债基不应只作为短期博取收益的工具，而应该将其作为战略型品种长期持有。
值得注意的是，伴随近期债市回调，转债市场也出现了大幅的估值主动压缩，引发市场关注。
对此，广发固收团队表示，随着近期转债市场估值的调整，部分个券的性价比的确较前期的极端高估值时期出现了边际提升，建议利用本次估值压缩机会，从正股资质较强的品种中精选估值较为温和的品种进行关注。
最后小盛总结下：
1、债市后续仍存波动可能性，我们对收益要有合理预期；
2、债基是资产配置的重要组成部分，建议不要因短期下跌盲目卖出；
3、如果不满足纯债基金收益，在风险收益匹配前提下，可关注“股债合一”的可转债基金，博取更高收益。
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