一周市场回顾：
上周上证指数下跌1.91%。
各指数普跌，上证50指数下跌1.56%，沪深300指数下跌2.27%，中证500指数下跌3.26%，中小板指数下跌3.14%，创业板指数下跌3.66%。
行业表现方面：
行业表现方面，仅商业贸易上涨0.15%，其他行业普跌，食品饮料、休闲服务、交运、银行跌幅较小，分别为0.10%、0.48%、0.74%、0.83%，电子、综合、通信、计算机、传媒等跌幅居前，分别下跌6.53%、6.31%、5.87%、5.70%、4.26%。
数据来源：Wind资讯
重要政策和经济数据
1.农业农村部：5月9日，农业农村部印发《2020年农业农村部网络安全和信息化工作要点》。《要点》提出，加快启动实施“互联网+”农产品出村进城工程。研究出台试点工作规范，指导地方开展工作，加快推动工程落地实施。推进畜牧兽医信息化。加快推进部级畜牧兽医政务信息资源交换共享，促进数据互联互通。全面推广养殖场直联直报。开展强制免疫疫苗财政资金直补和生猪全产业链监管监测信息化试点工作。
2.工信部：5月15日，工信部等四部门联合发布关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告称，自2020年7月1日起，全国范围实施轻型汽车国六排放标准，禁止生产国五排放标准轻型汽车，进口轻型汽车应符合国六排放标准。汽车生产、进口企业作为环保生产一致性管理的责任主体，应按有关规定，在产品出厂或货物入境前公开车型排放检验信息和污染控制技术信息，确保实际生产、进口的车辆达到排放标准要求。
3.财政部：5月14日，自2020年1月1日至2020年12月31日，对纳税人提供电影放映服务取得的收入免征增值税。电影行业企业2020年度发生的亏损，最长结转年限由5年延长至8年。自2020年1月1日至2020年12月31日，免征文化事业建设费。
4.数据：（1） 4月，全国居民消费价格同比上涨3.3%。其中，城市上涨3.0%，农村上涨4.0%；食品价格上涨14.8%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨4.7%，服务价格上涨0.9%。（2） 4月末，广义货币(M2)余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点；狭义货币(M1)余额57.02万亿元，同比增长5.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.6个百分点；流通中货币(M0)余额8.15万亿元，同比增长10.2%。当月净回笼现金1537亿元。
策略观点
上周受美国限制华为和港股调整影响，A股大幅下跌，结构上科技板块跌幅居前，而景气边际改善的百货、交运、旅游等板块超额收益居前。
5月21日政府工作报告正式发布，就货币政策而言，在疫情背景下，宽松略超预期，整体基调为“稳健的货币政策要更加灵活适度”，强调“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，并新增提法“创新直达实体经济的货币政策工具”；就财政政策而言，整体符合此前市场预期，“赤字率3.6%以上”、“抗疫特别国债的发行规模为1万亿”、“地方专项债规模为3.75万亿元”；就产业政策来看，强调“推动消费回升，扩大有效投资”，进一步看有效投资的方向，重点支持 “两新一重”，即，“加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车”、“加强新型城镇化建设，新开工改造城镇老旧小区3.9万个”、“加强交通、水利等重大工程建设”。
上周A股大跌，不排除后续仍有下行风险的可能，、
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